Що виявляє розбавлена ціна акцій?
Коли корпорація оприлюднює фінансову інформацію, при звітуванні про загальний прибуток використовується кілька різних варіацій. Ці варіації: загальна сума доларів, прибуток у відсотках від загального доходу, прибуток на акцію (EPS) та розбавлений EPS.
Остання стаття, розбавлена EPS, означає, що прибуток звітується на гіпотетичній сумі випущених акцій і обчислюється шляхом ділення чистого прибутку фірми протягом даного звітного періоду на загальну суму випущених акцій плюс усі акції, дозволені до випуску. Приклади акцій, які можуть бути дозволені на майбутню дату, включають ті, що є результатом опціонів на виклики та конвертованих облігацій. Цей тип аналізу заробітку дуже корисний при аналізі фінансової інформації фірми та ціни акцій.
Обґрунтуванням такого аналізу є оцінка впливу, який випуск усіх дозволених акцій одночасно матиме на базову ціну акцій компанії. Оскільки кількість випущених акцій збільшується, вартість усіх зведених показників на акцію впаде, і аналіз фірми на цій основі забезпечить інвестору кращу оцінку “справжньої” вартості фірми на основі кожної акції.
Розведення в дії
Наприклад, припустимо, що компанія має 5 мільйонів акцій в обігу з ціною акцій 35 доларів, ринковою капіталізацією 175 мільйонів доларів та звітним чистим прибутком 3 мільйони доларів. Рада директорів також дозволила новий випуск 1 мільйона акцій плюс ще 500 000 акцій опціонів на акції. Поточний EPS становить 0,60 дол. США і представлений у поточній ціні акцій 35 дол. США. На повністю розбавленій основі ми отримали б показник EPS 0,46 дол. США (3 млн. Дол. США / 6,5 млн. Акцій).
Якби всі сторони скористались своїми опціонами, і фірма випустила всі затверджені акції, ціна акцій впала б, оскільки відбулося б збільшення кількості акцій, що перебувають в обігу. Оскільки фірма не могла б негайно змінити вартість після збільшення кількості акцій в обігу, ринкова капіталізація залишилася б незмінною – 175 мільйонів доларів, але ціна акцій впала б приблизно до 30 доларів за акцію (175 мільйонів доларів / 6,5 мільйона акцій).
Корисно аналізувати фірму на повністю розбавленій основі, оскільки вона краще відображає фінансову стійкість фірми, особливо прибуток. Хоча кожна особа може не застосовувати всі варіанти одночасно, корисно подивитися, що могло б статися, якщо б вони це зробили, оскільки це надає інвесторам дуже консервативну оцінку прибутку компанії. (Див. Також: Отримання реального заробітку.)