Накопичувальне придбання
Що таке поглинання?
Поступове придбання збільшує прибуток акціонерної компанії на акцію (EPS). Покупки, що накопичуються, як правило, є сприятливими для ринкової ціни компанії, оскільки ціна, яку сплачує фірма-поглинач, нижча за поштовх, який, як очікується, надасть новому придбанню EPS-акціонеру. Як загальне правило, зростаюче злиття або поглинання відбувається, коли коефіцієнт ціни та прибутку (Р / Е) фірми-поглинача перевищує співвідношення цільової фірми.
Ключові винос
- Поступове придбання збільшує прибуток на акцію (EPS) компанії-поглинача.
- Компанія може скористатися нарощувальним придбанням, щоб заохотити збільшення ціни своєї акції.
- Метою акрективного придбання є збільшення синергії двох компаній, виробляючи загальну вартість, яка перевищує суму окремих частин.
- Щоб повністю усвідомити потенційну вигоду від прибуткового придбання, дві залучені компанії повинні інтегруватися ефективно та ефективно.
Як працює поглинання
Аккретівное придбання аналогічно практиці самозавантаження, коли набувач умисно купує компанію з низькою ціна і прибутку (P / E) відносини через фондовий своп угоду збільшити САЕ після придбання новоутвореного об’єднаного бізнесу і заохочувати подорожчання його акцій.
Хоча бутстрапінг часто зненацькують як бухгалтерську практику, яка використовує систему та знижує загальну якість заробітку, акредитивне придбання позитивно впливає на комбіновану синергію злиття.
Накопичувальне придбання збільшує синергію між придбаним та набувачем. Ця синергія виникає, коли поєднання двох організацій дає сукупне значення, яке перевищує суму окремих частин. Отже, цінність приналежного придбання генерується, оскільки покупець меншої компанії може додати про-форму коефіцієнта EBITDA / прибутку придбаного бізнесу до власного коефіцієнта EBITDA / прибутку, де EBITDA – це прибуток до відсотків, податків, амортизації та амортизація.
Якщо придбання здійснено правильно, компанія-закупівель має вищу величину для підприємства (EV) / EBITDA, кратну, і додавання придбаної компанії збільшує загальну вартість об’єднаної організації.
Приклад аккретивного придбання
Є багато випадків, коли створена компанія прагне додати вартості своїм акціонерам шляхом стратегічного придбання. На відміну від придбання, яке проводиться внаслідок досліджень і розробок або придбання продуктів, як це було у випадку з придбанням Facebook Oculus Rift, нарощування відразу збільшує вартість акцій компанії-еквайєра.
Наприклад, якщо велика державна технологічна компанія хоче негайно збільшити свою EPS, збільшуючи тим самим ціну своєї акції, вона буде прагнути придбати меншу технологічну компанію з вищим EPS. Якби більша компанія мала EPS на 2 долари і підрахувала, що якщо вона придбає меншу компанію із EPS на 2,50 долари, вона реалізує комбінований проформа EPS на 2,15 долара, то валова вартість придбання складе 15%. Якщо вартість придбання компанії становить 10 центів за акцію, чиста вигода є позитивною.
Критика приналежних придбань
Однак, оскільки фінансові звіти про-форма та прогнози від 12 до 24 місяців використовуються для отримання потенційної сукупної вартості придбання, синергія не гарантується. Насправді, єдиний спосіб реалізувати додану вартість об’єднання фірм – це ефективно та ефективно інтегрувати обидві компанії, щоб не було втрачених вигод. Часто комбінація фірм зазнає невдачі, і отриманий суб’єкт господарювання реалізує СЕП, який не відповідає очікуванням, змушуючи фірму втратити загальну вартість.