Фінансова енциклопедія

Індекс, зважений за капіталізацією

Що таке індекс, зважений з великої літери?

Індекс, зважений за капіталізацією – це тип індексу фондового ринку, де окремі компоненти індексу включаються в суми, що відповідають їх загальній ринковій капіталізації (скорочено як “ринкова капіталізація”). Ринкова капіталізація компанії обчислюється множенням її випущених акцій на поточну ціну однієї акції. (Випущені акції – це ті, що належать окремим акціонерам, інституційним пакетам акцій та інсайдерським пакетам компаній.) Таким чином, ринкова капіталізація відображає загальну ринкову вартість випущених акцій фірми. Індекс, зважений за капіталізацією, також відомий як індекс, зважений за ринковою вартістю

Індекс фондового ринку вимірює підмножину фондового ринку та допомагає інвесторам порівняти поточний рівень цін із минулими цінами, щоб отримати інформацію про поточні результати ринку. Трьома основними фондовими індексами США є індекс Nasdaq Composite (IXIC), промисловий середній показник Dow Jones та індекс Standard and Poor’s (S&P) 500. Індекс обчислюється за допомогою різних методів (включаючи метод, зважений на капіталізацію) з цінами вибраних запасів.

За допомогою методу, зваженого за капіталізацією, компоненти індексу з вищою ринковою капіталізацією отримають вищу вагу в індексі. Пропорційно, результати діяльності компаній з невеликою ринковою капіталізацією матимуть менший вплив на результативність загального індексу. Іншими методами для обчислення вартості фондових індексів є зважені за ціною, фундаментально зважені та рівнозважені методи побудови індексу.

Ключові винос

  • Індекс, зважений за капіталізацією, – це методологія побудови індексу, де окремі компоненти зважуються відповідно до їх відносної загальної ринкової капіталізації.
  • Компоненти з вищими ринковими обмеженнями мають більший відсоток ваги в індексі. І навпаки, компоненти з меншими ринковими обмеженнями мають нижчі коефіцієнти ваги в індексі.
  • Критики індексів, зважених з обмеженнями, стверджують, що надмірна вага щодо великих компаній дає спотворене уявлення про ринок.

Розуміння індексів, зважених на капіталізацію

Багато індексів фондового ринку є зваженими на капіталізацію індексами, включаючи індекс S&P 500, загальний індекс Wilshire 5000 (TMWX) та індекс Nasdaq Composite (IXIC). Індекси ринкової капіталізації надають інвесторам інформацію про найрізноманітніші компанії – як великі, так і малі.

Індекс, зважений за капіталізацією, використовує ринкову капіталізацію компанії, щоб визначити, наскільки великий вплив може мати ця конкретна цінна система на загальні результати індексу. Ринкова капіталізація походить від вартості випущених акцій. Інвестиційне співтовариство може використовувати ринкову капіталізацію для визначення розміру компанії, на відміну від використання показників продажів або загальної суми активів.

У складі індексу, зваженого за капіталізацією, великі зміни ціни акцій для найбільших індексних компаній можуть суттєво вплинути на значення загального індексу. Однак, оскільки великі компанії з численними випущеними акціями, як правило, є більш стабільними виробниками доходів, вони також можуть забезпечити стабільне зростання індексу. З іншого боку, невеликі компанії, як правило, мають нижчий ваговий коефіцієнт, що може зменшити ризик, якщо компанії не працюють добре. 

Критики показників, зважених за капіталізацією, можуть стверджувати, що надмірна вага найбільших компаній може дати спотворене уявлення про ринок. Однак найбільші компанії також мають найбільшу базу акціонерів, що підтверджує необхідність вищої ваги в індексі.

Розрахунок зваженого на капіталізацію індексу

Щоб знайти значення показника, зваженого за капіталізацією, спочатку помножте ринкову ціну кожного компонента на загальну кількість випущених акцій, щоб отримати загальну ринкову вартість. Частка вартості акцій до загальної загальної ринкової вартості компонентів індексу забезпечує зважування компанії в індексі. Наприклад, розглянемо наступні п’ять компаній:

  • Компанія А: 1 мільйон акцій в обігу, поточна ціна за акцію дорівнює 45 доларам
  • Компанія B: 300 000 акцій в обігу, поточна ціна за акцію дорівнює 125 доларам
  • Компанія C: 500 000 акцій в обігу, поточна ціна за акцію дорівнює 60 доларам
  • Компанія D: 1,5 мільйона акцій в обігу, поточна ціна за акцію дорівнює 75 доларам
  • Компанія Е: 1,5 мільйона акцій в обігу, поточна ціна за акцію дорівнює 5 доларам

Загальна ринкова вартість кожної компанії буде розрахована як:

