Спеціальні права запозичення (СПЗ)

Що таке спеціальні права запозичення (СПЗ)?

Спеціальні права запозичення (СПЗ) стосуються міжнародного типу грошово-резервної валюти, створеної Міжнародним валютним фондом (МВФ) у 1969 р., Яка діє як доповнення до існуючих грошових резервів країн-членів.Створені у відповідь на побоювання щодо обмежень золота та доларів як єдиного засобу розрахунків за міжнародними рахунками, СПЗ збільшують міжнародну ліквідність, доповнюючи стандартні резервні валюти.

Розуміння спеціальних прав запозичення (СПЗ)

СПЗ є, по суті, штучним валютним інструментом, що використовується МВФ і будується з кошика важливих національних валют.МВФ використовує СПЗ для цілей внутрішнього обліку.ЄСВ надаються МВФ країнам-членам та забезпечуються повною вірою та кредитом урядів країн-членів.Структура СПЗ переоцінюється кожні п’ять років.  Поточний склад СПЗ представлений у такій таблиці:

ЄСВ було сформовано з баченням стати головним елементом міжнародних резервів, а золото та резервні валюти становлять незначний додатковий компонент таких резервів. Це складалося із запасів золота центрального банку чи уряду та загальноприйнятих іноземних валют, які можна було використовувати для купівлі місцевої валюти на валютних ринках для підтримки стабільного курсу валют.

Однак міжнародні пропозиції долара США та золота – двох основних резервних активів – були недостатніми для підтримки зростання світової торгівлі та пов’язаних з цим фінансових операцій, що мали місце. Це спонукало країни-члени сформувати міжнародний резервний актив під керівництвом МВФ.

У 1973 році, через кілька років після створення СПЗ, бреттон-вудська система вибухнула, перемістивши основні валюти до системи плаваючого курсу.  З часом міжнародні ринки капіталу значно розширились, що дозволило кредитоспроможним урядам позичати кошти.Це призвело до того, що багато урядів зареєстрували експоненціальне зростання своїх міжнародних резервів.Ці події зменшили статус СПЗ як глобальної резервної валюти.

Окрім того, що він діє як допоміжний резервний актив, і хоча його статус зменшився, СПЗ є розрахунковою одиницею для МВФ.Його вартість, яка підсумована в доларах США, розраховується із зваженого кошика основних валют: японської ієни, долара США, китайського юаня, фунта стерлінгів та євро.

Вимоги до спеціальних прав запозичення (СПЗ)

Поточні вимоги, які мають бути включені до СПЗ, були встановлені у 2000 році.

Правління заявляє, що кошик ЄСВ повинен містити валюти “членів або грошових спілок, експорт яких мав найбільшу вартість за п’ятирічний період, і МВФ визначив, що вони можуть вільно використовуватися”.

“Вільно використовуваний”, за даними МВФ, – це валюта, яка “(i) насправді широко використовується для здійснення платежів за міжнародними операціями і (ii) широко торгується на основних біржових ринках”.

Визначення того, що можна «вільно використовувати», визначається за такими показниками, як кількість акцій валюти в резервних запасах, номінал валюти міжнародних боргових цінних паперів, обсяг операцій на валютних ринках, транскордонні платежі та торгове фінансування.

Використання концепції спеціальних прав запозичення (СПЗ) для врегулювання вимог

ЄСВ не розглядається як валюта чи претензія до активів МВФ.Натомість це перспективна претензія до вільно використовуваних валют, що належать державам-членам МВФ.Статті угоди МВФ визначають вільно використовувану валюту як таку, яка широко використовується в міжнародних операціях і часто торгується на валютних ринках.

Держави-члени МВФ, що мають СПЗ, можуть обміняти їх на вільно використовувані валюти, або погодившись між собою на добровільні процентними ставками, здебільшого для пристосування платіжного балансу до вигідних позицій.

Процентна ставка за спеціальними правами запозичення (СПЗ)

Процентна ставка за СПЗ, або СПЗ, забезпечує основу для розрахунку процентної ставки, яка нараховується країнам-членам, коли вони беруть позики у МВФ і виплачують її членам за оплачувані позиції кредиторів у МВФ.Це також відсотки, що виплачуються країнам-членам за їхні власні запаси СПЗ та нараховуються при їх виділенні.

SDRi визначається щотижня на основі середньозваженої репрезентативної процентної ставки за короткостроковими державними борговими інструментами на грошових ринках валют кошика SDR з мінімальним значенням у п’ять базових пунктів.Він розміщений на веб-сайті МВФ.7