Пропонування прав (Випуск)
Що таке пропозиція прав (випуск)?
Пропонування прав (випуск прав) – це група прав, що пропонуються діючим акціонерам для придбання додаткових акцій, відомих як ордери на підписку, пропорційно їх наявним пакетам акцій. Вони вважаються типом опціону, оскільки він надає акціонерам компанії право, але не зобов’язання, придбати додаткові акції в компанії.
У пропозиції прав ціна підписки, за якою можна придбати кожну акцію, як правило, знижується відносно поточної ринкової ціни. Права часто передаються, що дозволяє власнику продавати їх на відкритому ринку.
Як працює пропозиція прав (випуск)
При пропонуванні прав кожен акціонер отримує право придбати пропорційний розподіл додаткових акцій за певною ціною та протягом певного періоду (зазвичай від 16 до 30 днів). Зокрема, акціонери не зобов’язані користуватися цим правом.
Пропонування прав – це фактично запрошення існуючих акціонерів придбати додаткові нові акції компанії. Більш конкретно, цей тип випуску надає існуючим акціонерам цінні папери, що називаються “правами”, що дає акціонерам право купувати нові акції зі знижкою до ринкової ціни на заявлену майбутню дату. Компанія надає акціонерам шанс збільшити свою експозицію до акцій за зниженою ціною. (Докладніше дивіться відео про випуск акцій.)
Але до дати, коли можна придбати нові акції, акціонери можуть торгувати правами на ринку так само, як і звичайні акції. Права виданих акціонера мають значення, таким чином, компенсуючи поточні акціонер для майбутнього розведення вартості наявних у них акцій. Розведення відбувається, оскільки пропозиція прав розподіляє чистий прибуток компанії на більшу кількість акцій. Таким чином, прибуток компанії на акцію, або EPS, зменшується, оскільки розподілений прибуток призводить до розмивання акцій.
Ключові винос
- Випуск прав – це запрошення діючим акціонерам придбати додаткові нові акції компанії.
- При пропонуванні прав кожен акціонер отримує право придбати пропорційний розподіл додаткових акцій за певною ціною та протягом певного періоду (зазвичай від 16 до 30 днів).
- Акціонери не зобов’язані здійснювати це право.
- Безготівкові компанії можуть звернутися до питань захисту прав, щоб зібрати гроші, коли їм це дійсно потрібно.
Типи пропозицій прав
Існує два загальних типи пропозицій прав: пропозиції прямих прав та пропозиції застрахованих / резервних прав.
- У пропозиціях прямих прав немає покупців в режимі очікування / резервного замовлення (покупці, які бажають придбати невикористані права), оскільки емітент продає лише кількість здійснених акцій. Якщо не підписано належним чином, емітент може бути недокапіталізований.
- Пропозиції страхових / резервних прав, як правило, більш дорогих, дозволяють стороннім / резервним покупцям (наприклад, інвестиційним банкам) придбати невикористані права. Покупці, які користуються підтримкою, погоджуються на покупку до надання прав. Цей тип угоди забезпечує компанії-емітента, що її вимоги до капіталу будуть виконані.
Короткий огляд
У деяких випадках видані права не підлягають передачі. Вони відомі як “права, що не відмовляються “. В інших випадках бенефіціар випуску прав може продати їх іншій стороні.
Права, що надають переваги
Компанії зазвичай пропонують права, коли їм потрібно зібрати гроші. Прикладами є випадки, коли є потреба сплатити борг, придбати обладнання або придбати іншу компанію. У деяких випадках компанія може використовувати пропозицію прав для збору грошей, коли немає інших життєздатних альтернатив фінансування. Іншими суттєвими перевагами пропонування прав є те, що компанія-емітент може обійти збори за андеррайтинг, не потрібне схвалення акціонерів, а ринковий інтерес до простих акцій емітента, як правило, досягає піку. Для існуючих акціонерів пропозиції прав надають можливість придбати додаткові акції зі знижкою.
Права, що пропонують недоліки
Іноді пропозиції прав представляють недоліки для компанії-емітента та існуючих акціонерів. Акціонери можуть не схвалювати їх через стурбованість розбавленням. Пропозиція може призвести до більш концентрованих позицій інвестора. Компанія-емітент, намагаючись залучити капітал, може виявити, що додаткові необхідні заявки та процедури, пов’язані з наданням прав, є занадто дорогими та трудомісткими; витрати на надання прав можуть перевищувати вигоди (принцип вигідності).