Мумбайський курс міжбанківської форвардної пропозиції (MIFOR)
Що таке ставка міжбанківської форвардної пропозиції в Мумбаї (MIFOR)?
Мумбайська міжбанківська ставка форвардних пропозицій (MIFOR) – це ставка, яку індійські банки використовують як орієнтир для встановлення цін на угоди з терміновою ставкою та деривативи. Це поєднання лондонської міжбанківської ставки (LIBOR) та форвардної премії, отриманої на індійських ринках форекс.
Резервний банк Індії (RBI) заборонив використання MIFOR в 2005 році в надії на згортання валютних спекуляцій, але розслабився, що указ роком пізніше, обмежуючи його лише міжбанківські операції.
Ключові винос
- Мумбайська міжбанківська ставка форвардних пропозицій (MIFOR) – це ставка, яку індійські банки використовують як орієнтир для встановлення цін на угоди з терміновою ставкою та деривативи.
- MIFOR – це суміш Лондонської міжбанківської ставки (LIBOR) та форвардної премії, отриманої на індійських ринках форекс.
- MIFOR трохи відрізняється від LIBOR та MIBOR. Як MIFOR, так і MIBOR мають подібне використання на індійських фінансових ринках, але різниця полягає в тому, що MIFOR вносить елемент обміну валюти в суміш.
Розуміння MIFOR
Резервний банк Індії (RBI) публікує MIFOR на своєму веб-сайті, щоб інвесторам не довелося розраховувати пункти свопу, що є різницею процентних ставок між США та Індією на певну дату розрахунку, наприклад, місяць, два місяці, і так далі.
Однак важко розрахувати MIFOR, оскільки він використовує пункти обміну валют на додаток до процентної ставки LIBOR плюс невідомий кредитний спред, доданий Резервним банком Індії.
LIBOR – це референтна ставка, яка складається із середнього рівня процентних ставок, що надаються багатьма банками. MIFOR компенсує кредитний ризик цих банків, маючи при розрахунку премію за ризик. Премія за кредитний ризик додається до пунктів обміну між США та Індією, щоб компенсувати залучені банки, які надають ставки.
Іншими словами, MIFOR не просто використовує різницю процентних ставок між США та Індією для зазначеного строку погашення при обчисленні балів свопу. Наприклад, припустимо, тримісячна ставка США становить 4%, тоді як тримісячна ставка в Індії становить 6%. Різниця у процентній ставці становила б 2%, але MIFOR додає до цієї різниці премію за ризик, яка часто змінюється залежно від банків, що надають міжбанківські ставки.
Що вам говорить MIFOR?
MIFOR є еталоном для встановлення ставок за деривативами в Індії, але щоб краще зрозуміти його функцію, ми повинні зрозуміти, як міжбанківські процентні ставки співвідносяться з MIFOR.
ВЕГА
Для огляду LIBOR – це середнє значення процентних ставок, яке обчислюється на основі оцінок, щоденно поданих провідними світовими банками.Він означає Лондонську міжбанківську ставку, що пропонується, і служить першим кроком до розрахунку процентних ставок за різними позиками у всьому світі.Наприклад, борговий інструмент із змінною плаваючою ставкою може котируватися на 100 базисних пунктів над LIBOR.Станом на грудень 2020 року існували плани поступового скасування системи LIBOR до 2023 року та заміни її іншими показниками, такими як середній індекс стерлінгів за ніч (SONIA).
ТИГОР і МІБОР
Mumbai міжбанківська ставка (MIBOR) є одна ітерація міжбанківської ставки Індії, що процентна ставка, що стягується банком на короткостроковий кредит в іншому банку. Банки позичають та позичають гроші один одному на міжбанківському ринку з метою підтримання належного, законного рівня ліквідності та задоволення вимог до резервів, що пред’являються до них регуляторами. Міжбанківські ставки доступні лише найбільшим та найбільш кредитоспроможним фінансовим установам.
MIBOR щодня обчислюється Національною фондовою біржею Індії (NSEIL) як середньозважене ставка позик групи найбільших банків по всій Індії на кошти, надані позичальникам першого класу. Це процентна ставка, за якою банки можуть позичати кошти в інших банках на міжбанківському ринку Індії.
MIFOR, MIBOR та LIBOR
MIFOR трохи відрізняється від LIBOR та MIBOR. Як MIFOR, так і MIBOR мають подібне використання на індійських фінансових ринках, але різниця полягає в тому, що MIFOR вносить елемент обміну валюти в суміш.
MIFOR налаштовується шляхом включення курсу LIBOR за ніч на долар США, опублікованого щодня о 11:00 за лондонським часом. MIFOR також включає пункти обміну валютного обміну між доларом США та індійською рупією (USD / INR) того самого строку погашення. Причиною цього є те, що індійський банк платить LIBOR за запозичення доларів на міжбанківському ринку, а потім отримує рупії через валютний своп. Як зазначалося раніше, до пунктів обміну між США та Індією додається премія за кредитний ризик, щоб компенсувати залучені банки, які надають ставки.
Спочатку намір MIFOR був з метою хеджування. Однак багато юридичних осіб використовували MIFOR для спекуляції валютою.
Резервний банк Індії (RBI) нарешті вирішив стурбований потенційним ризиком економічного спаду, маючи велику кількість спекулятивних позабалансових структур (таких як валютні свопи). 20 травня 2005 р. RBI заборонив використовувати MIFOR та інші нерупійські контрольні показники, сподіваючись, що це зменшить кількість валютних спекуляцій. Однак ІРБ дещо пом’якшив заборону наступного травня і дозволив використовувати MIFOR лише у міжбанківських операціях.
Недоліки MIFOR
Як і будь-яка операція з процентними ставками та курсом валют, існує ризик, пов’язаний з MIFOR, особливо якщо він не хеджується належним чином. Як процентні ставки, так і курси валют можуть коливатися в широких межах. Наприклад, якщо існує проблема кредитного ризику із залученими банками, то ставка MIFOR, ймовірно, буде впливати. Як результат, MIFOR та будь-яка похідна, яка використовує його для розрахунку, може мати ризик, пов’язаний з ним.
Оскільки MIFOR використовує LIBOR як свою базу, глобальне поштовх до пошуку заміни LIBOR як еталону для інших ставок є проблемою тут. Нові показники, такі як індекс стерлінгів за ніч (SONIA), починають замінювати LIBOR.
У квітні 2017 року Робоча група з безризикових референтних ставок стерлінгів, яка є групою активних, впливових дилерів на ринку своп-процентних свопів, оголосила, що SONIA буде переважною, майже безризиковою відсотковою ставкою. Ця зміна забезпечує альтернативну процентну ставку порівняно з вихідною лондонською міжбанківською ставкою (LIBOR).
Приклад реального світу MIFOR
Нижче наведена таблиця Резервного банку Індії, яка містить курси MIFOR, розміщені 25 лютого 2019 року. Зверніть увагу, що курси змінюються та оновлюються щодня на веб-сайті центрального банку:
- Ми бачимо, що одномісячна ставка MIFOR становила 6,9342%, тоді як 12-місячна MIFOR становила 7,07%.
- Іншими словами, якщо компанія укладе угоду, вона фактично сплатить ці ставки за вказані дати розрахунків.