Фліп-ін отруйні таблетки
Що таке перевернута отруйна таблетка?
Фліп-ін отруйна таблетка – це стратегія, що використовується цільовою компанією для запобігання або стримування ворожої спроби поглинання. Ця тактика дозволяє діючим акціонерам, але не набуваючим акціонерів, придбати додаткові акції в компанії, призначені для придбання, зі знижкою. Залиття ринку новими акціями зменшує вартість акцій, які вже придбала компанія-поглинач , зменшуючи їхній відсоток власності та ускладнюючи та дорожче придбання покупцем контролю. Це також дозволяє інвесторам, які купують нові акції, миттєво отримувати прибуток від різниці між зниженою ціною придбання та ринковою ціною.
Ключові винос
- Змінна таблетка для отрути – це стратегія, яка дозволяє акціонерам, крім покупця, купувати додаткові акції в компанії, націленій на поглинання, зі знижкою.
- Залиття ринку новими акціями розбавляє вартість акцій, вже придбаних компанією-поглиначем , стримуючи покупця від переходу порогу власності.
- Положення про захист від поглинання отруйних таблеток можна знайти в підзаконному акті або статуті компанії.
- Права на купівлю виникають лише до потенційного поглинання та коли покупець перевищує певний поріг отримання випущених акцій.
Як працює відкидна таблетка
Положення про отруйні таблетки часто зустрічаються в статуті компанії або в підзаконних актах, корпоративному документі, в якому викладається порядок роботи організації, як публічний показ їх потенційного використання в якості оборонного захоплення. Це говорить будь-якій компанії, яка думає про вороже поглинання, що вона зіткнеться з труднощами.
Права на придбання мають місце лише до потенційного поглинання, і коли покупець перевищує певний поріг отримання випущених акцій – як правило, від 20 до 50%. Якщо потенційний покупець спрацьовує отруйну таблетку, накопичуючи більше, ніж пороговий рівень акцій, це ризикує дискримінаційне розведення в цільовій компанії.
Короткий огляд
Звичайна таблетка для отруєння, як правило, запускається після того, як покупець придбає від 20% до 50% випущених акцій.
Поріг встановлює граничний розмір запасу, який будь-який акціонер може накопичити до того, як з практичних цілей буде потрібно розпочати конкурс довірених осіб.
Обмеження фліп-ін отруйних таблеток
Компанії не можуть вирішити на свій розсуд, застосовувати відкидну таблетку чи ні. Він може бути використаний лише в тому випадку, якщо він знаходиться в статуті компанії до поглинання.
Ще одна важлива річ, про яку слід пам’ятати, – це те, що набувачі іноді намагаються боротися з перекидною таблеткою отрути в суді. Іноді вони успішні та здатні розпустити будь-яку програму, що надає глибокі знижки.
Приклад відкидної таблетки для отруєння
У 2004 р. PeopleSoft застосував модель таблеток для отруєння, щоб зірвати багатомільярдну заявку на поглинання корпорації Oracle ( ORCL ).
Тоді Ендрю Бартельс, дослідник-аналітик Forrester Research, сказав: “Таблетка з отрутою спроектована так, щоб ускладнити перехід цієї організації до Oracle. Програма забезпечення споживачів розроблена для компенсації клієнтам у разі поглинання. Це фінансова відповідальність для Oracle “.
Oracle намагався домагатися розпуску цієї програми судом, і в грудні 2004 року вона досягла успіху з кінцевою заявкою приблизно 10,3 млрд. Доларів.
Фліп-ін отруйні таблетки проти фліп-отрути таблетки
Інший захисний механізм, який застосовується проти кандидатів на поглинання, – це перекидаюча отруйна таблетка. Ця тактика надає діючим акціонерам право купувати акції компанії за зниженою ціною, заохочуючи тим самим знижувати ціну її акцій. Ці права набувають чинності лише тоді, коли виникає заявка на поглинання, і вони можуть бути використані лише в тому випадку, якщо вони включені в нормативні акти компанії-поглинача.