Закони про блакитне небо
Що таке закони “Синього неба”?
Закони “Синього неба” – це державні нормативні акти, встановлені як захист для інвесторів від шахрайства з цінними паперами. Законодавство, яке може різнитися залежно від штату, зазвичай вимагає від продавців нових випусків реєструвати свої пропозиції та надавати фінансові деталі угоди та суб’єктів господарювання. Як результат, інвестори мають велику кількість перевіряється інформації, на якій базують свої судження та інвестиційні рішення.
Ключові винос
- Закони “Синього неба” – це законодавчі акти щодо боротьби з шахрайством на державному рівні, які вимагають реєстрації емітентів цінних паперів та розкриття деталей їх пропозицій.
- Закони “Синього неба” створюють відповідальність для емітентів, дозволяючи юридичним органам та інвесторам вживати позови проти них за невиконання положень законів.
- Закони більшості штатів про блакитне небо дотримуються зразка Єдиного закону про цінні папери 1956 р. І замінюються федеральними законами про цінні папери у разі дублювання.
Розуміння законів «Синього неба»
Закони “Синього неба”, які слугують додатковим регуляторним шаром до федеральних норм щодо цінних паперів, зазвичай передбачають ліцензії для брокерських фірм, інвестиційних радників та окремих брокерів, що пропонують цінні папери у своїх штатах. Ці закони вимагають, щоб приватні інвестиційні фонди реєструвались не лише у своєму штаті, але і в кожному штаті, де вони бажають вести бізнес.
Емітенти цінних паперів повинні розкрити умови пропозиції, включаючи розкриття суттєвої інформації, яка може вплинути на безпеку. Державний характер цих законів означає, що кожна юрисдикція може включати різні вимоги до реєстрації пропозицій. Процес, як правило, включає перевірку достоїнств державними агентами, які визначають, чи є пропозиція збалансованою та справедливою для покупця.
Короткий огляд
Незважаючи на те, що закони про блакитне небо різняться залежно від штату, усі вони спрямовані на захист людей від шахрайських або надто спекулятивних інвестицій.
Положення закону також покладають відповідальність за будь-які шахрайські заяви чи нерозголошення інформації, що дозволяє пред’являти позови та інші юридичні дії проти емітентів.
Метою таких законів є стримувати продавців від використання переваг інвесторів, яким не вистачає досвіду чи знань, та гарантувати, що інвесторам пропонуються пропозиції щодо нових питань , які вже перевірені їх державними адміністраторами щодо справедливості та справедливості.
Існують певні винятки щодо типів пропозицій, які необхідно зареєструвати. Ці винятки включають цінні папери, котирувані на національних фондових біржах (частина зусиль федеральних регуляторних органів щодо впорядкування процесу нагляду, де це можливо). Пропозиції, які підпадають під правило 506 Положення D Закону про цінні папери 1933 року, наприклад, кваліфікуються як “покриті цінні папери” і також звільняються.
Історія законів про блакитне небо
Зазначено, що термін “закон про блакитне небо” виник на початку 1900-х років, набувши широкого вжитку, коли суддя Верховного суду Канзасу заявив про своє бажання захистити інвесторів від спекулятивних починань, що мали “не більше підстави, ніж стільки футів” блакитного неба. ‘”
У роки, що передували краху фондового ринку в 1929 р., Такі спекулятивні заходи були безліч. Багато компаній видавали акції, рекламували нерухомість та інші інвестиційні угоди, одночасно даючи високі, необгрунтовані обіцянки про збільшення прибутку. Там не було ніякої комісії по цінних паперів і бірж США (SEC), і трохи нормативного контролю інвестиційної та фінансової індустрії. Цінні папери продавались без підтвердження речових доказів на підтвердження цих вимог. У деяких випадках деталі були обманним шляхом приховані, щоб залучити більше інвесторів. Така діяльність сприяла гіперспекулятивному середовищу 1920-х років, що призвело до інфляції фондового ринку до його неминучого краху.
Незважаючи на те, що в той період існували закони про блакитне небо – Канзас прийняв найдавніший із них, у 1911 році, – вони, як правило, були слабо формульованими та виконувались, і недобросовісні могли легко їх уникнути, займаючись бізнесом в іншому штаті. Після краху фондового ринку та настання Великої депресії Конгрес прийняв кілька законів про цінні папери, щоб регулювати фондовий ринок та фінансову галузь на федеральному рівні та створити SEC.
У 1956 р. Було прийнято Єдиний закон про цінні папери, типовий закон, що забезпечує основу, яка направляє держави у розробці власного законодавства про цінні папери. Сьогодні він створює основу для 40 із 50 законів штату, і сам по собі його часто називають Законом про блакитне небо. Подальші законодавчі акти, такі як Національний закон про вдосконалення ринків цінних паперів 1996 року, попереджають прийняття законів про “синє небо”, де вони дублюють федеральний закон.