Біхевіоріст
Що таке біхевіоріст?
Біхевіорист – це прихильник теорій поведінкової економіки та фінансів, які стверджують, що інвестори та інші учасники ринку не поводяться ні раціонально, ні в своїх інтересах. Інвестиційні рішення, як і вся людська діяльність, піддаються складним поєднанням емоцій, оточення та упередженості. Недотримання чистого розуму призводить до неефективності ринку та можливостей для отримання прибутку для обізнаних інвесторів. Поведінкова економіка протиставляється традиційній моделі раціонального вибору та гіпотезі ефективних ринків, які обидва припускають абсолютно раціональну поведінку інвестора на основі наявної інформації.
Ключові винос
- Біхевіористи віддають перевагу теоріям поведінкової економіки та поведінкових фінансів, які виділяють економічну поведінку, яка, як видається, порушує традиційну теорію раціонального вибору.
- Біхевіористи вважають, що емоційний, психологічний та екологічний вплив настільки ж сильний, як і сильніший, ніж суто раціональне врахування витрат і вигод при прийнятті економічних рішень.
- Біхевіористи вказують на широкий спектр когнітивних упереджень, які були описані дослідниками для пояснення різних недоліків ринку та відхилень від прогнозів економічних моделей, заснованих на теорії раціонального вибору.
Розуміння біхевіористів
Біхевіористська теорія інвестування включає елементи психології для пояснення ринкових недоліків, які не вдається усунути гіпотезі ефективного ринку (EMH). Біхевіорист розглядає неефективність, таку як стрибки волатильності, нестабільний рух цін та суперзіркові трейдери, які постійно перемагають ринок, як доказ того, що припущення EMH про абсолютно раціональні ринки не пояснює поведінку інвесторів у реальному світі.
Біхевіоризм починається з уявлення про те, що інвестори – це люди, і тому вони не є ні ідеальними, ні ідентичними. Кожен з нас унікальний своїми пізнавальними здібностями та досвідом. Невідповідність поведінки від однієї людини до іншої частково можна пояснити фізіологією людського мозку. Дослідження показали, що мозок складається з відділів з чіткими і часто конкуруючими пріоритетами. Будь-який процес прийняття рішень людиною, такий як вибір оптимальної інвестиції, передбачає вирішення цих конкуруючих пріоритетів. З цією метою мозок бере участь у психологічних тиках, які біхевіористи визначили як упередження.
Критики поведінкової економіки та поведінкових фінансів зазначають, що здебільшого теорія раціонального вибору та моделі, похідні від неї, такі як закони попиту та пропозиції та переважна більшість економічних моделей, справді роблять досить гарну роботу пояснення та прогнозування спостережуваної поведінки інвесторів та інших учасників економіки. Більшість економічної поведінки видається раціональним. Інші стверджують, що когнітивні упередження, які біхевіористи виділяють для пояснення нібито ірраціональної поведінки, хоча вони можуть вузько порушувати припущення теорії раціонального вибору, насправді є раціональними в більш широкому сенсі. Наприклад, ірраціональна надмірна впевненість може змусити деяких людей приймати ірраціональні економічні рішення для себе, але з еволюційної точки зору наявність деяких ірраціонально надмірно самовпевнених людей може надати реальну перевагу всьому населенню в організації поведінки, можливо, в якості підприємців чи інших лідерів.
Упередженість як основа біхевіоризму
Біхевіористи часто цитують упередження для пояснення повторюваних помилок в судженнях людини. Загальні недоліки у процесі прийняття рішень включають:
- Хіндсайта, переконаннящо останні події були передбачуваніі це повинно інформувати майбутні рішення.
- Помилка азартного гравця, яка стосується ймовірності того, що результат перекидання монети якимось чином залежить від попередніх перекидів. Насправді, кожне перевертання монети – це окрема і не пов’язана подія з 50% ймовірністю голови чи хвоста.
- Упередженість підтвердження або схильність вважати, що майбутні або теперішні результати підтверджують існуючу теорію чи пояснення.
- Надмірна впевненість, загальна віра в те, що ми розумніші, ніж насправді.
Це невелика вибірка довгого списку поведінкових упереджень, які можуть допомогти пояснити неефективність на наших ринках. У відповідь на ці недоліки біхевіористська теорія портфеля рекомендує рівні інвестицій, пристосовані до чітких і чітко визначених цілей, на відміну від підходу EMH, який схвалює пасивно керовані індексні фонди.