Привілейовані акції, що беруть участь
Що є привілейованим запасом для участі?
Привілейовані акції, що беруть участь, є типом привілейованих акцій, що надає власнику права отримувати дивіденди, що дорівнюють звичайно встановленій ставці, згідно з якою привілейовані дивіденди виплачуються привілейованим акціонерам, а також додатковий дивіденд на основі певних заздалегідь визначених умов. Привілейовані акції, що беруть участь, також можуть мати преференції щодо ліквідації після ліквідаційної події.
Ключові винос
- Участь у привілейованих акціях схожа на привілейовані акції, які виплачують обидва привілейовані дивіденди плюс додатковий дивіденд своїм акціонерам.
- Додатковий дивіденд гарантує, що ці акціонери отримують еквівалентний дивіденд як звичайні акціонери.
- Привілейовані акції, які беруть участь, не є загальним явищем, але можуть бути видані у відповідь на ворожу заявку на поглинання як частину стратегії отруйних таблеток.
Привілейовані акції, що беруть участь
Участь у привілейованих акціях, як і інші форми привілейованих акцій, має перевагу в структурі капіталу фірми над звичайними акціями, але в ліквідаційних заходах вона нижча за борг. Додатковий дивіденд, що виплачується звичайні акціонери, перевищує визначену суму на акцію.
Крім того, у разі ліквідації привілейовані акціонери, що беруть участь, можуть також мати право на повернення купівельної ціни акцій, а також пропорційну частку будь-якої залишкової виручки, яку отримують звичайні акціонери.
Коли відбувається ліквідаційна подія, участь привілейованих акцій інвестора чи не беруть участь визначає, чи отримує цей інвестор додаткову винагороду щодо ліквідаційної вартості привілейованих акцій та дивідендів, заборгованих перед інвестором. Якщо бере участь привілейована акція інвестора, цей інвестор має право на будь-яку вартість, що залишилася після ліквідації, як ніби ці акції були звичайними акціями. З іншого боку, привілейовані акціонери, які не беруть участі, отримують свою ліквідаційну вартість та будь-які дивіденди із заборгованістю, якщо це можливо, але вони не мають права на будь-які інші винагороди.
Привілейовані акції, що беруть участь, видаються рідко, але один із способів їх використання – це таблетка для отрути. У цьому випадку поточним акціонерам видаються акції, що надають їм право на нові звичайні акції за вигідною ціною у разі небажаної заявки на поглинання.
Приклад участі в привілейованих акціях
Припустимо, компанія A випускає привілейовані акції, що беруть участь, із ставкою дивідендів 1 долар за акцію. Привілейовані акції також містять положення про додаткові дивіденди за привілейованими акціями, що застосовується, коли дивіденд за простими акціями перевищує дивіденд для привілейованих акцій. Якщо протягом поточного кварталу компанія A оголосить, що випустить дивіденд у розмірі 1,05 дол. США за акцію за свої звичайні акції, то привілейовані акціонери, що беруть участь, також отримають загальний дивіденд 1,05 дол. США за акцію (1,00 дол. США + 0,05).
А тепер розглянемо ліквідаційну подію. Компанія А має 10 мільйонів доларів привілейованих акцій, що становлять 20% від структури капіталу компанії, а інші 80%, або 40 мільйонів доларів, складаються із звичайних акцій. Компанія А ліквідує, а виручка становить 60 мільйонів доларів. Привілейовані акціонери, які беруть участь, отримали б 10 мільйонів доларів, але також мали б право на 20% решти виручки, в цьому випадку – 10 мільйонів доларів (20% х 60 мільйонів – 10 мільйонів доларів). Привілейовані акціонери, які не беруть участі, не отримуватимуть додаткового відшкодування.