Блокування IPO
Що таке блокування IPO?
Період блокування первинного розміщення (IPO) – це застереження, що визначає проміжок часу після того, як компанія стала публічною, коли основним акціонерам заборонено продавати свої акції. Під час блокування IPO інсайдери та початкові інвестори не можуть продати свої акції, допомагаючи забезпечити впорядковане IPO та не заполонювати ринок додатковими акціями для продажу.
Періоди блокування зазвичай тривають від 90 до 180 днів. Після закінчення періоду блокування більшість торгових обмежень знімаються.
Ключові винос
- Блокування IPO – це період днів, як правило, від 90 до 180 днів, після IPO, протягом якого акції не можуть бути продані інсайдерами компанії.
- Періоди блокування, як правило, стосуються таких інсайдерів, як засновники компанії, власники, менеджери та співробітники, але можуть також включати ранніх інвесторів, таких як венчурні капіталісти.
- Метою періоду блокування IPO є запобігання інсайдерам завалення ринку великою кількістю акцій, оскільки вони стають публічними, що може спочатку знизити ціну акцій.
Пояснення блокування IPO
Метою блокування IPO є запобігання затопленню ринку занадто великою кількістю запасів компанії занадто швидко.Зазвичай лише 20% акцій компанії спочатку пропонуються інвесторам.Один великий акціонер, який намагався розвантажити всі свої пакети акцій протягом першого тижня торгів, міг направити акції на шкоду всім акціонерам.Емпіричні дані свідчать про те, що після закінчення періоду блокування ціни акцій постійно падають приблизно від 1% до 3%.
Громадськість може дізнатися про періоди блокування компанії в її поданні S-1 до SEC;наступні S-1A повідомлять про будь-які зміни періоду (ів) блокування.
Слід зазначити, що періоди блокування не передбачені Комісією з цінних паперів та бірж США або будь-яким іншим регулюючим органом. Навпаки, періоди блокування або самостійно накладаються компанією, яка стає публічною, або вони вимагаються інвестиційним банком, який здійснює запит на IPO. І в тому, і в іншому випадку мета одна: зберегти зростання цін акцій після того, як компанія вийде на біржу
Корисність періодів блокування
Періоди блокування IPO дозволяють нещодавно випущеним акціям стабілізуватися без додаткового тиску на продаж з боку інсайдерів. Цей період охолодження дозволяє ринку оцінювати акції відповідно до природного попиту та пропозиції. Спочатку ліквідність може бути низькою, але з часом вона збільшиться із встановленням торгового діапазону.
Опціонні контракти можуть розпочати торгівлю протягом періоду блокування, що додатково забезпечує стабільність та ліквідність. Період блокування також дозволяє здійснити до двох послідовних звітів про прибутки, які забезпечують більшу ясність ділових операцій та прогноз для інвесторів.
Термін дії блокування
З наближенням терміну дії блокування торговці часто передбачають падіння ціни через додаткову пропозицію акцій, доступних для ринку. Очікування падіння ціни може призвести до збільшення короткого відсотка, оскільки трейдери коротко продають акції до закінчення терміну дії. Інвестори, які стурбовані майбутнім закінченням терміну дії блокування, можуть спробувати встановити комір чи захистити свої довгі позиції опціонами.
Хоча акції, як правило, розпродаються до закінчення терміну дії блокування, вони не обов’язково продовжують тиск на продаж у всіх випадках. Якщо розпродаж до закінчення строку є занадто драматичним, це може часто спричинити короткий стиск у день закінчення терміну дії, оскільки продавці, що продають короткий термін, прагнуть покрити свої акції надіями на отримання прибутку або скорочення збитків.
Короткий стиск часто трапляється, коли торгівля стає занадто переповненою, а маржові відсотки непомірні.Акції Shake Shack Inc. призвели до короткого стиснення за день до першого закінчення терміну дії блокування 28 липня 2015 року, що призвело до катастрофічної ціни акцій понад 30% менш ніж за два тижні. Маржинальний відсоток зріс до понад 100%, щоб позичити короткі акції.