Форвардний контракт на обмін (FEC)
Що таке форвардний контракт на обмін (FEC)?
Форвардний біржовий контракт (FEC) – це особливий тип позабіржових (OTC) операцій з іноземною валютою (форекс), укладених для обміну валют, якими не часто торгують на валютних ринках. Сюди можуть входити незначні валюти, а також заблоковані або неконвертовані валюти. FEC, що включає таку заблоковану валюту, відомий як терміновий термін, що не доставляється, або NDF.
Загалом кажучи, форвардні контракти це договірні угоди між двома сторонами про обмін пари валют у визначений час у майбутньому. Ці операції, як правило, відбуваються на дату після дати врегулювання спотового контракту і використовуються для захисту покупця від коливань курсів валют.
Ключові винос
- Форвардний контракт на обмін (FEC) – це угода між двома сторонами про здійснення валютної операції, як правило, за участю валютної пари, яка не є доступною на валютних ринках.
- FEC торгуються позабіржово з настроюваними умовами, багато разів посилаючись на валюти, які є неліквідними, заблокованими або неконвертованими.
- FEC використовуються як захист від ризику, оскільки він захищає обидві сторони від несподіваних або несприятливих змін у майбутніх спотових курсах валют, коли торгівля іноземною валютою в іншому випадку недоступна.
Розуміння форвардних контрактів на обмін (FEC)
Форвардні обмінні контракти (ФЕК) не торгуються на біржах, і стандартні суми валюти не торгуються в цих угодах. Однак їх не можна скасувати, окрім як за взаємною згодою обох залучених сторін.
Сторони, що беруть участь у контракті, як правило, зацікавлені в хеджуванні валютної позиції або в спекулятивній позиції. Усі FEC визначають валютну пару, умовну суму, дату розрахунку та ставку доставки, а також передбачають, що для укладення операції застосовується переважаючий спотовий курс на дату фіксування.
Таким чином, обмінний курс контракту встановлюється і визначається на конкретну дату в майбутньому, що дозволяє залученим сторонам краще формувати бюджет для майбутніх фінансових проектів і заздалегідь точно знати, якими будуть їхні доходи або витрати від операції на вказану майбутню дату. Характер FEC захищає обидві сторони від несподіваних або несприятливих змін у майбутніх спотових курсах валют.
Короткий огляд
Форвардний обмінний курс для більшості валютних пар зазвичай можна отримати на строк до 12 місяців у майбутньому – або до 10 років для чотирьох “основних пар”.
Як правило, форвардні курси валют для більшості валютних пар можна отримати протягом 12 місяців у майбутньому. Існує чотири пари валют, відомі як ” основні пари “. Це долар США та євро; долар США та японська єна; долар США та британський фунт стерлінгів; і долар США та швейцарський франк. Для цих чотирьох пар можна отримати обмінні курси на період до 10 років.
Багато постачальників також можуть отримати контракти, короткі за кілька днів. Незважаючи на те, що контракт може бути налаштований, більшість організацій не побачать усі переваги FEC, якщо не встановлять мінімальну суму контракту в розмірі 30000 доларів.
Особливі міркування
Найбільші форвардні біржові ринки припадають на китайські юані ( CNY ), індійські рупії ( INR ), південнокорейські вони ( KRW ), новий тайваньський долар ( TWD ), бразильський реал ( BRL ) та російський рубль ( RUB ). Тим часом найбільші позабіржові ринки проходять у Лондоні, а активні ринки також знаходяться в Нью-Йорку, Сінгапурі та Гонконгу. Деякі країни, включаючи Південну Корею, обмежили, але обмежили наземні форвардні ринки на додаток до активного ринку NDF.
Найбільший сегмент торгів FEC здійснюється щодо долара США ( USD ). Також існують активні ринки з використанням євро ( EUR ), японської ієни ( JPY ) і, меншою мірою, британського фунта ( GBP ) та швейцарського франка ( CHF ).
Розрахунок обміну та приклад
Форвардний обмінний курс контракту можна розрахувати, використовуючи чотири змінні:
- S = поточний спотовий курс валютної пари
- r (d) = процентна ставка у національній валюті
- r (f) = процентна ставка в іноземній валюті
- t = час контракту в днях
Формула форвардного курсу буде такою:
Курс вперед = S x (1 + r (d) x (t / 360)) / (1 + r (f) x (t / 360))
Наприклад, припустимо, що спотовий курс долара США (USD) та канадського долара ( CAD ) дорівнює 1,3122. Тримісячна ставка в США становить 0,75%, а канадська тримісячна – 0,25%. У цьому випадку тримісячний курс FEC USD / CAD буде розрахований як:
Тримісячна форвардна ставка = 1,3122 x (1 + 0,75% * (90/360)) / (1 + 0,25% * (90/360)) = 1,3122 x (1,0019 / 1,0006) = 1,3138