Спред для биків

Що таке спред для биків?

Спред биків – це стратегія опціонів, яку інвестор використовує, коли очікує помірного зростання ціни на базовий актив. Стратегія використовує два варіанти путів для формування асортименту, що складається з високої ціни страйку та низької ціни страйку. Інвестор отримує чистий кредит від різниці між двома преміями від опціонів.

Пояснення спредів биків

Інвестори, як правило, використовують пут-опціони, щоб отримати прибуток від зниження ціни акцій, оскільки пут-опціон дає їм можливість – хоча і не зобов’язання – продати акцію до або до  закінчення терміну  дії контракту. Кожен пут-опціон має страйкову ціну, яка є ціною, за якою опціон перетворюється на базовий запас. Інвестори платять  премію  за придбання пут-опціону.

Прибутки та збитки від опціонів пут

Інвестори зазвичай купують пут-опціони, коли вони є ведмежими на акції, тобто вони сподіваються, що акції впадуть нижче ціни страйку опціону. Однак спред для биків призначений для того, щоб отримати вигоду від зростання акцій. Якщо акції торгуються вище страйку після закінчення терміну дії, опціон пут закінчується марно, оскільки ніхто не продав би акції за страйком нижче ринкової ціни. В результаті інвестор, який придбав пут, втрачає вартість премії, яку він сплатив.

З іншого боку, інвестор, який продає опціон пут, сподівається, що акції не зменшаться, а натомість піднімуться вище страйку, тому термін дії опціону пут закінчується марним. Продавець пут-опціону – автор опціону – отримує премію за продаж опціону спочатку і хоче зберегти цю суму. Однак, якщо акції знижуються нижче страйку, продавець, що продає, знаходиться на гачку. Власник опціону має прибуток і буде реалізовувати свої права, продаючи свої акції за вищою ціною страйку. Іншими словами, опціон пут застосовується щодо продавця.

Премія, яку отримує продавець, буде зменшена в залежності від того, наскільки ціна акції опускається нижче страйку пут-опціону. Спред бик-пут призначений для того, щоб продавець міг утримати премію, зароблену від продажу опціону пут, навіть якщо ціна акції знижується.

Будівництво розвороту биків

Спред биків-путів складається з двох варіантів путів. По-перше, інвестор купує один опціон пут і сплачує премію. Одночасно інвестор продає другий опціон пут з ціною страйку, вищою від ціни, яку вони придбали, отримуючи премію за цей продаж. Зверніть увагу, що обидва варіанти матимуть однакову дату закінчення. Оскільки позиції втрачають цінність із збільшенням базового рівня, обидва варіанти втрачають силу, якщо основна ціна закінчується вище, ніж найвищий страйк. Отже, максимальним прибутком буде премія, отримана від написання спреду.

Ті, хто є бичачим  на базовому фонді, можуть, таким чином, використовувати бичачий спред для отримання доходу з обмеженим мінусом. Однак із цією стратегією існує ризик втрати.

Бик поклав прибуток і збиток

Максимальний прибуток для спреду биків дорівнює різниці між сумою, отриманою від проданого путу, і сумою, сплаченою за куплений пут. Іншими словами, спочатку отриманий чистий кредит є максимальним прибутком, який відбувається лише в тому випадку, якщо ціна акції закривається вище вищої ціни страйку після закінчення терміну дії.

Мета стратегії розповсюдження бичачих путів реалізується, коли ціна основних ходів або залишається вище ціни вищого удару. У результаті проданий варіант втрачає чинність. Причина, коли термін його дії закінчується ні до чого, полягає в тому, що ніхто не хоче використовувати його та продавати свої акції за ціною страйку, якщо вона нижча за ринкову.

Недоліком стратегії є те, що вона обмежує прибуток, зароблений, якщо акції піднімаються значно вище верхньої ціни страйку проданого опціону пут. Інвестор отримає початковий кредит, але втратить будь-які майбутні прибутки.

Якщо акції нижче верхнього страйку в стратегії, інвестор почне втрачати гроші, оскільки опціон пут, швидше за все, буде здійснений. Хтось на ринку захоче продати свої акції за цією, більш привабливою, страйковою ціною.

Однак інвестор отримав чистий кредит для стратегії з самого початку. Цей кредит забезпечує деяку амортизацію збитків. Як тільки акції знижуються настільки, щоб знищити отриманий кредит, інвестор починає втрачати гроші на торгівлі.

Якщо ціна акції опуститься нижче нижчого страйк-пут-опціону – купленого пута, обидва пут-опціони втратили б гроші, і реалізована максимальна втрата для стратегії. Максимальний збиток дорівнює різниці між цінами страйку та чистим отриманим кредитом.

Плюси

• Інвестори можуть отримувати дохід за рахунок чистого кредиту, виплаченого на початку стратегії.

• Максимальна втрата стратегії обмежена та відома заздалегідь.