Дефляція боргу
Що таке дефляція боргу?
Дефляція боргу – це економічна теорія, згідно з якою загальний спад в економіці може відбутися через зростання дефолтів за кредитами та банкрутство банків через зростання реальної вартості боргу, коли вартість валютної одиниці зростає і рівень цін падає.Ця теорія виникла у економіста 20 століття Ірвінга Фішера.1 Суть дефляції боргу полягає в тому, що коли ціни та заробітна плата падають із рівнем цін, але номінальний розмір боргів та виплат відсотків фіксований, то позичальники стикаються із зростаючим тиском на свою здатність повертати те, що вони запозичили. Загальноприйнята небезпека дефляції боргу полягає в тому, що вона може призвести до дефляційної спіралі, оскільки дефолтна заборгованість призводить до списання коштів банками та іншими кредиторами, що становить зменшення загального обсягу грошей та кредитів в економіці, що стимулює подальшу дефляцію цін що призведе до ще більшої дефляції боргу в порочному циклі.
Ключові винос
- Дефляція боргу – це коли падіння цін, заробітної плати та вартості активів веде до посилення тиску на здатність позичальників обслуговувати свій борг та збільшення заборгованості.
- Загальною проблемою дефляції боргу є те, що вона може створити позитивну петлю зворотного зв’язку, відому як дефляційна спіраль, де дефляція збільшує дефолти, а ліквідація дефолтних боргів призводить до більшої дефляції.
- Іпотечний борг сприйнятливий до дефляції боргу, оскільки це значна частина загальної заборгованості.
- Зниження вартості майна може призвести до підводної іпотеки, навіть викупу, коли дефляція боргу вражає іпотечну галузь.
Розуміння дефляції боргу
На відміну від заставу їх будинку та інші особисті борги часто фіксуються. Це створює сильний тиск на бюджети як підприємств, так і домогосподарств, і в результаті збільшує рівень дефолту та кількість банкрутств та стягнення.
Це підвищує ризик загального спаду в економіці, якщо він створює петлю позитивного зворотного зв’язку за замовчуванням через процес, відомий як дефляційна спіраль. У цьому випадку, оскільки ліквідація дефолту та споживчої заборгованості залучає кредиторів, що списують позики та стирають відповідні зобов’язання (банківські депозити) зі своїх книг, загальний обсяг кредиту в економічних контрактах. Потім це скорочення обсягу кредитів в економіці посилює тиск на зниження цін і заробітної плати, що спричиняє більшу кількість позичальників у біді, поновлюючи цикл.
Дійсно, теорія Фішера починається з надмірного розширення кредиту, в першу чергу, що призводить до накопичення нестійкого боргу на якомусь ринку чи ринках. Втрати та списання коштів, які виникають у разі невиконання боргів, що не підтримуються, спричиняють початковий процес дефляції боргу в цій теорії. Однак, можливо, негативний реальний економічний шок або раптове збільшення ринкового песимізму також спричинить такий процес дефляції боргу, навіть тоді, коли початкове продовження боргу було надійним з огляду на ринкові основи на той час.
Приклад дефляції боргу
Ринок іпотечного кредитування є однією з областей, схильних до дефляції боргу, оскільки охоплює значну частину загальної заборгованості в цілому. У циклі дефляції боргу позичальники можуть боротися з виплатою свого іпотечного боргу і бачити, як зменшується вартість майна застави, що використовується для забезпечення їх боргу.
Менші значення застави, в свою чергу, можуть призвести до підводних іпотечних кредитів, втрат у власній вартості та обмежень доступного кредиту. Це все може бути проблемою для позичальника в діяльності, пов’язаній із забезпеченням його нерухомості.
Наприклад, в підводному іпотечному кредиті залишок позичальника перевищує вартість забезпеченого майна, що вимагає від них перебування в будинку до тих пір, поки залишок не буде виплачений настільки, щоб відповідати вартості майна. Це також не дає власнику житла власного капіталу у своєму будинку, на який він може отримати позику під власний капітал або інші кредитні продукти, прив’язані до вартості власного капіталу застави. Якщо позичальник повинен продати, він повинен буде понести збиток і заборгуватиме позикодавцю більше, ніж вартість виручки від продажу.
Якщо позичальник опиняється в підводному іпотечному кредиті, який зазнав лиха та наближається до викупу, тоді він може також мати інші міркування, крім просто втрати свого майна, зокрема, якщо його іпотека передбачає повне звернення. Положення, що не стосуються регресу, можуть допомогти позичальнику, який зазнав лиха, тоді як положення про повний регрес вимагають від них додаткового капіталу в банк, якщо вартість їх застави не покриває його кредитного балансу. Повне надання регресу приносить користь позикодавцю під підводною іпотекою, оскільки воно також надає позикодавцю додаткові права на інші активи для обліку різниці у вартості майна.