Кошти, доступні для розподілу (FAD)

Що означають кошти, доступні для розподілу?

Засоби, доступні для розподілу (ФАД) є внутрішньою мірою кількості капіталу, що інвестиції в нерухомість довіри (REIT) володіє виплатити по звичайних акціях і пайовиків.

REIT має портфель майна та / або іпотеки, що приносить дохід, і повинен розподілити майже весь свій чистий прибуток, що підлягає оподаткуванню, для підтримання статусу REIT. Незважаючи на те, що не існує стандартизованого методу розрахунку коштів, доступних для розподілу, багато REIT обчислюють FAD подібним чином, коригуючи кошти від вартості операцій для прямолінійної орендної плати, безготівкових статей та будь-яких періодичних витрат на нерухомість.

Розуміння коштів, доступних для розподілу (FAD)

REIT – це пул об’єктів нерухомості та іпотечних кредитів, що об’єднуються та пропонуються як цінний папір у формі пайового інвестиційного трасту.Кожна одиниця в REIT представляє пропорційну частку власності в кожному з базових активів.Щоб кваліфікуватися як REIT згідно зправилами Комісії з цінних паперів та бірж (SEC), майнова компанія повинна розподілити принаймні 90% оподатковуваного доходу своїм інвесторам.

Кошти, доступні для розподілу, що не є GAAP показником, є довідником грошового потоку REIT для інвесторів. Іншим критерієм є показник коштів від операцій (FFO), але FAD вважається більш репрезентативним щодо грошових потоків через певні коригування, що забезпечують більш точну економічну картину операцій REIT.

Приклад коштів, доступних для розрахунку розподілу

Boston Properties ( комерційна нерухомість REIT, яка володіє будівлями в Бостоні, Нью-Йорк, Сан-Франциско, Лос-Анджелес, штат Вашингтон, та Рестоні, штат Вірджинія.У 2020 році коефіцієнт виплат FAD REIT становив 96,4% порівняно з 86,7% у 2019 році.

Boston Properties розраховує FAD, додаючи до FFO операційні витрати на оренду, які кваліфікуються як заохочення оренди, знецінення нерухомості, безготівкові збитки (або віднімання прибутку) від дострокового погашення боргу тавитрати на компенсацію на основі запасів ;усунення наслідківкоригування прямолінійної орендної плати та прямолінійної корекції витрат на оренду землі;віднімання капітальних витрат на технічне обслуговування, удосконалення готелів та модернізацію та заміну обладнання.Цей перелік статей коригування не є вичерпним, але він показує, як обробляються грошові та безготівкові статті, щоб представити більш точну цифру фактичних коштів, доступних для розподілу інвесторам.