Корпоративний кредитний рейтинг
Що таке корпоративний кредитний рейтинг?
Корпоративний кредитний рейтинг – це думка незалежного агентства щодо ймовірності того, що корпорація повністю виконає свої фінансові зобов’язання у міру їх настання. Корпоративний кредитний рейтинг компанії вказує на його відносну здатність платити кредиторам. Важливо пам’ятати, що корпоративні кредитні рейтинги – це думка, а не факт.
Ключові винос
- Корпоративні кредитні рейтинги – це оцінка здатності компанії сплачувати борги згідно з незалежним рейтинговим агентством.
- Трьома найбільшими рейтинговими агенціями є: Standard and Poor’s (S&P), Moody’s та Fitch.
- Тенденції кредитного рейтингу корпорацій з часом можуть дозволити інвестору порівняти кредитоспроможність конкуруючих корпорацій.
- Агенції кредитного рейтингу, як відомо, критикують за потенційну упередженість та їх роль у фінансовій кризі 2008 року.
Розуміння корпоративних кредитних рейтингів
Standard & Poor’s (S&P), Moody’s та Fitch є трьома основними постачальниками корпоративних кредитних рейтингів. Кожне агентство має власну систему рейтингу, яка не обов’язково відповідає рейтинговій шкалі інших установ, але всі вони схожі. Наприклад, Standard & Poor’s використовує “AAA” для найвищої кредитної якості з найнижчим кредитним ризиком, “AA” для наступного найкращого, а потім “A”, потім “BBB” для задовільного кредиту.
Ці рейтинги вважаються інвестиційними, що означає, що цінний папір або корпорація, що оцінюється, відповідає рівню якості, який вимагає багато установ. Все, що перебуває нижче “BBB”, вважається спекулятивним чи гіршим, аж до рейтингу “D”, який вказує за замовчуванням або ” сміття “.
Наступна діаграма дає огляд різних рейтингів, які випускають Moody’s та Standard & Poor’s:
Корпоративні кредитні рейтинги не є гарантією того, що компанія погасить свої зобов’язання. Однак довгостроковий досвід цих рейтингів відображає коливання кредитоспроможності серед рейтингових компаній, особливо у порівнянні з тією ж галуззю. Наприклад, в одному дослідженні Standard & Poor’s виявило, що “середній рівень дефолту для корпоративних емітентів з інвестиційним рівнем становив 1,07% порівняно з 16,03% для компаній із спекулятивним рейтингом”.
Оскільки рейтинги – це думки, рейтинги однієї і тієї ж компанії можуть відрізнятися у рейтингових агентств. Інвестиційна фірма Morningstar також надає корпоративні кредитні рейтинги, які варіюються від AAA для надзвичайно низького ризику дефолту до D для дефолту.
Критика корпоративних кредитних рейтингів
Ключовою критикою є те, що самі емітенти платять агентствам з кредитного рейтингу, щоб оцінювати свої цінні папери. Це набуло особливої важливості, оскільки ринок нерухомості, що зростає, досяг піку в 2006-2007 роках, а агентства оцінили значну суму невисокої заборгованості. Потенціал заробити високі гонорари створив конкуренцію між трьома основними відомствами для виставлення найвищих можливих рейтингів.
Під час фінансової кризи 2008 року компанії, які раніше отримували світяться рейтинги від різних кредитних рейтингових агентств, були знижені до рівня сміття, ставлячи під сумнів надійність самих рейтингів.
Тривала критика, яка страждає від рейтингових агентств, полягає в тому, що вони не є справді неупередженими, оскільки самі емітенти платять рейтинговим агентствам. На думку критиків, для забезпечення роботи з проведення рейтингу рейтингове агентство могло б дати емітенту рейтинг, який він хотів, або міг підмітити під килимок все, що негативно вплине на позитивний кредитний рейтинг. Кредитні агентства потрапили під жорсткий обстріл, не з поважних причин, коли було проведено посмертне вивчення кредитної кризи.