Визначення Vega

Що таке Вега

Vega – це вимірювання чутливості ціни опціону до змін волатильності базового активу. Vega представляє суму, на яку змінюється ціна опціонного контракту у відповідь на 1% зміну передбачуваної волатильності  базового активу.

Основи Веги

Волатильність вимірює кількість і швидкість, з якою ціна рухається вгору і вниз, і може базуватися на нещодавніх змінах ціни, історичних змінах ціни та очікуваних цінових рухах в торговому інструменті. У перспективних опціонів є позитивна Vega, тоді як у опціонів, термін дії яких негайно закінчується, негативна Vega. Причина цих значень досить очевидна. Власники опціонів, як правило, призначають більші надбавки за опціони, що закінчуються в майбутньому, ніж для тих, що закінчуються негайно.

Vega змінюється, коли в базовому активі спостерігаються значні зміни ціни (підвищена волатильність), і вони падають із наближенням строку дії опціону. Вега – одна з групи  греків, яка  використовується в аналізі варіантів. Вони також використовуються деякими торговцями для захисту від прихованої волатильності. Якщо вега опціону перевищує  спред “пропозиція-запит”, тоді, як кажуть, опціон пропонує конкурентний спред. Вірно і навпаки. Vega також повідомляє нам, наскільки може змінитися ціна опціону на основі змін волатильності базового активу. 

Припускається волатильність

Vega вимірює теоретичну зміну ціни за кожен відсотковий крок у прихованій волатильності. Явна волатильність обчислюється за допомогою моделі ціноутворення опціонів, яка визначає, якою є поточна ринкова ціна, що оцінює майбутню волатильність базового активу. Оскільки передбачувана волатильність є проекцією, вона може відхилятися від фактичної майбутньої волатильності.

Подібно до того, як зміна ціни не завжди є рівномірною, не є і vega. Вега змінюється з часом. Тому торговці, які ним користуються, регулярно стежать за ним. Як вже згадувалося, варіанти, що наближаються до закінчення терміну дії, мають нижчий рівень vegas у порівнянні з аналогічними варіантами, які знаходяться далі від терміну дії

Приклад Веги

Якщо вега опціону перевищує спред “пропозиція-запит”, тоді, як кажуть, опціон пропонує конкурентний спред. Вірно і навпаки.

Vega також повідомляє нам, наскільки може змінитися ціна опціону на основі змін волатильності базового активу.

Припустимо, гіпотетичні акції ABC торгуються за 50 доларів за акцію в січні, а опціон кол ва у лютому 52,50 доларів  має ціну пропозиції 1,50 доларів США і ціну запиту 1,55 доларів США. Припустимо, що vega опціону становить 0,25, а передбачувана волатильність становить 30%. Варіанти колл пропонують конкурентний спред: спред менший, ніж vega. Це не означає, що опціон є хорошою торгівлею або те, що він принесе покупцеві опціону гроші. Це лише одне з міркувань, оскільки занадто високий спред може зробити ускладнення або затрату на торгівлю та вихід із неї. 

Якщо передбачувана волатильність зростає до 31%, то ціна пропозиції опціону та ціна пропозиції повинна зрости до $ 1,75 та $ 1,80 відповідно (1 х 0,25 долара США додається до розвороту пропозиція-запит). Якщо передбачувана волатильність зменшилася на 5%, то ціна заявки та ціни пропозиції теоретично повинна впасти до 0,25 дол. США на 0,30 дол. США (5 х 0,25 дол. США = 1,25 дол. США, що віднімається з 1,50 і 1,55 дол. США). Підвищена волатильність робить ціни на опціони дорожчими, тоді як зменшення волатильності призводить до падіння ціни на опціони.