Індекс Трейнора
Що таке індекс Трейнора?
Індекс Трейнора вимірює ефективність інвестиційного портфеля з урахуванням ризику шляхом аналізу надмірної прибутковості портфеля на одиницю ризику. У випадку з Індексом Трейнора надлишковий прибуток відноситься до прибутку, заробленого вище прибутку, який міг би бути отриманий в умовах безризичних інвестицій. (Хоча це теоретична спекуляція, оскільки не існує справжніх безризичних інвестицій).
Для Індексу Трейнора вимірюваним ринковим ризиком є бета, який є показником загального ринкового ризику або систематичного ризику. Бета вимірює тенденцію повернення портфеля до змін у відповідь на зміни в обмін на загальний ринок. Чим вищий індекс Трейнора, тим більший надлишок прибутку генерується портфелем на кожну одиницю загального ринкового ризику.
Індекс Трейнора також відомий як коефіцієнт Трейнора або відношення винагороди до волатильності.
Ключові винос
- Індекс Трейнора вимірює ефективність інвестиційного портфеля з урахуванням ризику шляхом аналізу надмірної прибутковості портфеля на одиницю ризику.
- Надмірна прибутковість стосується прибутковості, заробленої вище прибутковості, яку можна було б заробити при безризичній інвестиції.
- Для Індексу Трейнора вимірюваним ринковим ризиком є бета-версія, яка є показником загального ринкового ризику або систематичного ризику.
Формула та обчислення індексу Трейнора
Формула індексу / співвідношення Трейнора:
Що може сказати вам Індекс Трейнора
Індекс Трейнора вказує, скільки приносить інвестиція, така як портфель акцій, пайовий фонд або біржовий фонд, зароблена на суму ризику, який передбачає інвестиція. Більш високий індекс Трейнора означає, що портфель є більш придатною інвестицією. Індекс – це показник ефективності, який по суті виражає, скільки одиниць винагороди отримує інвестор за кожну одиницю волатильності, яку вони відчувають.
Як і коефіцієнт Шарпа який використовує стандартне відхилення, а не бета-версію, як міру ризику, – фундаментальною передумовою, що лежить в основі Індексу Трейнора, є те, що інвестиційні показники повинні коригуватися з урахуванням ризику, щоб скласти точну картину ефективності. Індекс Трейнора був розроблений економістом Джеком Трейнором, американським економістом, який також був одним із винахідників моделі ціноутворення капіталу (CAPM).
Хоча вищий індекс Трейнора може вказувати на підходящу інвестицію, інвесторам важливо пам’ятати, що один коефіцієнт не повинен бути єдиним фактором, на який покладаються рішення щодо інвестування. Що ще важливіше, оскільки Індекс Трейнора базується на історичних даних, інформація, яку він надає, не обов’язково вказує на майбутні результати.
Приклад індексу Трейнора
Наприклад, припустимо, що менеджер портфоліо A досягає прибутковості портфеля у 8% за певний рік, коли безризикова норма прибутковості становить 5%; портфель мав бета-версію 1,5. У тому ж році менеджер портфоліо B досяг дохідності портфеля 7%, з бета-рівнем портфеля 0,8.
Отже, індекс Трейнора становить 2,0 для менеджера портфоліо A та 2,5 для менеджера портфоліо B. Хоча менеджер портфоліо A перевищував результати діяльності менеджера портфоліо B на процентний пункт, менеджер портфоліо B насправді мав кращі результати на основі коригування ризику.