Вирізати

Що таке вирізання?

Виділення – це часткове продання бізнес-одиниці, в якій материнська компанія продає міноритарну частку дочірньої компанії зовнішнім інвесторам. Компанія проводить відчуження не продає бізнес – одиницю безпосередньо, але, замість цього, продає в справедливості частку в цьому бізнесі або відмова від контролю над бізнесом зі своїх власних, зберігаючи при цьому частці акцій. Виділення дозволяє компанії використовувати капітал на бізнес-сегменті, який, можливо, не є частиною її основних операцій.

Як працює вирізаний файл

Під час виїзду материнська компанія продає частину своїх акцій у своїй дочірній компанії широкому загалу шляхом  первинного публічного розміщення  акцій (IPO).Оскільки акції продаються населенню, вилучення також створює новий набір акціонерів у дочірньому підприємстві.Виділення часто передує повному виділенню дочірньої компанії до акціонерів материнської компанії.Для того, щоб таке майбутнє виділення було неоподатковуваним, воно повинно задовольнити вимогу 80% контролю, що означає, що не більше 20% акцій дочірньої компанії можуть бути запропоновані в рамках IPO.1

Виділення фактично відокремлює дочірнє підприємство або бізнес-підрозділ від материнської компанії як самостійну компанію. Нова організація має власну раду директорів та фінансову звітність. Однак материнська компанія, як правило, зберігає контрольний пакет акцій у новій компанії та пропонує стратегічну підтримку та ресурси для сприяння успіху бізнесу. На відміну від розподілу, материнська компанія, як правило, отримує приплив грошових коштів через вилучення.

Корпорація може скористатися стратегією вироблення, а не повним продажем з кількох причин, і регулятори беруть це до уваги, схвалюючи та відмовляючи у такій реструктуризації. Іноді бізнес-підрозділ глибоко інтегрований, що ускладнює для компанії можливість повністю продати його, зберігаючи платоспроможність. Ті, хто розглядає питання інвестування у вибиття, повинні врахувати, що може статися, якщо оригінальна компанія повністю розірве зв’язок із вибиттям, і що спонукало викид в першу чергу.

Carve-Out проти Spin-Off

Під час поділу власного капіталу, бізнес продає частки в бізнес-підрозділі. Кінцевою метою компанії може бути повністю позбавлення її інтересів, але це може бути не протягом декількох років. Розподіл власного капіталу дозволяє компанії отримувати гроші за акції, які вона продає зараз. Цей тип вирізання може бути використаний, якщо компанія не вважає, що доступний єдиний покупець для всього бізнесу, або якщо компанія хоче зберегти певний контроль над бізнес-підрозділом.

Інший варіант позбавлення – виділення.У цій стратегії компанія продає бізнес-підрозділ, роблячи цей підрозділ власною самостійною компанією.Замість того, щоб публічно продавати акції в бізнес-підрозділі, поточним інвесторам надаються акції в новій компанії.Відділений бізнес-підрозділ тепер є незалежною компанією зі своїми акціонерами, і акціонери тепер мають акції двох компаній.Материнська компанія, як правило, не отримує грошових виплат, і все ще може володіти пакетом акцій нової компанії.Щоб мати оподаткування для остаточної структури власності, материнська компанія повинна відмовитись від 80% контролю або більше.1