Коефіцієнт охоплення життя позики – Визначення LLCR

Який коефіцієнт охоплення життя позики (LLCR)?

Коефіцієнт покриття строку кредитування (LLCR) – це фінансовий коефіцієнт, який використовується для оцінки платоспроможності фірми або здатності компанії-позичальника повернути непогашену позику. LLCR розраховується шляхом ділення чистої теперішньої вартості (NPV) грошей, доступних для погашення боргу, на суму непогашеної заборгованості. 

LLCR схожий на коефіцієнт покриття боргу (DSCR), але він частіше використовується у проектному фінансуванні через його довгостроковий характер. DSCR фіксує один момент часу, тоді як LLCR розглядає весь період позики.

Формула для коефіцієнта покриття строку позики (LLCR) є

Як розрахувати коефіцієнт охоплення життя позики

Розрахунок LLCR можна розрахувати за наведеною вище формулою або за допомогою комбінації клавіш: ділення NPV вільних грошових потоків за проектом на поточну вартість непогашеної заборгованості.

У цьому розрахунку середньозважена вартість боргу є дисконтною ставкою для розрахунку NPV, а проект “грошові потоки” є більш конкретно грошовими потоками, доступними для обслуговування боргу (CFADS).

Що говорить вам коефіцієнт охоплення життя позики?

LLCR – це коефіцієнт платоспроможності. Коефіцієнт покриття строку дії позики – це показник кількості разів за грошовими потоками проекту, який може погасити непогашену заборгованість протягом терміну дії позики. Співвідношення 1,0x означає, що LLCR знаходиться на рівні беззбитковості. Чим вищий коефіцієнт, тим менший потенційний ризик для позикодавця.

Залежно від профілю ризику проекту, іноді позикодавець вимагає рахунок резерву обслуговування боргу. У такому випадку чисельник LLCR включав би залишок на резервному рахунку. Угоди про фінансування проектів незмінно містять умови, які визначають рівні LLCR.

Різниця між LLCR та DSCR

У корпоративних фінансах коефіцієнт покриття боргу (DSCR) є показником грошового потоку, доступного для сплати поточних боргових зобов’язань. Цей коефіцієнт визначає чистий операційний дохід як множину боргових зобов’язань, сплачених протягом одного року, включаючи відсотки, основну суму, випадаючий фонд та орендні платежі. Однак DSCR фіксує лише один момент часу, тоді як LLCR дозволяє кілька періодів часу, що більше підходить для розуміння ліквідності, доступної для позик середнього та довгого періодів часу.

LLCR використовується аналітиками для оцінки життєздатності даної суми боргу і, отже, для оцінки профілю ризику та пов’язаних з цим витрат. Це має менш негайне пояснення порівняно з DSCR, але коли LLCR має значення більше одиниці, це, як правило, є сильним заспокоєнням для інвесторів.

Обмеження LLCR

Одне обмеження LLCR полягає в тому, що він не підбирає слабкі періоди, оскільки в основному являє собою знижене середнє, яке може згладити грубі плями. З цієї причини, якщо проект має стабільні грошові потоки з історією погашення позики, правильним принципом є те, що LLCR повинен бути приблизно рівним середньому коефіцієнту покриття обслуговування боргу.