Місяці назад
Що таке місяці назад?
На товарних ф’ючерсних ринках термін “минулі місяці” відноситься до ф’ючерсних контрактів, дати поставки яких відносно далекі в майбутньому. На відміну від них, так звані передні місяці є найближчими до теперішньої дати.
Ключові винос
- Ф’ючерсні контракти на минулий місяць – це ті, дата поставки яких є однією з останніх доступних.
- Вони протилежні ф’ючерсним контрактам на перший місяць.
- Контракти на попередні місяці, як правило, дорожчі, ніж контракти на попередні місяці, оскільки вони включають додаткові премії за ризик через час та відносну ліквідність.
Як працюють минулі місяці
Товарні ф’ючерсні ринки є важливою і важливою частиною світової фінансової системи. Через них користувачі товарів – наприклад, виробники, які покладаються на товари для виробництва своєї продукції – можуть планувати заздалегідь, купуючи матеріали на кілька місяців заздалегідь. Подібним чином, торговці можуть використовувати ринки товарних ф’ючерсів для спекуляції цінами на товари або для участі у хеджуванні ризиків.
Залежно від їхніх конкретних потреб, покупці можуть віддавати перевагу контрактам, які є відносно близькими або в майбутньому. Контракти, терміни поставки яких є найдальше в майбутньому, відомі як контракти на минулий місяць для цього товару. Ці контракти ідентичні контрактам на інші місяці щодо кількості та якості товарів, що лежать в їх основі. Однак ціни на них часто різні, насамперед через підвищену невизначеність, пов’язану з ф’ючерсними контрактами минулого місяця.
Враховуючи широкий спектр факторів, які можуть вплинути на ціни на сировину, включаючи затримки виробництва, погодні структури та навіть політичні ризики, має сенс, що ф’ючерси з датами поставки в майбутньому, як правило, будуть дорожчими. Ця динаміка ще більше підсилюється тим фактом, що контракти на попередній місяць, як правило, мають менший обсяг торгів, ніж контракти на попередній місяць. Ця відносна неліквідність додає їм ризикованості та, як правило, збільшує ціну. Звичайно, якщо учасники ринку вірять, що ціна товару з часом знизиться, то контракти на попередній місяць можуть бути дешевшими, ніж контракти на попередній місяць, незважаючи на ці фактори.
Реальний приклад минулих місяців
Для ілюстрації, припустимо, що ви хочете придбати ф’ючерси на пшеницю. Це 15 квітня, а наступні ф’ючерсні контракти на пшеницю закінчуються 30 травня. Ви передбачаєте, що ціна на пшеницю зросте в червні, тому замість того, щоб купувати передмісячний контракт на травень, ви купуєте контракт якомога далі – у цьому справа, листопад.
У цьому сценарії листопадовий контракт вважатиметься контрактом на місяць назад, і ви зобов’язані буде здійснити поставку пшениці в той час, якщо ви раніше не продасте ф’ючерсний контракт.