Надприродне зростання дивідендів

Що таке надприродне зростання дивідендів?

Наднормальний темп зростання дивідендів – це проміжок часу, коли дивіденди, випущені за акціями, збільшуються вищими, ніж звичайні темпи. Високі темпи зростання виплат вважаються вищими за норму, отже, “надприродними”. Оскільки також очікується, що цей показник буде нестійким, темпи зростання дивідендів знову повернуться до нормального рівня.

Надприродне зростання дивідендів – це прогнозована ставка, заснована на аналізі компанії та / або галузі, яка визначає період збільшення прибутку і, отже, потенційних виплат.

Розуміння надприродного зростання дивідендів

Запаси цих компаній, які виплачують дивіденди, можна оцінити за допомогою моделі дисконтованого грошового потоку. Інвестори, які купують акції на основі дивідендів, можуть використовувати три загальні моделі:

1. Модель дисконтних дивідендів без зростання дивідендів.
2. Модель дисконтних дивідендів із постійним зростанням дивідендів.
3. Модель дисконтних дивідендів із надприродним зростанням дивідендів.

Періоди різних темпів зростання дисконтуються окремо, потім комбінуються, щоб отримати теоретичне значення запасу або майбутніх дивідендів. У цих розрахунках інвестори повинні визначити необхідну норму прибутковості, періоди часу та темпи зростання дивідендів, всі з яких важко передбачити і можуть кардинально змінити оцінку запасів. Для звичайних акцій запас врешті-решт буде продано, тому прогнозована ціна продажу також може бути знижена і врахована в розрахунку.

Темпи зростання дивідендів змінюються з часом. Дивіденди можна зменшити або збільшити. Деякі компанії мають давню історію збільшення своїх дивідендів щороку або кілька років. Інші компанії намагаються зберегти поточний дивіденд, тоді як інші компанії виплачують дивіденди більш непостійно, знижуючи ставку в деякі роки / квартали, але збільшуючи її в інших. Хоча деякі компанії мають темпи зростання дивідендів, які складніше виміряти, беручи довгострокове середнє значення темпів змін, дамо оцінку того, як може виглядати зростання дивідендів у майбутньому.

При використанні наднормальних темпів зростання в дивідендних моделях дисконтування модель стає досить чутливою до використовуваних темпів приросту, як така, вони можуть мати неабиякий вплив на кінцеві значення. Таким чином, користувачам цих прогнозів рекомендується звертати увагу на вбудовані припущення.

Хоча ці розрахунки можуть дати деяке уявлення про вартість акцій, інвестор також може просто бути зацікавлений у збільшенні дивідендів. Інвестори, які шукають грошовий потік, можуть сподіватися на те, щоб придбати компанії, які збільшують свої дивіденди, оскільки придбання цих акцій зараз може забезпечити збільшення грошового потоку в майбутньому зі збільшенням дивідендної ставки.

Приклад супернормального зростання дивідендів

AbbVie (ABBV ) є прикладом компанії з сильним зростанням дивідендів з 2013 по 2019 рік. Деякі роки можна вважати надприродними.У 2013 році компанія виплатила $ 1,60 дивідендів.У 2015 році виплати дивідендів підскочили до $ 2,02, збільшившись на 21,7%.Це було б надприродно.

У 2016 році виплати дивідендів були збільшені до $ 2,28, потім $ 2,56 у 2017– стрибки на 12,9% та 12,3% відповідно.У 2018 році дивіденди зросли до 3,59 дол. США, надприродний ріст дивідендів склав 40%.У 2019 році дивіденди зросли, але зі зниженням: 4,28 дол. США за рік зросли на 19,2% порівняно з попереднім роком.

Проектування ф’ючерсних ставок вимагає багато припущень. Дивіденди зростали у кожному з цих років, але різними темпами. Середній зріст дивідендів в протягом періоду часу становить 18,3%, але це не може бути корисним в майбутньому, як дивіденди можуть впасти або прискорити, і навіть в цей період щорічне зростання дивідендів значно варіюється від середнього.