Нейтральний ринок
Що означає нейтральний ринок?
Ринково-нейтральна стратегія – це тип інвестиційної стратегії, що здійснюється інвестором або інвестиційним менеджером, який прагне отримати прибуток як від збільшення, так і від зниження цін на одному або кількох ринках, намагаючись повністю уникнути певної форми ринкового ризику. Ринково нейтральні стратегії часто досягаються шляхом прийняття відповідних довгих і коротких позицій в різних акціях, щоб збільшити прибутковість від гарного вибору акцій та зменшити віддачу від широких ринкових рухів.
Пояснення нейтрального ринку
Не існує єдиного прийнятого методу використання нейтральної до ринку стратегії. Окрім вищезазначеного методу, нейтральні на ринку стратеги можуть також використовувати інші інструменти, такі як арбітраж злиття, короткі затримки секторів тощо. Менеджери, які займають нейтральну позицію на ринку, можуть скористатися будь-яким імпульсом на ринку. Хедж-фонди зазвичай займають нейтральну позицію на ринку, оскільки вони орієнтовані на абсолютну, а не на відносну дохідність. Нейтральна ринкова позиція може передбачати зайняття 50% довгої, 50% короткої позиції в певній галузі, такі як нафта і газ, або зайняття тієї ж позиції на більш широкому ринку.
Часто ринково нейтральні стратегії порівнюють з довгими / короткими фондами власного капіталу, хоча вони суттєво відрізняються. Довгі / короткі фонди просто мають на меті варіювати свої довгі та короткі експозиції до запасів у різних галузях, використовуючи недооцінені та завищені можливості. Натомість ринково-нейтральні стратегії зосереджуються на концентрованих ставках на основі розбіжностей у цінах з основною метою досягнення нульової бета-версії порівняно з відповідним індексом ринку для хеджування систематичного ризику. Хоча нейтральні на ринку фонди використовують довгі та короткі позиції, ціль цієї категорії фондів суттєво відрізняється від звичайних довгих / коротких фондів.
Дві основні ринково-нейтральні стратегії
Існують дві основні ринково нейтральні стратегії, які застосовують менеджери фондів: фундаментальний арбітраж та статистичний арбітраж. Фундаментальні нейтральні до ринку інвестори використовують фундаментальний аналіз, а не кількісні алгоритми, щоб спроектувати шлях компанії вперед і здійснювати торгівлю на основі прогнозованих конвергенцій цін на акції. Статистичні арбітражні нейтральні до ринку фонди використовують алгоритми та кількісні методи для виявлення розбіжностей у цінах запасів на основі історичних даних. Потім, на основі цих кількісних результатів, менеджери здійснюватимуть торгівлю акціями, які, ймовірно, повернуться до своїх цінових засобів.
Великою перевагою та перевагою нейтральних до ринку фондів є їх великий акцент на побудові портфелів для пом’якшення ринкових ризиків. За часів високої волатильності ринку історичні результати показали, що нейтральні на ринку кошти, швидше за все, перевершать фонди, використовуючи інші певні стратегії. За винятком чистих стратегій короткого продажу, нейтральні на ринку стратегії історично мають найнижчі позитивні кореляції з ринком, саме тому, що ставки роблять конкретні ставки на конвергенцію цін акцій, захищаючи загальний ринковий ризик.
Приклад ринкового нейтрального фонду
Оскільки це стратегія, нейтральна до ринку, фонд Vanguard Market Neutral Investor Shares використовує стратегії довгого та короткого продажу, на відміну від інших взаємних фондів фірми, які купують та продають лише довгі позиції. Стратегія фонду спрямована на мінімізацію впливу фондового ринку на його дохідність, тобто дохідність фонду може значно відрізнятися від ринкової.
Хоча більшість фондів, у яких короткі акції, такі як хедж-фонди, не розкривають свої короткі запаси, оскільки правила SEC не вимагають від них, Нейтральні акції інвестора Vanguard Market публікують свої шорти. Він вибирає короткі посади, оцінюючи компанії за п’ятьма категоріями: зростання, якість, управлінські рішення, настрої та оцінка. Потім він створює складений очікуваний прибуток для всіх запасів у своєму всесвіті і замикає ті, що мають найнижчі бали.