Кредитний баланс

Що таке кредитний залишок?

Кредитний залишок відноситься до коштів, отриманих від здійснення короткого продажу, який зараховується на рахунок клієнта, включаючи вимоги до маржі та наявні кошти. Це сума позикових коштів, як правило, від брокера, внесених на маржинальний рахунок клієнта після успішного виконання короткого замовлення на продаж. Сума залишку кредиту включає як доходи від самого короткого продажу, так і зазначену суму націнки, яку клієнт повинен внести відповідно до ” Положення Т “.

Розуміння кредитних залишків

Існує два типи інвестиційних рахунків, що використовуються для купівлі-продажу фінансових активів – рахунок готівки та рахунок маржі. Касовий рахунок – це основний торговий рахунок, на якому інвестор може торгувати лише з наявним залишком готівки. Якщо на рахунку інвестора 500 доларів, він може придбати лише акції вартістю 500 доларів, включаючи комісію – ні більше, ні менше. Маржинальний рахунок дозволяє інвестору або торговцю позичати гроші у брокера для придбання додаткових акцій або у випадку короткого продажу – позики для продажу. Інвестор із залишком готівки в 500 доларів може захотіти придбати акції вартістю 800 доларів. У цьому випадку його брокер може позичити йому додаткові 300 доларів через маржинальний рахунок.

Хоча довга маржинальна позиція має дебетовий баланс, маржинальний рахунок із лише короткими позиціями відображатиме кредитний баланс. Кредитний залишок – це сума виручки від короткого продажу та необхідна сума маржі відповідно до Положення Т. При коротких продажах інвестор по суті позичає акції у свого брокера, а потім продає акції на відкритому ринку, сподіваючись придбати їх повернутися з відкритого ринку за нижчою ціною пізніше, а потім повернути акції брокеру, кинувши зайві готівкові гроші. Коли акції вперше продаються коротко, інвестор отримує грошову суму продажу на свій маржинальний рахунок.

Оскільки продані акції є позиковими, кошти, отримані від продажу, технічно не належать короткому продавцю. Виручка повинна зберігатися на маржинальному рахунку інвестора як форма гарантії того, що акції можна викупити з ринку та повернути брокерському будинку. Фактично кошти не можуть бути вилучені або використані для придбання інших активів. Оскільки ризик втрати від коротких продажів високий, враховуючи те, що ціна акції може зростати нескінченно довго, короткий продавець зобов’язаний внести додаткові кошти на маржинальний рахунок як буфер на випадок, якщо запас збільшиться до точки втрати продавець. Деякі брокери встановлюють вимогу до націнки на короткі продажі у розмірі 150% від вартості короткого продажу. Хоча 100% цієї вартості вже надходить від короткої виручки від продажу, решта 50% повинна бути виставлена ​​власником рахунку як маржа. Вимога до маржі 150% – це залишок кредиту, необхідний для короткого продажу цінного паперу.

Приклад залишку кредиту

Скажімо, інвестор скорочує 200 акцій Facebook (FB) за 180 доларів за акцію на загальну виручку в 36 000 доларів. Вимога до маржі в 150% означає, що інвестор повинен внести на маржинальний рахунок 50% х 36 000 доларів = 18 000 доларів як початкову маржу для загального залишку кредиту 18 000 доларів + 36 000 доларів США = 54 000 доларів США.

Кредитний залишок на короткому маржовому рахунку постійний; вона не змінюється незалежно від волатильності цін. Два фактори, що змінюються внаслідок коливань на ринку, – це величина власного капіталу (або націнки) на рахунку та вартість викупу позикових акцій. Слідуючи нашому наведеному вище прикладу коротких продажів у Facebook, давайте розглянемо баланс кредитів після зміни ціни FB.

Короткий продавець повинен внести додаткову маржу на рахунок, коли маржа опускається нижче загальної вимоги до маржі в 18 000 доларів. Коли ціна акцій FB зростає з 180 до 250 доларів, ринкова вартість акцій зростає на 14 000 доларів, що зменшує маржу до 4000 доларів (18 000 – 14 000 доларів). Крім того, націнка після збільшення ціни тепер падає нижче вимоги Reg T 50%, оскільки $ 4000 / $ 50 000 = 8%. Це основний принцип коротких продажів – власний капітал короткого продавця впаде, коли ціна акцій зросте, а власний капітал зросте, коли ціни знизяться. Пам’ятайте, що короткі продавці сподіваються, що ціна акцій впаде, щоб вони могли викупити позикові акції за нижчою ціною, щоб отримати прибуток. Дивлячись на таблицю, можна помітити, що зниження або збільшення ціни не змінило величину кредитного залишку.