Сигналізація боргу

Що таке сигналізація боргу?

Сигналізація заборгованості – це фінансова теорія, яка співвідносить майбутні показники акцій з будь-якими поточними повідомленнями про її борг. Повідомлення про те, що компанія бере борг, як правило, розглядаються як позитивні новини, оскільки вони можуть свідчити про те, що компанія є кредитоспроможною та збирає капітал для цілей зростання.

Розуміння сигналізації боргу

У світі фінансів та економіки корпорації завжди шукають нових можливостей зростання. Інвестори зазвичай визначають, чи застосовують ці компанії можливості зростання, шукаючи прямих або непрямих сигналів, які вони отримують від корпорацій.

Іноді ці сигнали надходять від керівної команди компанії, але вони можуть також надходити від дій компанії, зокрема, коли компанія заявляє, що візьме на себе більший борг. Вони називаються борговими сигналами. Сигнали про борг можуть бути як позитивними, так і негативними, що може мати великий вплив на ефективність роботи акцій компанії.  

Компанії можуть залучати прямий капітал двома основними способами: за рахунок боргу та за рахунок власного капіталу. Борг часто є кращим методом фінансування порівняно із залученням власного капіталу, оскільки вартість власного капіталу, як правило, вища за борг. Випуск власного капіталу також є засобом зменшення власності на компанію новим інвесторам, які отримують права голосу та залишкові вимоги до прибутку та зростання. Коли компанія приймає рішення використовувати боргове фінансування шляхом випуску корпоративних облігацій, інвестори можуть вважати, що компанія перебуває на міцних фінансових засадах і активно шукає можливості зростання за нижчих витрат на фінансування, ніж шляхом випуску акцій.

Позитивні та негативні сигнали боргу

Тип фінансування може свідчити про майбутнє фінансове становище компанії та будь-які перспективи для проектів, які може мати компанія. Коли компанія оголошує, що візьме на себе більше боргів (як правило, для нового проекту), це сигналізує про надійне  фінансове здоров’я інвесторів та ринку, що робить це позитивним борговим сигналом. Отже, коли компанія хоче взяти на себе більший борг, це означає, що вона прагне сплатити відсотки за неї. Компанія також вказує на те, що твердо вірить у свій проект (а отже, і у своє фінансове здоров’я) і вважає, що він забезпечить швидку віддачу – достатню для погашення боргу та надання (фінансової) вигоди своїм інвесторам. 

Якщо, з іншого боку, будь-яка майбутня заборгованість зменшиться, інвестори можуть розцінювати це як знак того, що компанія не в змозі здійснювати свої виплати відсотків і перебуває у слабкому фінансовому становищі. Подібним чином, якщо компанія вирішить залучити новий власний капітал, а не взяти будь-який борг, це є негативним борговим сигналом. Це означає, що компанія не має достатньої впевненості у своєму фінансовому становищі чи своїх проектах, не має достатнього прибутку або просто не може залучити достатню кількість боргів. 

Приклад сигналізації боргу

У жовтні 2017 року виробник онлайн-трансляцій та контенту Netflix оголосив, що збирається залучити близько 1,6 мільярда доларів боргу. Компанія заявила, що використовуватиме кошти на загальні цілі, включаючи фінансування нового змісту. Це розглядалося як позитивний крок для компанії, а отже, як позитивний сигнал про борг. Інвестори, здавалося, були задоволені новиною, оскільки акції компанії зросли відразу після оголошення.