Розтріскування

Що таке розтріскування?

Крекінг – це техніка, що застосовується на нафтопереробних заводах, за допомогою якої великі та складні молекули вуглеводнів розбиваються на менші та легші компоненти, які є більш корисними для комерційного або споживчого використання. Крекінг є критичним етапом у процесі переробки сирої нафти.

Інші нафтопродукти, такі як мазут, дизельне паливо та бензин, покладаються на розтріскування.

Як працює розтріскування

Після видобутку із свердловини сира нафта у сирому вигляді містить суміш великих і складних молекул вуглеводнів. Хоча сира нафта цінна навіть у сирому вигляді, її економічна корисність відносно обмежена, поки вона не зазнає додаткових процесів переробки.

Для того, щоб допомогти перетворити сиру нафту у форму, яка може бути більш широко використана, першим і найголовнішим етапом процесу переробки є розщеплення або « розтріскування » необроблених молекул вуглеводнів на більш дрібні компоненти. Цей етап, який зазвичай називають “розтріскуванням”, дає змогу перетворити сиру нафту на різноманітні види товарного палива, мастильних матеріалів та інших продуктів.

Хоча основна концепція однакова у всіх випадках, процес розтріскування може бути реалізований різними способами. Загальним застосуванням є те, що відоме як рідинний каталітичний крекінг (FCC), який використовується у виробництві бензину, а також різних дистилятних палив.

Тріщина одного продукту відображає різницю між цінами одного бареля сирої нафти та одного бареля зазначеного продукту. Наприклад, із сирої нафти у бензин. Рафінатори та інвестори також застосовують стратегію тріщин проти кількох продуктів. Наприклад, барель нафти в бензин, гас, реактивне паливо та мазут.

Приклад реального світу розтріскування

Незважаючи на те, що крекінг є загальним етапом процесу переробки нафти, деякі види нафти, такі як легка солодка нафта, потребують відносно обмеженої обробки для продажу. Через обмежену кількість інвестицій, яку вони потребують перед продажем, такі види нафти дуже затребувані і мають високі ціни на міжнародних товарних ринках.

Хоча переробкою сирої нафти можна отримати десятки продуктів, найчастіше на товарних ринках продають мазут та бензин. Хоча їх відносні ціни з часом змінюються залежно від попиту та пропозиції, загальною евристикою, яку використовують торговці, є те, що співвідношення між ними, як правило, має коливатися приблизно від 3 до 2 до 1. Іншими словами, це співвідношення передбачає, що три барелі нафти, як правило, повинні давати дві бочки бензину та одна бочка мазуту.

Коли ціни суттєво розходяться з цими коефіцієнтами, торговці можуть намагатись спекулювати на поверненні до середнього, купуючи товар, який здається заниженим щодо цього коефіцієнта, або продаючи той, що здається завищеним. Трейдери можуть також використовувати цей коефіцієнт як орієнтир, коли намагаються захиститись від впливу цих товарів.

Поширення тріщин

Ціна бареля сирої нафти та різні ціни продуктів, що переробляються з неї, не завжди ідеально синхронізовані. Залежно від пори року, погоди, світових поставок та багатьох інших факторів, попит та пропозиція на певні дистиляти призводить до змін у цінах, що може вплинути на норму прибутку на барелі сирої нафти для нафтопереробної промисловості. Це відомо на товарному ринку як розповсюдження тріщин.

Для того, щоб пом’якшити цінові ризики, нафтопереробники використовують ф’ючерси для  хеджування  поширення тріщин. Торговці ф’ючерсами та опціонами також можуть використовувати розподілений тріщин для хеджування інших інвестицій або спекулювати на потенційних змінах цін на нафту та нафтопродукти.

Трейдери можуть як придбати, так і продати спред. Якщо ви купуєте його, ви очікуєте, що розповсюдження тріщин посилиться, тобто рентабельність переробки зростає, оскільки ціни на сиру нафту падають та / або зростає попит на продукти нафтопереробки. Продаж крак-спреду означає, що ви очікуєте, що попит на рафіновану продукцію слабшає, або сам спред збільшується через зміну цін на нафту, тому ви продаєте ф’ючерси на рафінований продукт і купуєте ф’ючерси на сиру сировину.