Покласти Бонда
Що таке пут-бонд?
Пут-бонд – це борговий інструмент, який дозволяє власнику облігацій змусити емітента викупити цінний папір у визначені дати до погашення. Ціна викупу встановлюється на момент випуску і, як правило, номінальною вартістю (номінальна вартість облігації).
ключові винос
- Пут-бонд – це борговий інструмент із вбудованим опціоном, який надає власникам облігацій право вимагати дострокового погашення основної суми від емітента.
- Вбудований опціон пут стимулює інвесторів купувати облігації, які мають нижчу дохідність.
- Опціон “пут” за облігацією може бути реалізований при настанні певних подій або умов або в певний час чи час.
Як працює пут-бонд
Облігація – це борговий інструмент, який здійснює періодичні виплати відсотків, відомі як купони, інвесторам. Після погашення облігації інвестори або позикодавці отримують свої основні інвестиції, оцінені за номіналом. Емітентам облігацій з меншою прибутковістю вигідно випускати облігації, оскільки це зменшує їхню вартість запозичень. Однак, щоб заохотити інвесторів прийняти нижчу дохідність облігацій, емітент може вбудовувати варіанти, вигідні інвесторам в облігації. Одним з видів вигідних для інвесторів облігацій є облігація, що продається, або яка продається.
Пут-бонд – це облігація із вбудованим опціоном пут, що надає власникам облігацій право, але не зобов’язання вимагати дострокового погашення основного боргу від емітента або третьої сторони, яка виступає в ролі агента для емітента. Опціон “пут” за облігацією може бути здійснений при настанні зазначених подій або умов або в певний час або періоди до настання строку погашення. По суті, власники облігацій мають можливість “повернути” облігації назад емітенту або один раз протягом терміну дії облігації (відомий як одноразова облігація) або на кілька різних дат.
Власники облігацій можуть використовувати свої опціони, якщо рівень процентних ставок на ринках зростає. Оскільки існує зворотна залежність між процентними ставками та цінами на облігації, коли процентні ставки зростають, вартість облігації зменшується, що відображає той факт, що на ринку існують облігації з вищими купонними ставками, ніж ті, які тримає інвестор. Іншими словами, майбутнє значення купонних ставок стає менш цінним в умовах зростання процентних ставок. Емітенти змушені викуповувати облігації за номіналом, а інвестори використовують виручені кошти для придбання подібних облігацій, що пропонують більш високу дохідність, процес, відомий як своп облігацій.
Звичайно, особливі переваги випущених облігацій означають, що деякою дохідністю потрібно пожертвувати. Інвестори бажають прийняти нижчу дохідність за пут-бондом, ніж дохідність за прямими облігаціями через додану вартість опціону пут. Так само ціна пут-бонда завжди вища, ніж ціна прямого облігації. Хоча пут-бонд дозволяє інвестору викупити довгострокову облігацію до настання терміну погашення, дохідність зазвичай дорівнює дохідності короткострокових, а не довгострокових цінних паперів.
Короткий огляд
Пут-зв’язок також можна назвати зв’язкою, що накладається, або ретракційною.
Особливі міркування щодо пут-бондів
Умови, що регулюють облігацію, та умови, що регулюють вбудований пут-опціон, такі як дати, коли опціон може бути реалізований, визначаються у відступці облігацій під час випуску. Можливо, облігація забезпечила пов’язаний із нею захист, який детально описує проміжок часу, протягом якого облігація не може бути “передана” емітенту.
Деякі типи облігацій, що продаються, включають облігації з багатостроковим терміном погашення, облігаційні пропозиції за опціоном та зобов’язання з попитом із змінною ставкою (VRDO).