Перетягування дивідендів

Що таке дивідендне перетягування?

Перетягнення дивідендів – це негативний вплив структури дивідендів пайового інвестиційного трасту (UIT) або фондів, що торгуються на біржі (ETF) без програми автоматичного реінвестування, завдяки чому інвестори не можуть негайно реінвестувати свої дивіденди. Існує проміжок часу між тим, коли випускаються дивіденди, і коли ці дивіденди можна реінвестувати. Якщо ціна акції зростає, цей відставання може означати реінвестування дивідендів за вищою ціною, ніж якщо відставання не було. З пайовими фондами немає ні відставання, ні затримки.

Розуміння перетягування дивідендів

Перетягнення дивідендів впливає на акціонерів, якщо вони вирішили реінвестувати дивіденди самостійно або якщо вони доручають своєму брокеру зробити це.

Структура інвестиційних фондів затримує виплату дивідендів на кілька днів, і на зростаючому ринку ціна акцій, на яку потрібно реінвестувати, постійно зростає. Без можливості автоматичного реінвестування дивідендів (DRIP) для акціонерів може знадобитися тиждень для реінвестування грошей. Тим часом ціна акцій зросте, і стільки ж грошей придбає менше акцій, ніж якби їх було негайно реінвестовано.

На ринку, що занепадає, затримка дивідендів сама по собі не є проблемою. Оскільки ціна падає, відставання може призвести до можливості придбати більше акцій за допомогою дивідендів.

Існує відставання дивідендів, оскільки в ІПП є більше одного учасника. За допомогою взаємного фонду компанія взаємного фонду може взяти ваш дивіденд і негайно повернути його у свій фонд. Вони контролюють процес. За допомогою UIT об’єднані активи зазвичай тримаються в інвестиційному банку, тому дивіденди проходять через додатковий набір рук. Це збільшує час, необхідний для отримання та / або реінвестування дивідендів.

Деякі брокери пропонують плани реінвестування дивідендів, а інші – ні. Незалежно від того, пропонується план чи ні, структура ETF визначатиме, чи є відставання в реінвестуванні дивідендів чи ні.

ETF без перетягування дивідендів

Перетягування дивідендів – це особливість, характерна для UIT. Сьогодні більшість ETF є інвестиційними компаніями з відкритим управлінням. Як і інвестиційні фонди, управлінським інвестиційним компаніям потрібно кілька днів, щоб отримати дивіденди в кишені акціонерів. На відміну від ПІВ, управлінські інвестиційні компанії можуть обрати реінвестування прибутку на відміну від виплати дивідендів готівкою, усуваючи таким чином дивіденд.

Операційні витрати управлінських інвестиційних компаній вищі, ніж у інвестиційних фондів, але їх структура, подібна до взаємних фондів, забезпечує більшу гнучкість. Інвестори повинні оцінювати якість інвестиції в контексті їхньої особистої інвестиційної філософії та унікальної життєвої ситуації.

Чи має значення дивідендне перетягування?

Хоча затримки дивідендів достатньо для того, щоб деякі інвестори повністю присягнули від ПІВ, вони залишаються популярним інвестиційним продуктом. Насправді, одними з найбільших ETF, що торгують сьогодні, є ПІВ. Для багатьох інвесторів затримка дивідендів не має великого значення. Деякі вважають, що чистий ефект від виплати дивідендів, хоча він є валідним і вимірюваним, все ще є замалим, щоб мати значення, особливо враховуючи всі інші фактори оцінки фонду, такі як відстеження індексів, ризик, операційні витрати та податкова ефективність. Крім того, затримка є несприятливою на швидкозростаючих ринках, але може бути сприятливою і на падіннях.

Реальний приклад перетягування дивідендів

СПДР S & P 500 (SPY) ЄФТ Цільовий є одиницею довіри. Уявіть, що виплачується дивіденд у розмірі 1,56 долара за акцію. Власник паю володіє 300 акціями, і тому отримає дивіденди в розмірі 468 доларів на дату виплати дивідендів. Припустимо, що ціна акції на той день становить 240 доларів.

Дивіденди придбають додатково 1,95 акцій або паїв. Тепер припустимо, що для обробки дивіденду та його реінвестування потрібно кілька днів. Ціна акцій SPY зросла до $ 245. Зараз дивіденди в розмірі 468 доларів купують лише 1,91 одиниці.

Хоча це може здатися невеликою різницею, якщо це трапляється кілька разів, це призведе до зниження продуктивності. У цьому випадку інвестор заплатив за акції на 2% більше, ніж отримав би без затримки часу.

Щоб компенсувати це, відставання іноді призводить до вищої ціни.