Резервні активи
Що таке резервні активи?
Резервні активи – це фінансові активи, деноміновані в іноземній валюті, утримувані центральними банками, які в основному використовуються для збалансування платежів. Резервний актив повинен бути легко доступний для грошово-кредитних органів, він повинен бути зовнішнім фізичним активом, який, певною мірою, контролюється політиками та повинен легко передаватися.
Ключові винос
- Резервні активи – це валюти або інші активи, такі як золото, які легко передаються і використовуються для збалансування міжнародних операцій та платежів.
- Резервний актив повинен бути легко доступним, повинен бути фізичним активом, повинен контролюватися політиками та повинен бути легко переданим.
- Американський долар є резервною валютою, тобто він широко використовується як резервний актив у всьому світі.
Розуміння резервних активів
До резервних активів належать валюти, товари чи інший фінансовий капітал, що знаходиться у владі грошово-кредитних органів, таких як центральні банки, для фінансування торгових дисбалансів, перевірки впливу коливань іноземної валюти та вирішення інших питань, що належать до компетенції центрального банку. Вони також можуть бути використані для відновлення довіри до фінансових ринків.
Долар США (USD) широко вважаються домінуючим резервним активом, і з – за цього, більшість глобальних центральних банків будуть утримувати значну кількість доларів США.
Резервні активи, згідно з інструкцією з платіжного балансу Міжнародного валютного фонду (МВФ), повинні, як мінімум, включати такі фінансові активи:
- Золото
- Іноземні валюти: безумовно найважливіший офіційний резерв. Валюти повинні торгуватися (можна купувати / продавати де завгодно), наприклад, долари США або євро (євро).
- Спеціальні права запозичення (СПЗ): представляють права на отримання іноземної валюти чи інших резервних активів від інших членів МВФ.
- Резервна позиція у МВФ: Резерви, які країна надала МВФ, які є доступними для країни-члена.
До закінчення Бреттон-Вудської угоди в 1971 році більшість центральних банків використовували золото як свій резервний актив. Сьогодні центральні банки все ще можуть утримувати золото в резерві, але це було витіснено резервами іноземних валют, що торгуються. Валюти, що зберігаються центральними банками, повинні бути легко конвертованими, що означає, що валюта повинна мати досить високий стабільний попит (і низький рівень контролю), щоб центральний банк міг ними користуватися.
Резервні активи можуть бути використані для фінансування діяльності маніпуляцій з валютою центральним банком. Загалом, легше знизити вартість валюти, ніж підкріпити її, оскільки підкріплення валюти передбачає розпродаж резервів для купівлі внутрішніх активів. Це може швидко спалити запаси. Центральний банк може надавати знижувальний тиск на валюту, додавши більше грошей в систему і використовувати ці гроші для покупки зарубіжних активів. Недолік цієї стратегії є потенціалом для збільшення інфляції.
Центральні банки
Центральний банк країни (або групи країн), такий як Федеральний резерв США, отримує спеціальні привілеї для моніторингу та контролю за грошима та кредитом (банківська система) всередині країни чи зони. Центральний банк розробляє та реалізує монетарну політику.
Оскільки міжнародна торгівля є головним фактором, що визначає економічний успіх країни, управління резервними активами підпадає під компетенцію центрального банку.
Коли валюта країни занадто сильна, центральний банк може вжити заходів для послаблення валюти, наприклад, коли Швейцарський національний банк знизив процентні ставки на негативну територію, щоб допомогти стримати спекулятивні покупки швейцарського франка, що розглядається як надійне притулок.
Якщо валюта є занадто слабкою, це, як правило, є ознакою погіршення економічної кон’юнктури, яку центральний банк намагатиметься виправити, використовуючи внутрішній контроль за кредитом чи грошовою пропозицією, або, можливо, продаючи іноземні резерви для підтримки (купівлі) валюти.
Приклад резервних активів та спосіб їх використання
У період з 2011 по 2015 рік Швейцарський національний банк (СНБ) запровадив та запровадив обмеження обмінного курсу. Центральний банк хотів встановити обмеження ціни швейцарського франка (CHF) щодо євро. Зростання франка може зашкодити швейцарським експортерам, оскільки для інших європейських країн дорожче купувати свої товари.
Маніпулювання ціною валюти для обмеження її в цьому випадку вимагає ряду інструментів. SNB вирішив друкувати франки, що саме по собі створює більше пропозицій для франків і допомагає знизити ціну.Потім СНБ продало ці франки, щоб придбати євро та інші іноземні валюти.Це допомогло підштовхнути франк вниз, а інші валюти вгору.Це збільшило резерви СНБ, і до 2014 року вони накопичили близько 70% валового внутрішнього продукту (ВВП) в іноземній валюті.
SNB також знизив процентні ставки до 0% наприкінці 2011 року. До 2015 року ставки знизилися ще до -0,75%. Ці краплі ще більше переконали купувати франки.
У 2015 році СНБ відмовився від стелі франка. Франк стрімко зріс, оскільки СНБ більше не міг продовжувати друкувати франки та збільшувати свої резервні активи. Безпосереднім результатом стало різке зростання франка.
На початку 2015 рокуEUR / CHF торгувався трохи вище 1,2, де була встановлена межа.15 січня 2015 року стелю було покинуто.Курс відразу впав нижче 0,98, що означає, що євро різко впав, а CHF різко зріс.
Після різкого зростання між 2015 та серединою 2018 року CHF віддав більшу частину своїх прибутків, ненадовго торкнувшись 1,2 в квітні 2018 року. На липень 2019 року процентні ставки в Швейцарії залишаються на рівні -0,75%, а курс EUR / CHF становить близько 1.12.