Легінг

Що таке легінг?

Затримка стосується акту введення декількох окремих позицій, які поєднуються, щоб сформувати загальну позицію, і часто використовується в торгівлі опціонами.

Розуміння легінгу

Легінг може включати встановлення спреду, комбінації або будь-якої іншої позиції на декількох ногах у варіантах по одній нозі за раз, а не відразу як єдиний пакет. Приєднання до складної стратегії може бути вигідним для трейдера, якщо виставлення позиції поштучно виявиться менш дешевим, ніж встановлення всього відразу.

Для певних складних позицій, якщо трейдер не може знайти охочого контрагента, у якого випадково є сокира, щоб поставити прямо протилежну позицію, вони можуть не знайти достатню ліквідність або вигідну ціну, вказавши це як спред. Натомість, можливо, краще застосувати один до одного варіанти, поки не закінчите. Знімаючи або закриваючи складну позицію, трейдер може так само вийти з неї.

Затримка може також стосуватися встановлення вихідної позиції складної фінансової інвестиції окремо від встановлення виходу або розмотування позиції; або коли боржник або кредитор укладає договір хеджування після випуску або придбання боргового інструменту з метою зниження фінансового ризику.

Легінг – це звичайна практика, яка використовується для зниження загальних витрат при купівлі-продажу складних стратегій, що включають опціони та ф’ючерсні контракти. Поширення стратегій на ринку опціонів є популярним, оскільки це дозволяє трейдеру або інвестору налаштувати певну структуру прибутку та збитків, коли робить ставку на конкретний результат або набір результатів у базовій цінній папері.

Хоча існує декілька стандартних спредів і комбінацій, таких як вертикальні спреди коллів, метелики або розгроми, трейдер може створити будь-яку стратегію розповсюдження, яка йому подобається. Як результат, складні замовлення, що включають більше двох варіантів, можуть не знайти природного контрагента, який прагне прийняти іншу сторону торгівлі, принаймні не для сприятливого рівня цін. Тому варто підтягуватися до розстеленого шматка.

Хоча процес леггингу може виявитися дешевшим, він має певний ризик, відомий як ризик для ніг. Ризик полягає в тому, що ринкова ціна або ліквідність в одному або декількох бажаних сегментах стануть несприятливими протягом часу, необхідного для виконання різних замовлень. Це може статися тому, що основна безпека рухається в достатній мірі між легінсами або через інші фактори, такі як зміна передбачуваної волатильності. Крім того, поки ви торгуєте однією ногою, хтось інший може здійснити торгівлю іншою ногою, на яку ви дивитесь суто випадково.

Приклад затримки

Наприклад, припустимо, що трейдер має особливе бажання вступити в складну стратегію багаторазових опціонів, що передбачає придбання 30 – 40 страйків 1 x 2, розподілених в опціонах XYZ, і одночасно придбання 50 – 60 душень. Спочатку трейдер може навести комбіновану стратегію як пакет, щоб побачити, на чому люди готові її продати. Якщо пропозиції на ринку пакету не сподобаються трейдерам, тоді трейдер може спробувати втягнутись у стратегію, вказавши два спредів окремо. Можливо, вони знаходять вигідну пропозицію для задухи, але все ще незадоволені пропозицією про розповсюдження пропорцій 1 х 2. Трейдер купує задушку, а потім виходить на екрани електронного ринку, щоб придбати 40 покладених самостійно, а потім продає два рази, що надходить 30, продавцю ринку на підлозі. Трейдер успішно застосував повну стратегію.