Парна торгівля

Що таке парна торгівля?

Торгівля парами – це торгова стратегія, яка передбачає узгодження довгої позиції з короткою позицією у двох акціях з високою кореляцією.

Розуміння парної торгівлі

Торгівля парами була вперше представлена ​​в середині 1980-х років групою дослідників технічних аналітиків, які працювали у Morgan Stanley, транснаціональному інвестиційному банку та компанії з фінансових послуг. Стратегія парної торгівлі використовує статистичний та технічний аналіз для пошуку потенційно нейтральних прибутків.

Ринково нейтральні стратегії є ключовим аспектом торгової операції пар. Ринково нейтральні стратегії передбачають довгі та короткі позиції у двох різних цінних паперах із позитивною кореляцією. Дві компенсаційні позиції становлять основу стратегії хеджування, яка прагне отримати вигоду як із позитивної, так і з негативної тенденції.

Стратегія парної торгівлі базується на історичній кореляції двох цінних паперів. Цінні папери у подружній торгівлі повинні мати високу позитивну кореляцію, яка є основним фактором прибутків стратегії. Стратегію парної торгівлі найкраще застосовувати, коли трейдер виявляє невідповідність кореляції. Спираючись на історичне уявлення про те, що ці два цінні папери будуть підтримувати задану кореляцію, торгівля парами може бути розгорнута, коли ця кореляція похитнеться.

Коли пари з торгівлі врешті-решт відхиляються – до тих пір, поки інвестор використовує стратегію торгівлі парами – вони прагнуть взяти долар, який відповідає довгій позиції в слабодоступному цінному папері, і продати коротший, що перевершує цінний папір. Якщо цінні папери повертаються до своєї історичної кореляції, прибуток отримується від збіжності цін.

Переваги та недоліки парної торгівлі 

Коли торгівля парами здійснюється, як очікувалося, інвестор отримує прибуток; інвестор також може пом’якшити потенційні збитки, які могли б виникнути в процесі. Прибуток генерується, коли неефективний цінний папір набуває значення, а ціна, що перевищує цінні папери, зменшується. Чистий прибуток – це загальна сума, отримана від двох позицій.

Існує кілька обмежень для торгівлі парами. Одне з них полягає в тому, що торгівля парами спирається на високу статистичну кореляцію між двома цінними паперами. Для більшості парних торгів потрібна кореляція 0,80, яку важко визначити. По-друге, хоча історичні тенденції можуть бути точними, ціни в минулому не завжди свідчать про майбутні тенденції. Потрібна лише кореляція 0,80 може також зменшити ймовірність очікуваного результату.

Приклад парної торгівлі

Щоб проілюструвати потенційний прибуток від стратегії торгівлі парами, розглянемо акції A та B, які мають високу кореляцію 0,95. Ці дві акції відхиляються від своєї історичної тенденції кореляції в короткостроковій перспективі, з кореляцією 0,50.

Арбітражний трейдер вступає, щоб взяти долар, що відповідає довгій позиції на слабкодоступних фондових А та короткій позиціях на перевершуючих акцій В. Акції зближуються і з часом повертаються до своєї кореляції 0,95. Трейдер отримує прибуток від довгої та закритої короткої позицій.