Лонг Бонд
Що таке довгий зв’язок?
Довгі облігації відносяться до пропозицій облігацій з найдовшим терміном погашення від Казначейства США.Він також може переноситися на традиційні ринки облігацій, включаючи найдовші облігації, доступні у емітента.Найдовший термін погашення від казначейства США – це 30-річна облігація, яка слідує за 10-річною. У 2020 році казначейство США розпочало випуск20-річних облігацій.
30-річна облігація казначейства СШАвиплачує відсотки раз на рік. Як і всі облігації казначейства США, вони підтримуються повною вірою та кредитом казначейства США, що призводить до дуже низького ризику дефолту.
Ключові винос
- Довгі облігації часто називають терміном, що позначає пропозицію облігацій з найдовшим терміном погашення від казначейства США, 30-річну казначейську облігацію.
- Він також може переноситися на традиційні ринки облігацій, включаючи найдовші облігації, доступні у емітента.
- Інвестування в довгострокові облігації Казначейства та інших корпоративних довгострокових облігацій поставляється з акцентом на інвестуванні для отримання довгострокової прибутковості, яка має власні ризики, а також вищі винагороди.
Пояснення довгих облігацій
Довгі облігації пропонують термін погашення далеко за межами інвестиційного горизонту. Для казначейського ринку США сюди входить 30-річна Казначейська служба, яка має найдовший термін погашення серед усіх пропозицій. Однак корпоративні облігації можуть випускати строки погашення в різних варіаціях. Корпоративні облігації можуть пропонувати строки погашення 15, 20 або 25 років. Як правило, найдовший доступний термін погашення від емітента може називатися довгостроковою облігацією.
Довга облігація Казначейства вважається однією з найбезпечніших цінних паперів і є однією з найбільш активно торгуваних облігацій у світі. Вихід на Казначействі США, посуті,та ціна,яку уряд платить позичати гроші у своїх інвесторів. Наприклад, казначейські облігації на суму 30 000 доларів США з дохідністю 2,75% забезпечують 825 доларів річної рентабельності інвестицій. Якщо держава буде достроково погашена, вона також поверне власнику облігацій усі 30 000 доларів.
Історична дохідність 30-річного казначейства США включала наступне:
Довготривала врожайність
У здоровій економіці криві дохідності за облігаціями, як правило, нормальні, якщо довгострокові строки погашення вищі, ніж короткострокові. Довгі облігації пропонують одну перевагу заблокованої процентної ставки з часом. Однак вони також мають ризик довголіття. Коли інвестор тримає довгострокові облігації, цей інвестор стає більш сприйнятливим до ризику процентних ставок, оскільки процентні ставки можуть потенційно зростати протягом довгострокового періоду.
Принципово, коли процентні ставки зростають,ціни на облігації знижуються. Це пояснюється тим, що нові облігації можуть пропонувати вищі доходи, ніж існуючі. Дисконтування наявних грошових потоків за облігаціями при вищій прибутковості призводить до зниження ціни.
Якщо ставки все-таки зростають, інвестор робить менше на облігаціях, якими вони володіють, і ціна цієї облігації також падає на вторинному ринку, що робить її меншою вартістю для торгівлі. Враховуючи час погашення довгих облігацій, їх ціна часто падає значно суттєвіше, ніж облігації з більш коротким терміном погашення, оскільки залучено більше виплат зі знижками. Тому інвестор, який купує довгострокові облігації, як правило, отримує дещо вищу дохідність через ризик довголіття, який вони готові взяти на себе.
Ринок облігацій, як правило, можна розділити на п’ять категорій:
- Казначейства
- Муніципалітети
- Облігації інвестиційного класу
- Облігації середнього класу
- Високопродуктивний мотлох
Кожна категорія облігацій має свої особливості та ризики. Небажані облігації з високою прибутковістю є найбільш ризикованими з усіх облігацій і, отже, пропонують найвищий дохід. Більше того, довгі облігації цієї категорії пропонують інвесторам більш високу дохідність у довгостроковій перспективі через додаткову компенсацію за їх утримання на більш тривалий термін погашення.
Загалом важко передбачити, як будуть працювати фінансові ринки та економіка протягом 30-річного періоду. Наприклад, процентні ставки можуть суттєво змінитися всього за кілька років, тому те, що виглядає як хороша дохідність для будь-якого типу облігацій на момент придбання, може здатися не таким вигідним через 10 або 15 років. Інфляція також може зменшити купівельну спроможність доларів, вкладених у 30-річну облігацію. Щоб компенсувати ці ризики, усі інвестори зазвичай вимагають вищих доходів при більш довгострокових строках погашення – тобто 30-річні облігації зазвичай платять більший прибуток, ніж короткострокові від емітента або в будь-якій категорії.
Плюси та мінуси казначейських облігацій
Підтримка казначейства США робить казначейські облігації найбільш безпечними інвестиціями в облігації на ринку облігацій. Ще однією основною перевагою казначейства та, зокрема, довгих казначейських облігацій, є ліквідність. Вторинний ринок казначейських цінностей великий і надзвичайно активний, що дозволяє їх легко купувати та продавати в будь-який торговий день. Громадськість може придбати довгі облігації безпосередньо в уряду, не проходячи через брокера облігацій.
Довгі облігації також доступні у багатьох пайових фондах. Загалом інвесторам буде легше щодня купувати та продавати довгі облігації казначейства США порівняно з іншими типами довгих облігацій на ринку.
Однак безпека та мінімальний ризик довгострокових облігацій Казначейства можуть призвести до недоліків. Прибутковість, як правило, є відносно низькою на відміну від корпоративних довгих облігацій. Таким чином, інвестори в корпоративні облігації можуть отримати більший дохід від тієї ж основної інвестиції. Більш висока дохідність компенсує інвесторам ризик, що корпоративний емітент, можливо, не виконає свої боргові зобов’язання. Це виштовхує корпоративні прибутки з довгими облігаціями ще більше, враховуючи ризики довголіття.