Гарантія нижче за течією
ВИЗНАЧЕННЯ нижчої гарантії
Гарантія (або гарантія) нижче застави – це застава, надана позикою від імені позичальника материнською компанією або акціонером позичальника. Гарантуючи позику для своєї дочірньої компанії, материнська компанія надає кредиторам гарантію, що дочірня компанія зможе повернути позику.
ГАРАНТІЯ ВНИЗ вниз за течією
Гарантія нижче за течією – це форма міжкорпоративної гарантії, яка стосується зобов’язання, прийнятого третьою стороною (як правило, холдинговою компанією ) щодо виконання чужого ( дочірнього ) фінансового зобов’язання щодо боргу. У випадку, якщо організація-позичальник не може здійснити погашення своїх платежів, гарантія вимагає від материнської компанії погашення позики.
Подальша гарантія може бути здійснена для того, щоб допомогти дочірній компанії отримати боргове фінансування, яке вона інакше не змогла б отримати, або отримати кошти за процентними ставками, які були б нижчими, ніж вона могла б отримати без гарантії своєї материнської компанії. У багатьох випадках позикодавець може бути готовий надати фінансову допомогу корпоративному позичальнику, лише якщо афіліат погодиться гарантувати позику. Це пов’язано з тим, що коли фінансова потужність холдингової компанії підтримує її, ризик несплати боргу дочірньої компанії стає значно меншим. Гарантія подібна до того, як одна особа підписує кредит на іншу.
Наприклад, компанія, яка бажає позичити кошти в кредитній установі, але не має забезпечення, необхідного для забезпечення позики, може мати материнську компанію, яка виставляє нерухомість як заставу для позики. Хоча майно, передане в заставу, забезпечує позикодавця додатковими активами для забезпечення повернення позики, дочірнє підприємство може отримати позику на вигідніших умовах та за меншими витратами, ніж могло б отримати як окрема юридична особа. Кредит використовується для поліпшення або розширення операцій позичальника, що, в свою чергу, покращує фінансову стійкість материнської компанії. Оскільки материнське підприємство володіє акціями у дочірньому підприємстві, кажуть, що воно отримує розумно еквівалентну вартість від доходів від позики, що відображається у збільшеній вартості акцій.
Гарантія нижче за течією контрастує на відміну від гарантії вище за течією – це позика, взята материнською компанією, яка гарантується її дочірнім підприємством. Як правило, позикодавець наполягатиме на гарантії, що надається вище, коли він надає кредит материнському підприємству, єдиним активом якого є володіння акціями дочірнього підприємства. У цьому випадку дочірня компанія володіє практично всіма активами, на яких позикодавець базується на своєму кредитному рішенні. Проблема гарантій, що перебувають у вищій частині потоку, полягає в тому, що позикодавці піддаються ризику пред’явлення позову за шахрайський переказ, коли поручитель є неплатоспроможним або не має належного капіталу на момент виконання гарантії. Якщо питання про шахрайські передачі буде успішно доведено в суді з питань банкрутства, позикодавець стане незабезпеченим кредитором, що, очевидно, буде поганим результатом для позикодавця. Оскільки дочірня компанія, що гарантує виплати боргу, не володіє акціями материнської компанії, яка позичає кошти, перша не отримує безпосередньо жодних вигод від виручки від позики і, отже, не отримує розумно еквівалентної вартості наданої гарантії.