Нейтральний ринок акцій

Що таке стратегія нейтрального ринку акцій (EMN)?

Фондовий ринок нейтральні (ЕМС) стратегії хеджування проти ринку впливу з його продуктивністю вимірюється спредом між фондом довгою і короткою експозицією.

Розуміння стратегії нейтрального ринку акцій (EMN)

Нейтральний до ринку акцій (EMN) описує інвестиційну стратегію, коли менеджер намагається використати різницю в цінах акцій, будучи довгим і коротким рівною сумою у тісно пов’язаних акціях. Ці запаси можуть знаходитись в одному секторі, галузі та країні, або вони можуть просто мати подібні характеристики, такі як ринкова капіталізація, і мати історичну кореляцію. Нейтральні фонди ринку акцій мають портфелі, які створюються з метою принести позитивну віддачу, незалежно від того, чи є загальний ринок бичачим чи ведмежим. Цей термін найтісніше асоціюється з хедж-фондами, які продають себе як нейтральний ринок акцій, і його іноді називають просто акронімом EMN.

Нейтральні фонди ринку акцій призначені для захисту від ринкових факторів. Нейтральний ринок акцій розглядається як стратегія для акціонерів, оскільки вибір акцій – це все, що має значення. Наприклад, менеджер хедж-фонду триватиме довго в 10 біотехнологічних запасах, які мають перевершити ефективність, і скорочуватиме 10 біотехнологічних запасів, які будуть недостатньо ефективними. Тому те, що робить фактичний ринок, не матиме значення (багато), оскільки прибутки та збитки компенсуватимуть один одного. Якщо сектор рухається в той чи інший бік, виграш на довгому запасі компенсується втратою на короткому.

Нейтральний ринок акцій та ребалансування

На перший погляд нейтральні фонди ринку акцій можуть виглядати так само, як довгі короткі фонди або фонди відносної вартості. Основна відмінність полягає в тому, що нейтральний ринок акцій намагається зберегти загальну вартість їхніх довгих та коротких паїв приблизно рівними, оскільки це допомагає знизити загальний ризик. Щоб зберегти цю рівноцінність між довгими та короткими, нейтральні фонди ринку акцій повинні перебалансувати, коли ринкові тенденції встановлюються та зміцнюються. Оскільки інші довгострокові короткі хедж-фонди дозволяють прибуткові працювати на ринкових тенденціях і навіть залучають для їх посилення, нейтральні фонди на ринку акцій активно перешкоджають прибутковості та збільшують розмір протилежної позиції. Коли ринок неминуче знову обертається, нейтральні фонди на ринку акцій знову зменшують позицію, яка повинна отримати прибуток, щоб перейти в більший портфель, який страждає. По суті, нейтральний фонд ринку акцій прагне бути теплою кашею хедж-фондів – не надто гарячою, не надто холодною і, безумовно, не надто захоплюючою в цілому.

Нейтральні та інституційні інвестори на ринку акцій

Хедж-фонд із нейтральною стратегією ринку акцій, як правило, націлений на  інституційних інвесторів, які роблять покупки на хедж-фонд, який може перевершити облігації, не маючи високого ризику та високого рівня винагороди для більш агресивних фондів. Завдяки такому акценту на низькому ризику, нейтральні фонди ринку акцій, як правило, мають нижчу віддачу, ніж інші хедж-фонди. Цікаво відзначити, що нейтральні фонди ринку акцій можуть і втрачають гроші щорічно, але це, як правило, не значна сума. Отже, інституційні інвестори в нейтральні фонди ринку акцій знають, що можуть уникнути двозначних втрат, якщо змиряться з тим, що двозначні прибутки будуть такими ж рідкісними.