Орієнтовна ціна відповідності
Що таке орієнтовна ціна відповідності?
На ринку цінних паперів орієнтовною ціною збігу є ціна, за якою під час аукціону може бути виконаний максимальний обсяг замовлень. Якщо дві або більше цін можуть максимізувати виконуваний обсяг або, іншими словами, існує кілька орієнтовних збіжних цін, аукціон відбувається за останньою ціною продажу. Орієнтовна ціна відповідності полегшує виявлення та прозорість ціни, допомагаючи вирішити дисбаланс замовлень.
Ключові винос
- Орієнтовна ціна відповідності – це найкраща ціна, за якою під час аукціону цінних паперів може торгуватися найбільша кількість замовлень на купівлю-продаж.
- Орієнтовна ціна відповідності важлива для виявлення ціни, що є процесом встановлення поточної ціни цінного паперу.
- В рамках аукціону біржа розраховує та публікує інформацію про дисбаланс замовлень, яка включає орієнтовну ціну відповідності.
- Використовуючи дані про дисбаланс замовлень, торговці матимуть можливість скоригувати свої угоди, щоб зрівняти замовлення на купівлю та продаж.
Розуміння орієнтовної ціни відповідності
Орієнтовна ціна відповідності являє собою найкращу ціну, за якою під час відповідного аукціону можна торгувати найбільшою кількістю замовлень на купівлю та продаж . Фондові біржі будуть проводити два-три аукціони кожного торгового дня. Наприклад, Нью-Йоркська фондова біржа (NYSE) проводить відкриті та закриті аукціони. NYSE American проводить три аукціони з єдиною ціною кожного торгового дня: достроковий відкритий аукціон, основний відкритий аукціон та закритий аукціон.
Ці аукціони дозволяють учасникам виявляти ціни в режимі реального часу, що є процесом встановлення поточної ціни цінного паперу. Дисбаланс замовлень (також відомий як аукціонний дисбаланс) відбуватиметься, якщо на торговій біржі забагато покупців або продавців для певного цінного паперу. Цей дисбаланс перешкоджає узгодженню замовлень покупців і продавців. Оскільки орієнтовна ціна збігу – це найкраща ціна, за якою може торгуватися максимальна кількість акцій за цінним папером, вона представляє цінну інформацію для усунення дисбалансу.
В рамках аукціону біржа обчислює та публікує інформацію про дисбаланс аукціону серед учасників. Ця інформація може включати орієнтовну ціну відповідності, загальний дисбаланс, ринковий дисбаланс, відповідний обсяг та аукціон. Використовуючи ці дані, трейдери матимуть можливість скоригувати свої угоди, щоб зрівняти замовлення на купівлю та продаж.
Орієнтовну ціну відповідності можна зрозуміти, розглянувши сценарій закриття аукціону. У цьому випадку, якщо відсутній дисбаланс замовлень, усі замовлення від закритого ринку (MOC) виконуються за орієнтовною ціною відповідності. Якщо існує дисбаланс замовлень, максимальна кількість замовлень MOC виконується на основі пріоритету часу.
Короткий огляд
Інформація про дисбаланс, опублікована біржею безпосередньо перед закриттям, може вплинути на те, як акції торгуються протягом останніх декількох хвилин дня. Ціна може рухатися вгору або вниз безпосередньо перед закінченням торгової сесії, щоб компенсувати дисбаланс.
Приклади орієнтовної ціни відповідності
Наступні гіпотетичні приклади демонструють концепцію орієнтовної ціни відповідності акцій компанії XYZ на біржі NYSE Arca.
Приклад 1: Відсутність дисбалансу замовлення
- Ринкове замовлення на придбання 2500 акцій компанії XYZ
- Ринкове замовлення на продаж 1000 акцій
- Граничне замовлення на продаж 500 акцій за ціною $ 25,50
- Лімітне замовлення на продаж 1000 акцій за ціною 25,75 дол
- Орієнтовна ціна збігу = $ 25,75
Цю ціну опублікує NYSE Arca, яка також покаже відповідний обсяг 2500 акцій без дисбалансу.
Приклад 2: Дисбаланс замовлення
- Ринкове замовлення на придбання 10 000 акцій компанії XYZ
- Граничне замовлення на продаж 3000 акцій за 26 доларів
- Ринкове замовлення на продаж 1000 акцій
- Лімітне замовлення на продаж 2000 акцій за ціною 26,25 дол
- Орієнтовна ціна збігу = $ 26,25
Цю ціну опублікує NYSE Arca, яка також покаже обсяг 10000 акцій та загальний дисбаланс 4000 акцій.
Особливі міркування
Хоча орієнтовна ціна відповідності надає корисну інформацію, яка може допомогти усунути дисбаланс замовлень, вона не повідомляє торговцям, чому виникає дисбаланс. Дисбаланси можуть виникнути, якщо велика новинна подія впливає на стан компанії, що потім відображається у ціні її акцій. Наприклад, поганий звіт про прибутки або оголошення про несподіване злиття чи поглинання, безумовно, можуть бути причиною дисбалансу замовлень.
Особливо великий або тривалий дисбаланс може призвести навіть до зупинки або затримки торгівлі акціями, доки дисбаланс не буде вирішено. У деяких випадках призначений маркет-мейкер реагує на це шляхом купівлі або продажу акцій за необхідністю, щоб очистити зайві замовлення та підтримати ліквідність на ринку.