Фінансова енциклопедія

Методологія Free-Float

Що таке методологія Free-Float?

Методологія вільного обігу – це метод розрахунку ринкової капіталізації основних компаній, що перебувають на фондовому ринку. За методологією вільного обігу ринкова капіталізація обчислюється шляхом взяття ціни власного капіталу та множення її на кількість акцій, доступних на ринку.

Замість того, щоб використовувати всі акції (як активні, так і неактивні), як у випадку з методом капіталізації з повним ринком, метод вільного обігу виключає закриті акції, такі як ті, що належать інсайдерам, промоутерам та урядам.

Ключові винос

  • Методологія вільного обігу – це метод розрахунку ринкової капіталізації основних компаній фондового ринку.
  • Використовуючи цю методологію, ринкова капіталізація компанії розраховується шляхом взяття ціни власного капіталу та множення її на кількість акцій, доступних на ринку.
  • Методологію вільного обігу можна протиставити методу капіталізації з повним ринком, який враховує як активні, так і неактивні частки при визначенні ринкової капіталізації.
  • Метод вільного обігу виключає закриті акції, такі як акції, що належать інсайдерам, промоутерам та урядам.

Розуміння методології Free-Float

Методологію вільного обігу іноді називають капіталізацією, скоригованою плаваючим курсом. На думку деяких експертів, метод вільного обігу вважається кращим способом розрахунку ринкової капіталізації (на відміну, наприклад, від методу повноцінної капіталізації).

Повна ринкова капіталізація включає всі акції, що надаються компанією в рамках її плану випуску акцій. Компанії часто видають невикористані акції інсайдерам через плани компенсації опціонів на акції. Іншими власниками невикористаних запасів можуть бути промоутери та уряди. Повний коефіцієнт ринкової капіталізації для індексів використовується рідко і може суттєво змінити динаміку прибутковості індексу, оскільки компанії мають різні рівні стратегічних планів щодо випуску опціонів на акції та здійснених акцій.

Зазвичай вважається, що методологія вільного обігу забезпечує більш точне відображення ринкових рухів та акцій, активно доступних для торгівлі на ринку. При використанні методології вільного обігу ринкова капіталізація в результаті менша, ніж те, що було б отримано методом повної ринкової капіталізації.

Індекс, який використовує методологію вільного обігу, як правило, відображає ринкові тенденції, оскільки враховує лише ті акції, які доступні для торгівлі. Це також робить індекс більш широким, оскільки він зменшує концентрацію кількох провідних компаній в індексі. 

Як розрахувати ринкову капіталізацію методом Free-Float

Методологія вільного плавання розраховується наступним чином:

FFM = Ціна акцій x (Кількість випущених акцій – Заблоковані акції)

Методологія вільного обігу була прийнята багатьма основними світовими індексами. Він використовується індексом S&P 500, світовим індексом Morgan Stanley Capital International (MSCI) та індексом Financial Times Stock Exchange Group (FTSE) 100.

Існує також взаємозв’язок між методологією вільного обігу та волатильністю. Кількість вільно плаваючих акцій компанії обернено корелює з мінливістю. Як правило, більший вільний обіг означає, що волатильність акцій була нижчою, оскільки є більше трейдерів, які купують і продають акції. Це означає, що менший вільний обіг прирівнюється до вищої волатильності (оскільки менша кількість угод значно змінює ціну, і є обмежена кількість акцій, які можна придбати та / або продати). Більшість інституційних інвесторів віддають перевагу торговим компаніям з більшим вільним обігом, оскільки вони можуть купувати або продавати велику кількість акцій, не роблячи великого впливу на ціну.

Зважена ціна порівняно з ринковою капіталізацією

Індекси на ринку зазвичай зважуються або за ціною, або за ринковою капіталізацією. Обидві методології зважують віддачу окремих запасів індексів за їх відповідними типами зважування. Зважування ринкової капіталізації є найпоширенішою методологією зважування індексів. Провідним індексом, зваженим за капіталізацією в США, є індекс S&P 500.

Тип методології зважування, що використовується індексом, суттєво впливає на загальну віддачу індексу. Індекси, зважені за ціною, обчислюють прибутковість індексу шляхом зважування окремих прибутковостей акцій від рівня цін. У зваженому за ціною індексі акції з вищою ціною отримують вищу вагу і, таким чином, мають більший вплив на віддачу індексу (незалежно від їх ринкової капіталізації). Індекси, зважені за ціною, порівняно з індексами, зваженими за капіталізацією, значно різняться завдяки їх методології індексів.

На торговому ринку дуже мало індексів зважуються за ціною. Dow Jones Industrial Average (DJIA) є прикладом одного з небагатьох цін, зважених по показникам на ринку.

Приклад методології Free-Float

Припустимо, що акції ABC торгуються за 100 доларів і мають 125 000 акцій загалом. З цієї суми 25 000 акцій заблоковано (це означає, що вони перебувають у власності великих інституційних інвесторів та керівництва компаній і не доступні для торгівлі). Використовуючи методологію вільного обігу, ринкова капіталізація ABC становить 100 х 100 000 (загальна кількість акцій, доступних для торгівлі) = 10 мільйонів доларів.