Дельта нейтральна
Що таке Delta Neutral?
Delta нейтральна – це портфельна стратегія, що використовує кілька позицій із балансуванням позитивної та негативної дельт, щоб загальна дельта відповідних активів становила нуль.
Дельта-нейтральний портфель вирівнює реакцію на ринкові рухи для певного діапазону, щоб звести чисту зміну позиції до нуля. Delta вимірює, наскільки змінюється ціна опціону, коли змінюється ціна базового цінного паперу.
У міру зміни цінностей базових активів позиція греків змінюватиметься між позитивною, негативною та нейтральною. Інвестори, які хочуть зберегти дельта-нейтралітет, повинні відповідно відкоригувати свої портфельні пакети. Трейдери опціонів використовують нейтральні дельта-стратегії, щоб отримати прибуток від неявної волатильності або від занепаду часу опціонів. Дельта-нейтральні стратегії також використовуються для хеджування.
Ключові винос
- Delta нейтральна – це портфельна стратегія, яка використовує кілька позицій із балансуванням позитивної та негативної дельт, тому загальна дельта активів становить нуль.
- Дельта-нейтральний портфель вирівнює реакцію на ринкові рухи для певного діапазону, щоб звести чисту зміну позиції до нуля.
- Трейдери опціонів використовують нейтральні дельта-стратегії, щоб отримати прибуток від неявної волатильності або затримки опціонів у часі.
- Дельта-нейтральні стратегії також використовуються для хеджування.
Розуміння Delta Neutral
Дельта нейтральна основна механіка
Довгооборотні опціони завжди мають дельту від -1 до 0, тоді як довгі дзвінки завжди мають дельту від 0 до 1. Базовий актив, як правило, позиція акцій, завжди має дельту 1, якщо позиція довга і -1, якщо позиція коротка. Враховуючи позицію базового активу, трейдер або інвестор може використовувати комбінацію довгих і коротких викликів і путів, щоб зробити ефективну дельту портфеля 0.
Якщо опціон має дельту одиниці, а основна позиція акцій зростає на 1 долар, ціна опціону також зросте на 1 долар. Така поведінка спостерігається при глибоких варіантах виклику грошей. Подібним чином, якщо опціон має дельту нуля, а акції зростають на 1 долар, ціна опціону взагалі не зросте (поведінка, що спостерігається при глибоких опціонах на виклик грошей ). Якщо опціон має дельту 0,5, його ціна буде збільшуватися на 0,50 доларів США за кожне збільшення базової акції на 1 долар.
Приклад дельта-нейтрального хеджування
Припустимо, у вас є акційна позиція, яка, на вашу думку, збільшиться в ціні в довгостроковій перспективі. Однак ви стурбовані тим, що ціни можуть знизитися в короткостроковій перспективі, тому ви вирішили встановити дельтову нейтральну позицію.
Припустимо, що ви володієте 200 акціями компанії X, яка торгується по 100 доларів за акцію. Оскільки дельта базової акції дорівнює 1, ваша поточна позиція має дельту додатну 200 (дельта, помножена на кількість акцій).
Щоб отримати дельта-нейтральне положення, вам потрібно ввійти в положення, яке має загальну дельту -200. Припустимо, тоді ви знайдете опціони на розміщення грошей на компанії X, які торгуються з дельтою -0,5.
Ви можете придбати 4 з цих опціонів путів, загальна дельта яких (400 х -0,5), або -200. Завдяки цій комбінованій позиції з 200 акцій компанії X та 4 довгих опціонів на гроші, що розміщуються на компанії X, ваша загальна позиція є дельто нейтральною.