Абсолютна ставка
Що таке абсолютна ставка?
Абсолютна ставка, також відома як абсолютна дохідність свопу, – це загальний дохід, зароблений обома сторонами процентного свопу.
Він обчислюється як сума фіксованої та змінної складових процентного свопу. Наприклад, якщо процентний своп має фіксовану ставку 2% та змінну ставку 3%, то абсолютна ставка буде 5%.
Ключові винос
- Абсолютна ставка – це сума фіксованої та змінної ставок, що використовуються при обміні процентними ставками.
- Він також відомий як абсолютна дохідність свопів і є ключовою метрикою, що використовується трейдерами свопів разом із спредів свопу.
- Своп-процентні свопи – це великий і ліквідний ринок, корисний для сторін, які бажають хеджувати або спекулювати щодо руху процентних ставок.
Розуміння абсолютних ставок
Своп-процентні свопи – це тип похідної операції, при якій дві сторони домовляються обміняти або “обміняти” одну серію грошових потоків на іншу протягом певного періоду часу.
Найчастіше торгуваним видом своп процентних ставок є “звичайний ванільний” своп. У цих контрактах одна сторона погоджується обміняти серію грошових потоків на основі фіксованої процентної ставки в обмін на низку грошових потоків на основі змінної процентної ставки, наприклад, ставки ФРС.
У той час, коли ініціюється своп відсоткової ставки, дві серії грошових потоків – одна, яка базується на фіксованій процентній ставці, а інша – на основі змінної процентної ставки, будуть структуровані таким чином, щоб дві серії мали однакова чиста теперішня вартість (NPV). Однак, залежно від того, як коливаються процентні ставки після ініціювання контракту, своп процентних ставок може в кінцевому підсумку принести користь одній стороні більше, ніж іншій.
Користувачі процентних свопів також посилатимуться на ” спред-обмін “. Спред свопу відноситься до різниці між процентною ставкою на фіксованій частині процентного свопу порівняно з процентною ставкою, що надається державним борговим цінним папером, який має подібний термін погашення. Наприклад, якщо однорічна суверенна облігація приносить 2,00%, а фіксована частина процентного свопу встановлюється на рівні 3,00%, тоді розподіл свопу на цьому процентному свопі становитиме 1,00%.
На додаток до простих ванільних свопів, існує безліч інших типів операцій своп-процентів, наприклад, коли контрагенти обмінюють грошові потоки на основі змінної процентної ставки. Однак більшість ринку складають прості ванільні суапи.
Поміняти преміями
При ініціюванні нового обміну процентної ставки одна сторона може надати попередню премію своєму контрагенту залежно від очікувань ринку щодо майбутніх змін процентних ставок. Ці очікування, як правило, оцінюються шляхом посилання на пряму криву курсу.
Реальний приклад абсолютної ставки
Припустимо, ви інвестор, який нещодавно придбав 10-річну державну облігацію на 1 мільйон доларів. Облігація забезпечує фіксований платіж у розмірі 2,00% на рік. За кілька тижнів після придбання облігації ви переконаєтесь, що процентні ставки можуть зрости. Таким чином, ви починаєте шукати можливість обміняти свої виплати з фіксованими відсотками в обмін на змінні платежі, які б зросли, якщо процентні ставки зростуть.
Ви знайдете своє рішення на ринку похідних фінансових інструментів, використовуючи операцію своп-процентного обміну. Ваш контрагент потрапив у протилежну ситуацію: власник 10-річної змінної облігації з основною вартістю 1 мільйон доларів, вони почуваються надмірно схильними до процентного ризику і вважають за краще мати передбачувану фіксовану процентну ставку.
Для досягнення поставлених цілей ви та ваш контрагент домовляєтеся про обмін процентних ставок, згідно з яким ви погоджуєтесь платити своєму контрагенту 2,00% на рік, тоді як ваш контрагент погоджується виплачувати вам змінну ставку на основі ставки Фондів ФРС, яка в даний час становить 2,00% як Ну. У цьому сценарії абсолютна ставка свопу процентних ставок дорівнює 4,00%, або сума фіксованої та змінної процентних ставок.