Покладіть гарантію

Що таке гарантія на продаж?

Пут-ордер – це тип цінного папера, який надає власнику права, але не зобов’язання, продати певну кількість базового активу за визначену ціну до встановленої дати або до встановленої дати. Ордер на продаж – це опція, випущена компанією, продати емітенту певну кількість акцій звичайних акцій компанії за певною ціною в майбутньому.

Розуміння гарантій

Існує два типи ордерів – виставлення ордерів та виклик ордерів. Усі ордери мають термін дії, який є останнім днем, коли права ордера можуть бути реалізовані. Якщо інвестори не застосовують ордер до закінчення терміну дії, він стає ні до чого. Ціна виконання ордера на пут, яку також називають ціною страйку, – це ціна, за якою власник може продати ордер. Ордери як на виклик, так і на виклик класифікуються за стилем виконання. Американські ордери можуть бути здійснені в будь-який час до або до закінчення терміну дії. З іншого боку, європейські ордери можуть застосовуватися лише в день закінчення терміну дії.

Як і у випадку з опціонами на продаж, інвестори можуть використовувати ордери на пут для захисту від падіння цін на акції. І гарантійні, і пут-опціони дають власнику права, але не зобов’язання, продати базовий запас до або до закінчення терміну дії за ціною страйку. Вони будуть “в грошах”, якщо ціна базової акції нижче ціни виконання. І навпаки, вони будуть «поза грошима», якщо ціна акції перевищує ціну страйку.

На відміну від опціонів, якими інвестори торгують на біржі, компанії видають варанти. Якщо інвестори виконують введені ордери, вони продають їх компаніям. Ще однією принциповою відмінністю пут-ордера від пут-опціону є те, що термін ордера може тривати до 15 років. Термін дії опціонів значно менший – переважна більшість закінчується протягом 12 місяців.

Переваги путівки

Пут-варанти мають багато тих самих переваг для інвесторів, що і пут-опціони, але є кілька відмінностей. Основною перевагою пут-ордера є те, що інвестор може обмежити потенційні збитки. Обмеження збитків є найбільш важливим, коли акції компанії є неліквідними, як правило, це стосується невеликих компаній. Інвестори не зможуть швидко продати такий цінний папір, якщо відбудеться несприятливий розвиток подій. Крім того, інвестиція може бути занадто великою, щоб ефективно використовувати ринок опціонів, або, що, швидше за все, компанія може бути занадто малою, щоб взагалі мати опціони.

Основною перевагою для компаній, що видають пут-варанти, є можливість залучення великих інвестицій. Чому хтось, хто має 10 мільйонів доларів для інвестування, повинен вкласти його в невелику компанію, що не входить в список? Зрештою, отримати гроші назад буде важче, ніж це було б у великої фірми, що котирується на біржі. Продаючи великому інвестору доручений ордер, компанія зменшує цей ризик для інвестора. Крім того, продаж ордерів, як продаж путів, є бичачою дією, яка підвищує ціни на акції. Коли компанія продає виставлені ордери, по суті обіцяє здійснити викуп акцій за попередньо встановленою ціною.

Звичайно, можливість утримувати пут-варанти протягом багатьох років також дає їм перевагу над пут-опціонами з точки зору інвестора.

Критика виставлених ордерів

Основним недоліком виданих ордерів для інвесторів є те, що їх видає та сама компанія, яка випускає акції. Отже, емітент може не змогти виконати розміщені варанти, якщо ціна акцій насправді впаде. Це сильно відрізняється від біржових пут-опціонів, які в кінцевому рахунку підтримуються біржею опціонів із сильним кредитним рейтингом, такою як CBOE. Біржі також вимагають від заставу.

Хоча інвесторам, які купують пут-варанти у компаній, не потрібно заходити так далеко, щоб вимагати казначейства, наявність певного забезпечення робить пут-варанти безпечнішими. Коли більша компанія інвестує в меншу компанію тієї ж галузі, тверді активи, такі як заводи та обладнання, часто є хорошим джерелом забезпечення.