Перехресний перелік
Що таке перехресний перелік?
Перехресний лістинг – це перелік простих акцій компанії на іншій біржі, ніж її первинна та оригінальна біржі. Щоб бути затвердженою для перехресного лістингу, відповідна компанія повинна відповідати тим самим вимогам, що й будь-який інший учасник біржі, що перелічується, щодо облікової політики. Ці вимоги включають первинну та поточну реєстрацію у регуляторах, мінімальну кількість акціонерів та мінімальну капіталізацію.
Ключові винос
- Перехресний лістинг – це перелік простих акцій компанії на іншій біржі, ніж її первинна та оригінальна біржі.
- Компанії повинні відповідати вимогам до біржової лістингу, щоб мати можливість перехресного переліку.
- Переваги перехресного лістингу включають торгівлю акціями в декількох часових поясах, підвищення ліквідності та забезпечення доступу до свіжого капіталу.
- Alibaba Group є прикладом перехресного лістингу, оскільки гігант електронної комерції котирується на NYSE та Гонконгській фондовій біржі.
Розуміння перехресних переліків
Термін перехресний перелік часто відноситься до іноземних компаній, які вирішили розмістити свої акції на американських біржах, таких як Нью-Йоркська фондова біржа (NYSE). Але фірми, що базуються в США, можуть вибрати перехресний список на європейських або азіатських біржах, щоб отримати більше доступу до бази іноземних інвесторів.
Багатонаціональні корпорації, як правило, котуються на кількох біржах. Ці компанії можуть розміщувати свої акції як на своїй внутрішній біржі, так і на основних в інших країнах. Наприклад, транснаціональна корпорація BP ( Лондонській фондовій біржі та NYSE.
Переваги перехресного переліку
Незважаючи на те, що багато компаній вирішили робити перелік лише на місцевій біржі у своїй країні, перехресний перелік на кількох біржах має переваги.
Доступ до капіталу
Деякі з переваг перехресного лістингу включають наявність торгівлі акціями в декількох часових поясах і кількох валютах. Міжнародний вплив надає компаніям більшу ліквідність, тобто на ринку є чимала кількість покупців і продавців. Додана ліквідність надає компаніям більшу можливість залучати капітал або нові гроші для інвестування в майбутнє компанії. Компанії можуть залучати гроші шляхом випуску нових акцій акцій або корпоративних облігацій, які є борговими інструментами, що сплачують відсотки інвесторам в обмін на готівку.
Підвищує імідж компанії
Компанії, які перекреслюють списки на міжнародних біржах, часто роблять це, частково, для зміцнення бренду компанії. Виходячи на кілька бірж, будь-які позитивні новини, швидше за все, будуть передаватися міжнародними ЗМІ. Компанію з міжнародним брендом, як правило, розглядають як головного гравця в галузі. Компанії можуть використовувати цю марку для збільшення продажів та залучення більшої уваги ЗМІ на місцевих зовнішніх ринках.
Крім того, деякі компанії можуть відчувати вищу корпоративну репутацію, коли їх акції котируються на двох або більше біржах. Це може бути особливо вірним для іноземних компаній, які перекреслюють списки в США. Ті, хто отримує лістинг у США, роблять це через американські депозитарні чеки (ADR). Список ADR довгий, з багатьма відомими іменами, такими як Baidu Inc. з Китаю, Sanofi з Франції, Siemens з Німеччини, Toyota та Honda з Японії та Royal Dutch Shell з Великобританії.
Наприклад, компанії, що мають штаб-квартиру в країнах, що розвиваються, можуть перекреслити списки на основних біржах у США чи Лондоні, щоб покращити імідж компанії, тим більше, що до основних бірж пред’являються більш жорсткі вимоги до лістингу.
Місцева присутність
Перехресний перелік може допомогти компаніям, які мають офіси чи виробничі потужності за кордоном, покращуючи свій імідж серед місцевого населення. Як результат, компанія може не розглядатися як іноземна корпорація. Як активний учасник місцевих ринків, компанії можуть краще набирати талановитих робітників.
Вимоги та перешкоди з перехресним переліком
Акції компанії повинні відповідати вимогам до біржової біржі для будь-якої біржі, на якій вони перераховані, а також сплачувати всі збори, що перелічуються. Прийняття вимог Sarbanes-Oxley (SOX) у 2002 році зробило перехресний лістинг на біржах США більш складним через вимоги щодо бухгалтерського обліку, аудиту та внутрішнього контролю, що робить акцент на корпоративному управлінні та підзвітності. Існують також варіації необхідних стандартів бухгалтерського обліку для фінансової звітності між міжнародними ринками. Наприклад, американські компанії повинні дотримуватися GAAP або загальновизнаних принципів бухгалтерського обліку, що може бути складною перешкодою для деяких компаній, чия біржа може мати більш слабкі стандарти.
Приклад реального світу перехресного переліку
Незважаючи на те, що США традиційно висували жорсткіші вимоги до лістингу, у 2014 році був помітний виняток з Гонконгською фондовою біржею (HKG).
Alibaba Group Holdings Ltd. ( структура Alibabaдозволила надто багато влади в руках невеликої кількості людей у компанії, коли прийшов час обирати членів правління.Як результат, Alibaba продовжив первинне публічне розміщення акцій (IPO) на NYSE у вересні 2014 року, яке на той час стало найбільшим IPO в історії США.
Компанія заявила, що віддає перевагу розміщенню в Гонконгу, але в результаті вона опинилася в США з бажанням і глибокою базою інституційних інвесторів для підтримки власного капіталу.У листопаді 2019 року Alibaba нарешті отримала перехресний перелік на Гонконгській фондовій біржі з пропозицією 500 000 000 нових акцій.