Телефонуйте на ордер
Що таке гарантія на дзвінок?
Ордер на дзвінок – це фінансовий інструмент, який надає власнику права придбати базові акції за певною ціною до зазначеної дати або раніше. Ордери на дзвінки часто включаються в нову пропозицію акцій або боргів від компанії. Мета ордера на дзвінок – забезпечити додатковий стимул для інвестування в випуск акцій або облігацій. Ордери на дзвінки зазвичай можна від’єднати від супровідного сертифікату акцій або облігацій і торгувати окремо на основних фондових біржах. Ордер на дзвінок іноді просто називають ордером.
Ключові винос
- Ордер на дзвінок – це фінансовий інструмент, який надає власнику права придбати базові акції за певною ціною до зазначеної дати або раніше.
- Хоча ордер на дзвінок має ціну страйку та термін дії, як варіант, між ними є деякі принципові відмінності.
- Як і опціони на виклик, ордери на дзвінки дозволяють спекулянтам та інвесторам отримувати величезний прибуток, якщо ціна акцій компанії зросте.
- Деякі інвестори вважають варранти надто ризикованими та надмірно спекулятивними, і вони, як правило, недоступні для зростання акцій.
Як працюють ордери на дзвінки
Ціна, за якою власник ордера може придбати базові акції, називається ціною виконання або страйком. Ця страйкова ціна часто встановлюється “поза грошима”, тобто вона встановлюється на певний відсоток вище поточної торгової ціни базової акції.
Включення функції ордера на дзвінок може дозволити компанії знизити вартість боргу. Ризик потенційного зменшення власного капіталу, якщо виконуються всі варанти, з лишком компенсується додатковим власним капіталом, доступним компанії без додаткових витрат. Це є особливо важливим фактором у періоди сильних стресів на фінансових ринках.
Хоча ордер на дзвінок має ціну страйку та термін дії, як варіант, між ними є деякі принципові відмінності. Варанти видаються компаніями, тоді як біржові опціони котируються на біржі. Варанти також мають набагато більше часу до закінчення терміну дії, ніж більшість варіантів.
Переваги ордерів на дзвінок
Як і опціони на виклики, ордери на дзвінки дозволяють спекулянтам та інвесторам отримувати величезний прибуток, якщо ціна акцій компанії зросте. Ордери на дзвінки також дозволяють фірмам, які стикаються з фінансовими труднощами, залучати кошти без додаткових боргів. Це велика вигода, оскільки компаніям, можливо, доведеться випускати високоприбуткові облігації для фінансування операцій через їхні лиха. Високі процентні ставки можуть зрештою змусити їх збанкрутувати.
У деяких випадках такі фірми, як фінансові установи, просто не можуть продовжувати діяльність з низьким кредитним рейтингом, який надмірна заборгованість неминуче приносить. Це залишає у них небагато варіантів, за винятком видачі ордерів на виклик або нових акцій, коли вони відчайдушно потребують більше грошей.
Ордери на дзвінки особливо корисні для великих інвесторів. Вони часто не можуть зробити значні інвестиції в опціони кол, оскільки ринок опціонів для них занадто малий. Більше того, саме компанії, які перебувають у проблемному стані, хочуть видати ордери на виклик, що є найбільш привабливим для інвесторів.
Короткий огляд
Маленькі інвестори можуть отримати більшу частину переваг ордерів на дзвінки легше, придбавши замість цього опції дзвінка.
Критика ордерів на дзвінок
Природно, що більшість зауважень щодо опціонів на виклик стосуються також ордерів на дзвінки. Деякі інвестори вважають їх надто ризикованими та надмірно спекулятивними. Якщо інвестор купує ордери на виклик, а акції не подорожчають, можуть виникнути значні втрати. Оскільки гарантії, як правило, мають більше часу до закінчення терміну дії, ніж опціони, ця небезпека від занепаду часу менша, але це все ще є головною проблемою.
Для зростаючих інвесторів існують інші важливі проблеми з вимогами щодо виклику. По-перше, швидко зростаючі компанії, яким сприяють зростаючі інвестори, набагато рідше видають ордери на виклик. Багато компаній, що успішно розвиваються, насправді мають значні грошові резерви, і їм не потрібно видавати ордери на виклик. По-друге, ордери на дзвінки, як правило, досить неліквідні, що ускладнює скорочення збитків для зростаючих інвесторів.
Приклад реального світу
Berkshire Hathaway Баффетздійснив інвестицію в 5 мільярдів доларів у привілейовані акції Банку Америки, які включали ордери на дзвінки. Ордери на дзвінок дали Berkshire право придбати 700 мільйонів акцій Банку Америки за 7,14 доларів кожна в будь-який момент протягом наступних десяти років. Банк Америки все ще прагнув вийти з фінансової кризи 2008 року, тому можливість купувати за 7,14 доларів тоді не була особливо цінною.
Однак акції Банку Америки зросли до $ 24,32 за акцію до 2017 року. На той момент Баффет вирішив виконати вимоги Беркширу про дзвінки. Вартість склала лише 7,14 доларів за акцію за 700 мільйонів акцій, тож загальна ціна придбання склала близько 5 мільярдів доларів. Оскільки 700 мільйонів акцій коштували тоді по 24,32 долари кожна, нова покупка Berkshire коштувала понад 17 мільярдів доларів, загальний прибуток перевищував 12 мільярдів доларів.