Коротке покриття
Що таке коротке покриття?
Коротке покриття стосується викупу позикових цінних паперів з метою закриття відкритої короткої позиції з прибутком або збитком. Це вимагає придбання того самого цінного паперу, який спочатку продавався коротко, і повернення акцій, спочатку запозичених для короткого продажу. Цей вид транзакції називається покупкою для покриття.
Наприклад, трейдер продає короткі 100 акцій XYZ за 20 доларів, виходячи з думки, що ці акції знизяться. Коли XYZ знижується до 15 доларів, трейдер викуповує XYZ, щоб покрити коротку позицію, зарезервувавши 500 доларів прибутку від продажу.
Ключові винос
- Коротке покриття – це закриття короткої позиції шляхом викупу акцій, спочатку запозичених для продажу коротких позицій, використовуючи покупку для покриття ордерів.
- Коротке покриття може призвести або до прибутку (якщо актив викуплено нижче, ніж там, де він був проданий), або до збитку (якщо він більший).
- Коротке покриття може бути змушене, якщо відбудеться коротке стискання, і продавці стануть предметом дзвінків на маржу. Заходи короткого відсотка можуть допомогти передбачити ймовірність стиснення.
Як працює коротке покриття?
Коротке покриття необхідне для того, щоб закрити відкриту коротку позицію. Коротка позиція буде вигідною, якщо вона покрита за нижчою ціною, ніж початкова операція; він зазнає збитків, якщо покритий за вищою ціною, ніж початкова операція. Коли в цінних паперах відбувається велика кількість коротких покриттів, це може призвести до короткого стиску, коли короткі продавці змушені ліквідувати позиції за поступово вищими цінами, оскільки вони втрачають гроші, а їх брокери викликають маржинальні виклики.
Коротке покриття може також відбутися мимоволі, коли акція з дуже високим коротким відсотком піддається “бай-ін”. Цей термін стосується закриття короткої позиції брокером-дилером, коли акції надзвичайно важко позичити, а кредитори вимагають їх повернути. Часто це відбувається в акціях, які є менш ліквідними з меншою кількістю акціонерів.
Особливі міркування
Короткий відсоток та коефіцієнт короткого відсотка (SIR)
Чим вище коефіцієнт короткого відсотка та короткого відсотка (SIR), тим більший ризик того, що коротке покриття може виникнути безладно. Коротке покриття, як правило, відповідає за початкові етапи ралі після тривалого ведмежого ринку або тривалого падіння акцій або інших цінних паперів. Короткі продавці, як правило, мають коротший термін зберігання, ніж інвестори з довгими позиціями, через ризик втрат, пов’язаних з втечею, в умовах сильного висхідного тренду. Як результат, короткі продавці, як правило, швидко покривають короткі продажі за ознаками повороту в настроях ринку або поганого стану цінних паперів.
Приклад короткого покриття
Враховуйте, що XYZ має 50 мільйонів акцій в обігу, 10 мільйонів акцій продано коротко і середній щоденний обсяг торгів 1 мільйон акцій. XYZ має короткий відсоток 20% та SIR 10, обидва з яких досить високі (припускаючи, що коротке покриття може бути важким).
XYZ втрачає позиції протягом декількох днів або тижнів, стимулюючи ще більші короткі продажі. Одного ранку, перш ніж вони відкриються, вони оголошують головного клієнта, який значно збільшить щоквартальний дохід. XYZ розривається на початку дзвінка, зменшуючи короткий прибуток продавця або збільшуючи збитки. Деякі короткі продавці хочуть вийти за вигіднішою ціною і затриматися на покритті, тоді як інші продавці, що продають короткі товари, виходять агресивно. Це безладне коротке покриття змушує XYZ рухатися вище в циклі зворотного зв’язку, який триває до тих пір, поки коротке стискання не вичерпається, тоді як короткі продавці, які чекають вигідного розвороту, несуть ще більші втрати.