Прорація

Що таке пропорція?

Прорація – це ситуація, яка може виникнути під час конкретної корпоративної дії, наприклад, придбання. У певних ситуаціях фірма-поглинач запропонує поєднання грошових коштів та власного капіталу, і акціонери фірми, що набувається, можуть вибрати будь-яку. Після виборів акціонерів залишок акцій пропорційно пропорційний, якщо наявних грошових коштів або акцій недостатньо для задоволення пропозицій, які акціонери подають на тендер. Якщо це трапляється, компанія надає частку грошових коштів та акцій за кожну запропоновану пропозицію, щоб кожен все одно отримав належну частку угоди. Стипендії за пелл також можуть пропоруватися за певних обставин, дозволяючи комусь платити за навчання в коледжі.

Розуміння пропорції

Proration підтримує акціонерів, гарантуючи, що компанія може дотримуватися своєї початкової мети і не віддавати перевагу одним інвесторам над іншими (наприклад, надаючи відсотку акціонерів готівку, яку вони хотіли, передаючи акції решті). Хоча це означає, що кожен інвестор може не отримати своїх первинних виборів; це гарантує, що всі інвестори отримують однакову винагороду.

Інші ситуації, в яких може виникнути потреба в прорації, включають банкрутство або ліквідацію, спеціальні дивіденди, поділ акцій та виділення. Хоча ці довіреності фірми, поданої до річних зборів публічної компанії, окремі акціонери все одно повинні іноді жертвувати, щоб максимізувати багатство для всіх акціонерів.

Розмір та додаткові міркування щодо злиття

Злиття відбуваються з кількох причин, зокрема для отримання частки ринку шляхом горизонтального злиття, зменшення витрат на операції шляхом вертикального злиття, розширення до нових ринків та / або об’єднання загальних продуктів шляхом спільного злиття, все для збільшення доходів та збільшення прибутку для вигода акціонерів фірми. Після злиття акції нової компанії розподіляються серед існуючих акціонерів обох початкових підприємств.

Прикладом злиття двох компаній в окремих галузях є злиття Amazon / Whole Foods 2017 року, яке викликало величезну увагу інвесторів та ЗМІ. Amazon придбала органічну продуктову мережу Whole Foods за $ 13,7 млрд готівкою після схвалення акціонерів та регуляторних органів. Для Amazon це стало значним прогресом у спробі продавати продовольчі товари в Інтернеті та конкуренції з продуктовим магазином Walmart. Для Whole Foods це допомогло відповісти на деякі фінансові труднощі.

Приймаючи рішення про об’єднання, крім того, як обидві компанії винагороджуватимуть акціонерів, важливо враховувати рекомендації Федеральної торгової комісії щодо збереження конкурентоспроможності галузі та уникнення створення монополій. Наприклад, важливо запитати, чи запропоноване злиття створить чи посилить ринкову владу чи ні. Антимонопольне занепокоєння виникає особливо при пропонованих горизонтальних злиттях між прямими конкурентами.

Приклад пропорції

Припустимо, компанія вирішить придбати інший наряд за 100 мільйонів доларів, який складається з 75% готівки та 25% власного капіталу. Розподіл власного капіталу може зазнати перегляду, якщо більшість інвесторів компанії, яка набувається, вирішить отримати грошові кошти. У цьому випадку компанія-поглинач змінить свої бухгалтерські показники, щоб задовольнити попит на готівку. Це призведе до того, що кожен інвестор придбаної компанії отримає менше грошей, ніж планувалося спочатку. Halliburton довелося переглянути свою оригінальну пропозицію про викуп акцій 2013 року та зменшити її в 67,9%, щоб збалансувати попит інвесторів та ціну акцій на той момент.