Андеррайтер Синдикат
Що таке синдикат андеррайтера?
Синдикат андеррайтера – це тимчасова група інвестиційних банків та брокерських дилерів, які об’єднуються для продажу нових пропозицій пайових або боргових цінних паперів інвесторам. Синдикат андеррайтера формується та очолюється провідним андеррайтером з питань безпеки.
Коли випуск є занадто великим для обробки однією фірмою, синдикат андеррайтера зазвичай формується таким чином, що ресурси всіх фірм можуть бути використані для організації випуску та розподілу ризику. Синдикат компенсується розподілом андеррайтингу, який є різницею між ціною, сплаченою емітенту, та ціною, отриманою від інвесторів та інших брокерських дилерів, коли емісія виходить на біржу. Синдикат андеррайтера також називається андеррайтинговою групою, банківським синдикатом та інвестиційно-банківським синдикатом.
Ключові винос
- Синдикат андеррайтера – це група інвестиційних банків та брокерських дилерів, сформована тимчасово для продажу нових випусків власного капіталу компанії або боргу інвесторам.
- Причиною синдикату андеррайтера є об’єднання ресурсів декількох фірм, коли випуск занадто великий, щоб одна фірма взяла на себе.
- Синдикат андеррайтера складається з провідного андеррайтера та інших учасників-учасників.
- Провідний андеррайтер отримує найбільшу частину випуску за виплату, а також відповідальність за взаємодію з контролюючими органами.
- Синдикат андеррайтера спочатку купує випуск у фірми, а потім продає її широкому загалу.
- Прибуток або збиток синдикату визначається тим, як нові акції працюють на ринку.
- Ризики ролі андеррайтера розподіляються по всьому синдикату.
Розуміння синдикату андеррайтера
Залежно від складу пропозиції, члени синдикату андеррайтера повинні купувати акції у компанії, щоб продати їх інвесторам, на відміну від компанії, яка продає акції безпосередньо інвесторам. Це усуває значну кількість ризику для компанії-емітента, оскільки синдикат сплачує її за акції заздалегідь, і, отже, не стосується необхідності продавати запас акцій інвесторам; цей ризик бере на себе синдикат андеррайтера. Ризик, який бере на себе синдикат андеррайтера, зменшується, особливо для провідного андеррайтера, шляхом розподілу ризику серед усіх учасників синдикату.
Оскільки синдикат андеррайтингу зобов’язався продати повний випуск, якщо попит на нього не такий потужний, як передбачалося, учасникам синдикату, можливо, доведеться утримувати частину випуску у власних запасах, що піддає їх ризику зниження ціни. В обмін на головну роль провідний андеррайтер отримує більшу частку розподілу андеррайтингу та інших зборів, тоді як інші учасники синдикату отримують меншу частину спреду та зборів.
Процес синдикату андеррайтера
Члени синдикату андеррайтерів часто підписують угоду, яка передбачає розподіл акцій кожному учаснику та плату за управління, на додаток до інших прав та обов’язків. Провідний андеррайтер керує синдикатом і розподіляє частки кожному члену синдикату, які можуть не бути рівними серед членів синдикату. Провідний андеррайтер також визначає терміни пропозиції, а також ціну пропозиції та виконання будь-яких вимог, що стосуються питань регулювання, з Комісією з цінних паперів та бірж (SEC) або Органом регулювання фінансової галузі (FINRA).
Визначаючи ціну пропозиції, синдикат андеррайтера повинен отримувати всю необхідну фінансову інформацію, а також визначати перспективи зростання фірми. Як правило, закритий процес торгів серед членів синдикату проводиться для досягнення ціни первинного публічного розміщення (IPO).
Для популярних первинних публічних пропозицій інвестори можуть виявляти більший попит на акції, ніж доступні. У цьому випадку IPO переплачується. Цей вид попиту можна задовольнити лише після того, як акції почнуть активно торгуватися на біржі. Цей відкладений попит може призвести до різких коливань цін протягом перших кількох днів торгів. Таким чином, існує значний ризик, пов’язаний з окремими інвесторами, які беруть участь в IPO, або отримуючи акції як клієнт інвестиційного банку, або купуючи та продаючи акції, коли вони починають торгувати.