  • Компанія Ринкова вартість = (1 000 000 x 45 доларів) = 45 000 000 доларів
  • Ринкова вартість компанії В = (300 000 х 125 доларів) = 37 500 000 доларів
  • Ринкова вартість компанії С = (500 000 х 60 доларів) = 30 000 000 доларів
  • Ринкова вартість компанії D = (1 500 000 х 75 доларів) = 112 500 000 доларів
  • Ринкова вартість компанії E = (1 500 000 х 5 доларів) = 7 500 000 доларів

Загальна ринкова вартість компонентів індексу дорівнює 232,5 млн. Дол. США з наступними зважуваннями для кожної компанії:

  • Компанія А має вагу 19,4% (45 000 000 дол. США / 232,5 млн. Дол. США)
  • Компанія B має вагу 16,1% (37 500 000 дол. США / 232,5 млн. Дол. США)
  • Компанія С має вагу 12,9% (30 000 000 дол. США / 232,5 млн. Дол. США)
  • Компанія D має вагу 48,4% (112 500 000 дол. США / 232,5 млн. Дол. США)
  • Компанія E має вагу 3,2% (7 500 000 дол. США / 232,5 млн. Дол. США)

Незважаючи на те, що компанії D та E мають рівну кількість випущених акцій – 1 500 000 – вони представляють найбільший та найнижчий коефіцієнти зважування в індексі відповідно через вплив їх цін на їхні окремі ринкові цінності.

Переваги та недоліки індексів, зважених з великої літери

Багато найпопулярніших у світі базових індексів мають ринкову вагу, що робить їх легко доступними для більшості інвесторів, щоб отримати доступ до добре диверсифікованого портфоліо з широкою основою. Однак з часом, якщо певні компанії ростуть достатньо, вони можуть в кінцевому підсумку скласти надмірну вагу в індексі. Це пов’язано з тим, що в міру зростання компанії розробники індексів зобов’язані призначати більший відсоток компанії до індексу. Ці компанії, як правило, менш мінливі, більш зрілі та краще підходять для більшості інвесторів як основні холдинги. У той же час, цей ефект може поставити під загрозу диверсифікований індекс, надаючи занадто велику вагу результатам роботи окремих акцій, оскільки він домінує над складом індексу.

Крім того, індексні фонди та фонди, що торгуються на біржі, купують додаткові акції акцій у міру збільшення ринкової капіталізації або збільшення ціни акцій. Іншими словами, у міру зростання ціни акцій ці фонди купують більше акцій за вищими цінами; це може протидіяти мантрі інвестування купувати низький і продавати високий.

Якщо акції компанії принципово завищені (з точки зору технічного аналізу), придбання акцій у міру зростання ціни (і, отже, ринкової капіталізації) може створити бульбашку в ціні акцій. Як результат, придбання акцій на основі зважування ринкової капіталізації може призвести до міхура на фондовому ринку. Якщо міхур лопне, це призведе до вільного падіння цін на акції.

Плюси

  • Індекси ринкової капіталізації надають інвесторам доступ до найрізноманітніших компаній, як великих, так і малих

  • Великі усталені компанії мають більший ваговий коефіцієнт, що забезпечує меншу волатильність для інвесторів

Мінуси

  • У міру того, як ціна акцій зростає, компанія може мати надмірну вагу в індексі

  • Компанії з більшими ваговими коефіцієнтами можуть мати непропорційний вплив на результати діяльності фонду

  • Керівники фондів часто можуть додавати частки завищених акцій, призначаючи більшу вагу, і створювати міхур

Приклад індексу, зваженого з великої літери

S&P 500 – це індекс, зважений за капіталізацією, який містить деякі найбільш відомі компанії в США. Нижче наведено історичний реальний приклад того, як індекс функціонував у конкретний торговий день:

  • 22 квітня 2019 року компанія Boeing Co. (BA) закрила -2,83% до $ 362,17, тоді як Microsoft Corp. (MSFT) закрила -2,64% до $ 117,05 на день.
  • Того дня Boeing мав ринкову капіталізацію 209 мільярдів доларів і вагу менше 1% у S&P.
  • Корпорація Microsoft мала ринкову капіталізацію в 909 мільярдів доларів і вагу понад 3% у S&P.
  • Як результат, зниження ціни Boeing мало менший вплив на S&P, ніж вплив Microsoft, хоча обидва запаси знизились майже на однаковий відсоток.
  • Іншими словами, Microsoft перетягнула S&P вниз, ніж Boeing, того дня, оскільки Microsoft мала більшу ринкову капіталізацію, ніж Boeing.

Важливо зазначити, що зважувальні коефіцієнти S&P 500 змінюються щодня з урахуванням випущених акцій компаній та їх цін, що призводить до різного впливу на загальну вартість Індексу.