Примітка для старших
Що таке старша нота?
Старша нота – це тип облігацій, який має перевагу над іншими боргами у випадку, якщо компанія оголосить банкрутство та змушена бути ліквідованою. Оскільки вони несуть нижчий ступінь ризику, старші ноти платять нижчі процентні ставки, ніж молодші облігації.
Ключові винос
- Старші векселі – це облігації, які повинні бути погашені до більшості інших боргів у випадку, якщо емітент оголосить банкрутство.
- Це робить старші ноти більш безпечними, ніж інші облігації.
- Що більший рівень безпеки означає, що інвестори отримують трохи нижчі процентні ставки.
Розуміння старшої ноти
Старші купюри зазвичай мають коротший термін погашення, ніж інші облігації. Тривалість часу залежить від емітента:
- Корпоративні старші ноти дозрівають 10 років або менше
- Старші ноти муніципальних облігацій дозрівають протягом року або менше
- Старші купюри казначейства США дозрівають від двох до 10 років
Старші купюри можуть або не можуть бути забезпечені конкретними активами, які передані в заставу. Отже, у разі примусу компанії до ліквідації власники незабезпечених цінних паперів можуть не повернути свою основну суму та відсотки в повному обсязі.
Короткий огляд
Конвертовані старші купюри можуть бути утримувані до погашення або конвертовані в акції звичайних акцій компанії.
Якщо відбувається ліквідація, забезпечена заборгованість погашається спочатку шляхом продажу застави, що підтримує борг, потім виплачуються старші власники нот, потім власники інших незабезпечених боргів, якщо активи залишаються.
Як оцінюються облігації
Дві найбільші фірми з рейтингу облігацій Standard & Poor’s та Moody’s Investors Service класифікують облігації, виходячи зі свого судження про здатність емітента вчасно повернути основну суму та виплати відсотків. Рейтинг старшої ноти, як і інших облігацій, базується на кредитоспроможності емітента, включаючи його здатність отримувати стабільний прибуток, за допомогою якого можна фінансувати виплати боргу.
Формула рейтингу
Загальновживаною формулою, яку рейтингові агенції використовують для аналізу кредитоспроможності, є коефіцієнт покриття процентів. Ця формула визначається як відношення прибутку до відсотків та податків, поділене на процентні витрати.
Цей коефіцієнт документує, скільки прибутків приносить компанія як кратна витрата на відсотки. Чим більше коефіцієнт, тим більше доходів фірма приносить, що може бути використана для здійснення виплат відсотків.
Кабріолет Старші ноти
Деякі старші ноти можна конвертувати в акції простих акцій емітента. У такому випадку інвестори можуть вибрати зберігати старші ноти до погашення або конвертувати ці ноти у визначену кількість простих акцій.
Наприклад, припустимо, що старша купюра на 1000 доларів має опцію конвертації, яка дозволяє інвестору конвертувати свій пакет акцій у 20 акцій звичайних акцій. Якщо ринкова ціна простих акцій становить 60 доларів за акцію, інвестор може конвертувати старші ноти в акції вартістю 1200 доларів. Потім інвестор володіє власним капіталом у компанії, а не володіє боргом.
Старший Примітка протиСтарший борг
Старша нота – це не те саме, що старша заборгованість, хоча терміни часто використовуються як взаємозамінні. Старший борг – це більш широкий термін, який використовується для опису всіх боргів компанії, що мають пріоритетний статус у разі банкрутства. Заборгованість більшості старших застав забезпечена.