Єдиноріг

Що таке єдиноріг?

“Єдиноріг” – це термін, що використовується в галузі венчурного капіталу для опису приватної стартап-компанії вартістю понад 1 млрд доларів. Вперше цей термін був популяризований венчурною капіталісткою Ейлін Лі, засновницею CowboyVC – фонду венчурного капіталу, що базується в Пало-Альто, штат Каліфорнія.

Єдинороги також можуть стосуватися явища найму в секторі людських ресурсів (HR). Менеджери з персоналу можуть мати великі сподівання на заміщення посади, що змушує їх шукати кандидатів з кваліфікацією, яка перевищує необхідну для конкретної роботи. По суті, ці менеджери шукають єдинорога, що призводить до розриву між їхнім ідеальним кандидатом і тим, кого вони можуть найняти з пулу доступних людей.

Розуміння єдинорогів

Єдиноріг – це те, що більшість людей у ​​фінансовому світі називають стартапом, який знаходиться у приватній власності, вартість якого перевищує 1 мільярд доларів. Деякі з найбільш популярних єдинорогів, що базуються в США, включають гіганта спільного використання дому Airbnb, компанію з відеоігор Epic Games, а також фінтех-компанії Robinhood та SoFi.

Ейлін Лі вперше написала про єдинорогів у світі венчурного капіталу у своїй статті “Ласкаво просимо до Клубу єдинорогів: Навчання на стартапах на мільярд доларів”. Тут вона розглянула стартапи програмного забезпечення, засновані в 2000-х роках, і підрахувала, що лише 0,07% з них коли-небудь досягли оцінки в 1 мільярд доларів. Зазначила вона, що стартапи, яким вдалося досягти позначки в 1 мільярд доларів, настільки рідкісні, що знайти їх так само складно, як знайти міфічного єдинорога.

За словами Лі, перші єдинороги були засновані в 1990-х. Алфавіт ( GOOG ) – тоді Google – зауважила вона, був явним супер-єдинорогом групи з вартістю понад 100 мільярдів доларів. Багато єдинорогів народилося у 2000-х, хоча Facebook ( FB ) – єдиний супер-єдиноріг за десятиліття.

Єдиноріги та венчурні інвестиції

З моменту публікації статті Лі цей термін став широко застосовуватися для позначення стартапів у секторах технологій, мобільних технологій та інформаційних технологій – як правило, на перетині всіх трьох – з дуже високими оцінками, сумнівно підкріпленими їх основними фінансами.

Партнер Benchmark Capital та гуру інвестицій Білл Герлі написав про різницю між залученням приватного капіталу на пізньому етапі та IPO у дописі в блозі, сказавши, що “безпрецедентні 80 приватних компаній залучили фінансування на оцінку понад 1 млрд доларів” з 2010-х років і “Інвестори на пізніх стадіях, відчайдушно боячись втратити придбання акціонерних позицій у можливих компаніях-єдинорогах, по суті відмовилися від свого традиційного аналізу ризиків”.

Питання про те, чи є єдинороги в технологічному секторі перенапруженням дотком-бульбашки кінця 90-х, продовжує викликати дискусію.Деякі, як Джон Маллінз, який написав книгу“Бізнес, щофінансується споживачами”, стверджують, що збільшення кількості нових компаній вартістю понад 1 мільярд доларів є явною ознакою піни на ринках.  Інші стверджують, що велика кількість компаній з високими оцінками є відображенням нової хвилі продуктивності, керованої технологічно, подібно до винаходу друкарні майже 600 років тому.Наприклад, дані показують, що станом на 2019 рік SV Angel здійснив найбільш ранні інвестиції в компанії на суму понад 1 мільярд доларів.2.  Однак інші стверджують, що глобалізація та монетарна політика центральних банків з часів Великої рецесії створили великі хвилі капіталу, які мчаться по всьому світу в пошуках єдинорогів.

Оцінки єдинорогів

Цінність єдинорогів, як правило, базується на тому, як інвестори та венчурні капіталісти відчувають, що вони будуть рости та розвиватися, тому все зводиться до довгострокового прогнозування. Це означає, що їх оцінки не мають нічого спільного з тим, як вони працюють фінансово. Насправді багато з цих компаній рідко приносять прибуток, коли вперше починають працювати.

Однак інвестори та капіталісти можуть зіткнутися з певними перешкодами. Якщо в галузі немає інших конкурентів, що робить стартап першим у своєму роді, можливо, не існує іншої бізнес-моделі, з якою можна порівняти, що робить це дещо складним процесом.