Співвідношення Сортіно
Що таке коефіцієнт сортино?
Коефіцієнт Сортіно – це варіація коефіцієнта Шарпа, яка диференціює шкідливу волатильність від загальної загальної волатильності, використовуючи стандартне відхилення активу від’ємної доходності портфеля – відхилення вниз – замість загального стандартного відхилення прибутковості портфеля. Коефіцієнт Сортіно бере дохід від активу або портфеля і віднімає безризикову ставку, а потім ділить цю суму на відхилення від зменшення активу. Співвідношення було названо на честь Франка А. Сортіно.
Формула та обчислення співвідношення Сортіно
Ключові винос
- Коефіцієнт Сортіно відрізняється від коефіцієнта Шарпа тим, що він враховує лише стандартне відхилення ризику зменшення, а не загального відхилення (догори + зменшення) ризику.
- Оскільки коефіцієнт Сортіно фокусується лише на негативному відхиленні прибутковості портфеля від середнього, вважається, що він дає кращий погляд на результати роботи з урахуванням ризику, оскільки позитивна волатильність є перевагою.
- Коефіцієнт Сортіно є корисним способом для інвесторів, аналітиків та портфельних менеджерів оцінити прибутковість інвестиції для даного рівня поганого ризику.
Що може вам сказати коефіцієнт Сортіно
Коефіцієнт Сортіно є корисним способом для інвесторів, аналітиків та портфельних менеджерів оцінити прибутковість інвестиції для даного рівня поганого ризику. Оскільки цей коефіцієнт використовує лише відхилення у бік зменшення ризику, він вирішує проблему використання загального ризику або стандартного відхилення, що є важливим, оскільки волатильність зростання вигідна інвесторам і не є фактором, за який більшість інвесторів турбуються.
Приклад використання коефіцієнта сортино
Так само, як коефіцієнт Шарпа, вищий результат коефіцієнта Сортіно є кращим. Розглядаючи дві подібні інвестиції, раціональний інвестор віддасть перевагу тій, що має вищий коефіцієнт Сортіно, оскільки це означає, що інвестиція приносить більше прибутку за одиницю поганого ризику, який вона бере на себе.
Наприклад, припустимо, що взаємний фонд X має річну прибутковість 12% та відхилення в сторону зменшення 10%. Взаємний фонд Z має річну прибутковість 10% та відхилення в сторону зменшення 7%. Безризикова ставка становить 2,5%. Коефіцієнти Сортіно для обох фондів будуть розраховані як:
Mutual Fund X Sortino=12%-2.5%10%=0.95\ begin {align} & \ text {Взаємний фонд X Sortino} = \ frac {12 \% – 2,5 \%} {10 \%} = 0,95 \\ \ end {align}UВзаємний фонд Х Сортіно=10%
Незважаючи на те, що Взаємний фонд X повертає на 2% більше щорічно, він не заробляє такий прибуток настільки ефективно, як Взаємний фонд Z, враховуючи їхні негативні відхилення. Виходячи з цієї метрики, взаємний фонд Z є кращим вибором для інвестицій.
Хоча використання безризикової норми прибутку є загальним явищем, інвестори також можуть використовувати очікуваний прибуток у розрахунках. Щоб формули були точними, інвестор повинен бути послідовним з точки зору типу прибутку.
Різниця між співвідношенням Сортіно та Шарпом
Коефіцієнт Сортіно покращує коефіцієнт Шарпа шляхом ізоляції зниження або негативної волатильності від загальної волатильності шляхом ділення надлишкової прибутковості на відхилення зменшення замість загального стандартного відхилення портфеля чи активу.
Коефіцієнт Шарпа карає інвестиції за хороший ризик, що забезпечує позитивну віддачу для інвесторів. Однак визначення того, який коефіцієнт використовувати, залежить від того, чи хоче інвестор зосередитись на загальному або стандартному відхиленні, чи просто на відхиленні.