Темп зростання дивідендів
Що таке темпи зростання дивідендів?
Темп зростання дивідендів – це річний процентний темп приросту, який зазнає дивіденд конкретної акції протягом певного періоду. Багато зрілих компаній прагнуть регулярно збільшувати дивіденди, що виплачуються своїм інвесторам. Знання темпів зростання дивідендів є ключовим фактором для моделей оцінки акцій, відомих як моделі дивідендних дисконтів.
Ключові винос
- Зростання дивідендів обчислює середньорічну норму збільшення дивідендів, виплачених компанією.
- Розрахунок темпу зростання дивідендів необхідний для використання моделі дивідендної дисконтування для оцінки запасів.
- Історія сильного зростання дивідендів може означати, що можливе майбутнє зростання дивідендів, що може сигналізувати про довгострокову прибутковість.
Розуміння темпів зростання дивідендів
Вміння розрахувати темп зростання дивідендів необхідне для використання дисконтної моделі дивідендів. Модель дисконтних дивідендів – це тип моделі ціноутворення цінних паперів. Модель дисконтних дивідендів передбачає, що передбачувані майбутні дивіденди – з урахуванням перевищення внутрішнього зростання над прогнозованими темпами зростання дивідендів компанії – визначають ціну даної акції. Якщо процедура моделі дисконтової дисконтної системи призводить до більшої кількості, ніж поточна ціна акцій компанії, модель вважає запас недооціненим. Інвестори, які використовують дисконтну модель дивідендів, вважають, що, оцінивши очікувану вартість грошового потоку в майбутньому, вони можуть знайти внутрішню вартість конкретної акції.
Історія сильного зростання дивідендів може означати, що можливе майбутнє зростання дивідендів, що може сигналізувати про довгострокову прибутковість даної компанії. Коли інвестор обчислює темпи зростання дивідендів, вони можуть використовувати будь-який проміжок часу, який їм заманеться. Вони також можуть розрахувати темп зростання дивідендів, використовуючи метод найменших квадратів або просто беручи просту річну цифру за період часу.
Як розрахувати темп зростання дивідендів
Інвестор може розрахувати темпи зростання дивідендів, беручи середнє значення або геометрично для більшої точності. Як приклад лінійного методу розглянемо наступне.
Виплати дивідендів компанії своїм акціонерам за останні п’ять років становили:
- 1 рік = 1,00 дол
- 2 рік = 1,05 дол
- 3 рік = 1,07 дол
- 4 рік = 1,11 дол
- Рік 5 = $ 1,15
Для розрахунку приросту від одного року до наступного використовуйте наступну формулу:
Зростання дивідендів = Рік дивідендів
X / ( Рік дивідендів
( X – 1) ) – 1
У наведеному вище прикладі темпи зростання такі:
- Рік 1 Темп зростання = Не застосовується
- Рік 2 Темп зростання = 1,05 дол. США / 1,00 дол. США – 1 = 5%
- Рік 3 Темп зростання = 1,07 дол. США / 1,05 дол. США – 1 = 1,9%
- Рік 4 Темп зростання = $ 1,11 / $ 1,07 – 1 = 3,74%
- Рік 5 Темп зростання = $ 1,15 / $ 1,11 – 1 = 3,6%
Середнє значення цих чотирьох річних темпів приросту становить 3,56%. Щоб підтвердити це правильно, скористайтеся таким розрахунком:
$ 1 x (1 + 3,56%)
4 = $ 1,15
Приклад: Зростання дивідендів та оцінка запасів
Для оцінки акцій компанії фізична особа може використовувати модель дивідендної дисконтування (DDM). Модель дивідендної дисконтування заснована на ідеї, що акція коштує суми її майбутніх виплат акціонерам, дисконтованих до сьогодні.
Найпростіша модель знижки дивідендів, відома як модель зростання Гордона (GGM):
У наведеному вище прикладі, якщо ми припустимо, що дивіденди наступного року становитимуть 1,18 дол. США, а вартість власного капіталу – 8%, поточна ціна акції за акцію розраховується наступним чином:
P = $ 1,18 / (8% – 3,56%) = $ 26,58.