Чисті іноземні активи (NFA)

Що таке чисті іноземні активи (НФА)?

Чисті іноземні активи (НЗА) визначають, чи є країна державою-кредитором чи боржником, вимірюючи різницю у зовнішніх активах та зобов’язаннях. NFA стосується вартості закордонних активів, якими володіє країна, за мінусом вартості її внутрішніх активів, що перебувають у власності іноземців, з урахуванням змін в оцінці та обмінних курсах.

Позиція НФА країни також визначається як кумулятивна зміна її поточного рахунку, яка є сумою торгового балансу, чистого доходу в часі та чистих поточних трансфертів у часі.

Розуміння чистих іноземних активів (NFA)

Позиція NFA вказує, чи є країна чистим кредитором чи боржником для решти світу. Позитивний баланс NFA означає, що він є чистим позикодавцем, тоді як негативний баланс NFA показує, що він є чистим позичальником.

Альтернативним визначенням «чистих іноземних активів» від Світового банку є те, що це сума іноземних активів, що перебувають у власності монетарних органів та депозитних банків, за вирахуванням їх іноземних зобов’язань.

Концептуально легко зрозуміти взаємозв’язок позиції НФР нації з кумулятивною зміною її поточного рахунку, оскільки боргова позиція суб’єкта господарювання в будь-який момент часу є сумою його минулої позикової та позикової діяльності. Якщо запозичення суб’єкта господарювання складають 500 доларів, але воно позичило 1500 доларів, це чистий кредитор у розмірі 1000 доларів.

Подібним чином, якщо країна має дефіцит поточного рахунку, скажімо, 10 мільярдів доларів, вона повинна позичити цю суму з іноземних джерел для фінансування дефіциту. У цьому випадку запозичення 10 мільярдів доларів збільшило б його іноземне зобов’язання та зменшило б позицію НФА на цю суму.

Оцінки та вплив курсу валют на чисті іноземні активи (NFA)

Окрім позиції поточного рахунку, слід враховувати оцінку та зміни курсу валют, щоб отримати справжнє уявлення про позицію NFA. Наприклад, іноземні уряди мають трильйони доларів державних облігацій США. Якщо процентні ставки зростуть, а державні облігації США знизяться в ціні, це призведе до зменшення загальної вартості державних державних облігацій США та їхніх нефінансових зобов’язань.

Коливання валютного курсу також можуть мати значний вплив на позицію НФА. Подорожчання національної валюти порівняно з валютою інших країн зменшить вартість активів та зобов’язань, деномінованих в іноземній валюті, тоді як знецінення збільшить вартість цих закордонних активів та зобов’язань. Таким чином, якщо країна є чистим боржником, знецінення валюти збільшить її борг в іноземній валюті.

Сама позиція NFA може спричинити зміни обмінних курсів, оскільки хронічний дефіцит поточного рахунку може виявитись нестійким з часом. Валюти країн із суттєво негативною позицією в депозитному режимі та зростаючим дефіцитом поточного рахунку можуть зазнати нападу валютних спекулянтів, які можуть прагнути знизити їх.