Кладовищний ринок
ЩО ТАКОЕ Кладовищний ринок
Кладовищний ринок – це той, на якому зберігаються ведмежі настрої, що змушує існуючих інвесторів продавати, а нових інвесторів залишатись осторонь. Існуючі інвестори не хочуть визнавати свої великі нереалізовані збитки, і, як результат, вони можуть навіть не дивитись на свої брокерські заяви. У той же час нові інвестори побоюються майбутніх падінь ринку і неохоче купують, навіть за нижчими цінами. Для обох груп ринок здається мертвим або перебуває в зомбі-подібному стані.
РОЗБИВАННЯ Ринок кладовищ
Ринок кладовищ відображає величезні падіння ринку протягом багатьох місяців, а то й років. Схильність до ризику є домінуючою темою, хоча кратні оцінки можуть бути низькими за історичними мірками.
Наприклад, S&P 500 протягом 517 днів протягом ведмежого ринку в 2007-2009 роках знизився на 56,8%. Поточні, форвардні та навіть десятирічні коефіцієнти запасів CAPE різко впали, але покупці все ще залишалися неохоченими до березня 2009 року. Навіть тоді багато, хто мав гроші, щоб інвестувати, відмовлялися повертатися протягом певного часу.
І навпаки, Чорний понеділок, 1987 р., Не є кладовищним ринком, незважаючи на те, що він посідає одне з найгірших місць зниження за один торговий день у відсотках. На відміну від умов ринку кладовищ у 2007-2009 роках, крах 1987 року тривав недовго.
Досить короткочасні падіння ринку, виміряні балами, також не є кладовищними ринками. Наприклад, промисловий індекс Dow Jones зафіксував рекордний спад, виміряний індексними пунктами, у лютому 2018 року. Це призвело до багатьох негативних заголовків новин, але не до кладовищного ринку.
Серед найгірших кладовищних ринків усіх часів є крах ринку 1929 року, що передував Великій депресії, Технологічний міхур 2000 року та згадана Велика рецесія 2007-2009 років.
Вимірювання кладовищного ринку
Не існує єдиного інструменту для прогнозування кладовищного ринку або коли він може закінчитися. Однак одним із корисних показників є коефіцієнт CAPE, розроблений професором економіки Єльського університету Робертом Шиллером. Він також відомий як співвідношення P / E Shiller або P / E 10. Коефіцієнт CAPE згладжує коливання ринкових P / Es, які є результатом економічного циклу буму та спаду.
Наприклад, компанії, як правило, отримують більший дохід під час економічного піднесення. У свою чергу, це завищує їх ціни та загальну вартість ринку. Результатом є низький коефіцієнт поточної ціни до прибутку, який не точно відображає вартість ринку.
Подібним чином прибуток, як правило, падає на тлі уповільнення економіки. Це спричиняє надзвичайно високий коефіцієнт поточної ціни до прибутку, який також не відображає точно динаміку ринку.
Коефіцієнт CAPE пристосовується до ділових циклів та використовує значення індексу споживчих цін для регулювання інфляційного тиску на заробіток. Якщо коефіцієнт CAPE має високі тенденції, то ринок часто переживає бум. І навпаки, коефіцієнт CAPE, який падає протягом значного часу, як правило, вказує на ринок кладовища. Нарешті, коефіцієнт CAPE, який перетворюється на вищий від крайнього мінімуму, може допомогти визначити кінець кладовищного ринку.